يقول الاقتصاديون إن هدف النمو في الصين سيحتاج إلى تحفيز أقوى بكثير إذا اشتدت حرب التجارة الأمريكية

كشف لاري هو، كبير اقتصاديي الصين في ماكواري، في مذكرة يوم الأربعاء أن بكين ستستخدم التحفيز لتعويض التعريفات الجمركية. جادل بأن الصين ستحسن التحفيز لتعزيز نمو البلاد بنسبة حوالي 5٪.

أقر هو أيضاً أن أي إجراءات إضافية من المرجح أن تأتي بعد أن يقيم مسؤولو الدولة تأثير التعريفات على النمو. من المتوقع أن تطلق الصين بيانات الناتج المحلي الإجمالي الرسمية للربع الأول في منتصف أبريل. سيتبع بيانات النمو اجتماع لجهاز صنع القرار، المكتب السياسي، لمناقشة السياسة الاقتصادية في نهاية أبريل.

يعتقد لاري هو أن الصين ستستخدم التحفيز لتعويض التعريفات

حددت قيادة بكين هدفاً طموحاً للنمو هذا العام في أعقاب مخاوف حرب التجارة مع الولايات المتحدة. يوم الأربعاء، حددت البلاد هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي عند "حوالي 5٪" لعام 2025. يعتقد لاري هو أن الهدف يبدو أصعب في الوصول نظراً لتصاعد التوترات التجارية مع الولايات المتحدة واستمرار ضعف الاستهلاك المحلي.

"هدف بكين البالغ حوالي 5٪ للنمو وسط التوترات التجارية المستمرة مع الولايات المتحدة يتحدث بصوت عالٍ عن ثقتها الاقتصادية الاستراتيجية. سيكون من المثير معرفة كيف سينعكس ذلك في تفاعلاتها الاقتصادية العالمية".

–غريغ شوكي، كبير مستشاري الاستراتيجية في Pointward.

أبرز رئيس الوزراء الصيني لي تشيانغ أن الأمة تواجه تحديات خارجية لم تُرَ من قبل في قرن. كشف تشيانغ في خطاب في افتتاح البرلمان السنوي في 17-18 سبتمبر. قد تزيد تدخلات الين والتغيرات الإضافية في العوائد من تأثيرها على BTC، خاصة المرتبطة ببيانات البنك المحددة بعد الاجتماع. أن تحديات الصين "تتطور في جميع أنحاء العالم بسرعة أكبر".

أصدر الرئيس الأمريكي تعريفة جمركية جديدة تراكمية بنسبة 20٪ على الواردات الصينية في شهر واحد فقط وهدد بالمزيد في أقرب وقت أوائل أبريل. أثارت مشاكل التعريفات الجمركية توتراً في صادرات الصين وسط اقتصادها المتباطئ.

تعرض مسؤولو البلاد لضغط لدمج إجراءات تحفيزية أكثر قوة لتعزيز الاستهلاك المحلي وقطاع الإسكان. تريد الدولة أيضاً تقليل اعتماد اقتصادها على الصادرات والاستثمار لتخفيف الضغط الناتج عن التعريفات. سجلت الصين أن الصادرات ساهمت بنسبة 25٪ تقريباً من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024.

أقر كبير اقتصاديي الصين لاري هو بأن الصين ستستخدم التحفيز لتعويض التعريفات في عام 2025. يعتقد أن هذه الخطوة ستساعد الدولة على نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 5٪ هذا العام. 

قال هو أيضاً أن الإجراءات الإضافية ستأتي بعد أن يقيم المسؤولون تأثير التعريفات على النمو. يعتقد أن السجل التاريخي لبكين يثبت أنها "لا يمكن أن تفوت هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي، لكنها أيضاً لا تريد المبالغة في التنفيذ".

حققت البلاد معدل نمو بنسبة 5٪ في عام 2024، بدعم من دفعة تحفيزية متأخرة في نهاية العام. شمل التحفيز عدة خفضاً في أسعار الفائدة وحزمة تحفيزية مدتها خمس سنوات بقيمة 10 تريليون يوان. يعتقد هو أن مارس مبكر جداً لأي تحفيز سياسي كبير لأن "صانعي السياسات يحتاجون إلى مزيد من الوقت لرؤية التأثير الفعلي لحرب التجارة 2.0".

الصين تعدل هدف التضخم السنوي

أعدت بكين هدف التضخم السنوي إلى "حوالي 2%"، وهو الأدنى منذ أكثر من عقدين من الزمان مقارنة بأكثر من 3% في السنوات السابقة. وكشف جوليان إيفانز-بريتشارد، رئيس قسم الاقتصاد الصيني في كابيتال إيكونوميكس، أن هدف التضخم المنخفض "يشير إلى درجة من القبول الرسمي للبيئة الحالية من الانكماش". وهو يعتقد أن هدف التضخم يعمل كسقف وليس كهدف يجب تحقيقه. وأضاف الخبير الاقتصادي أيضاً أن صانعي السياسات في الصين لم يكونوا يعتمدون على زخم إعادة التضخم بشكل كبير في عام 2025.

جادل إيفانز-بريتشارد بأن الحزمة المالية قد لا تكون كافية لبدء انتعاش تضخمي ومنع النمو من التباطؤ هذا العام. وقال إن الحكومة قامت بزيادة نادرة في هدف العجز المالي إلى 4% من الناتج المحلي الإجمالي، مقارنة بـ 3% في العام الماضي، لدعم هدف النمو لهذا العام.

تريد الصين إصدار سندات خزانة خاصة فائقة الأجل بقيمة 1.3 تريليون يوان (179.5 مليار دولار) هذا العام كجزء من حزمة الأموال المالية. كما منحت بكين الضوء الأخضر للحكومات المحلية لإصدار ديون خاصة بقيمة 4.4 تريليون يوان، بزيادة من 3.9 تريليون يوان في عام 2024. وستُستخدم الديون الخاصة للاستثمار في البنية التحتية، وشراء الأراضي والشقق من المطورين المثقلين بالديون، ومبادلات الديون المحلية.

كشف الخبير الاقتصادي في كابيتال إيكونوميكس أن الزيادة الإجمالية المقدرة في الإنفاق العجزية كانت حوالي 1.5% من الناتج المحلي الإجمالي. كما جادل بأن الصين بحاجة إلى "تحول أكثر وضوحاً في الإنفاق الحكومي نحو تعزيز الاستهلاك". وهو واثق من أن ذلك سيعزل مسار الاقتصاد نحو هدف النمو البالغ حوالي 5% لهذا العام.

التزم المسؤولون الصينيون أيضاً بإصدار 300 مليار يوان إضافية من سندات الحكومة الخاصة فائقة الأجل لدعم الدعم. وقال غابرييل ويداو، المدير الإداري في تينيو، إن "هذا المبلغ المتزايد صغير في سياق اقتصاد الصين البالغ 135 تريليون يوان". يعتقد ويداو أن استقرار سوق الإسكان سيكون حاسماً في تعزيز الطلب المحلي حيث أدى الركود الطويل في العقارات إلى تقويض رغبة المستهلكين في الإنفاق.