Ökonomen sagen, dass Chinas Wachstumsziel deutlichtronKonjunkturimpulse benötigen wird, falls sich der US-Handelskrieg verschärft

Larry Hu, Chefökonom für China bei Macquarie, erklärte am Mittwoch in einer Mitteilung, dass Peking Konjunkturmaßnahmen zur Kompensation der Zölle einsetzen werde. Er argumentierte, dass China diese Maßnahmen optimieren werde, um das Wirtschaftswachstum des Landes auf rund 5 % zu steigern.

Hu räumte ein, dass weitere Maßnahmen voraussichtlich erst nach einer Bewertung der Auswirkungen von Zöllen auf das Wirtschaftswachstum durch die staatlichen Behörden ergriffen werden. China wird seine offiziellen BIP-Daten für das erste Quartal voraussichtlich Mitte April veröffentlichen. Im Anschluss daran findet Ende April eine Sitzung des Politbüros statt, um die Wirtschaftspolitik zu erörtern.

Larry Hu glaubt, dass China Konjunkturmaßnahmen nutzen wird, um Zölle auszugleichen

Angesichts der Handelskonflikte mit den USA hat die Führung in Peking für dieses Jahr ein ehrgeiziges Wachstumsziel festgelegt. Am Mittwoch gab das Land sein BIP-Wachstumsziel für 2025 auf „rund 5 %“ bekannt. Larry Hu hält dieses Ziel angesichts der zunehmenden Handelsspannungen mit den USA und des anhaltend schwachen Binnenkonsums für schwerer erreichbar.

„Pekings Ziel eines Wachstums von rund 5 Prozent inmitten der anhaltenden Handelsspannungen mit den USA spricht Bände über ihr strategisches wirtschaftliches Selbstvertrauen. Es wird interessant sein zu beobachten, wie sich dies auf ihre globalen wirtschaftlichen Beziehungen auswirkt.“

–Greg Shockey, Chief Strategy Advisor bei Pointward.

Der chinesische Ministerpräsident Li Qiang betonte, dass das Land vor externen Herausforderungen stehe, wie sie seit einem Jahrhundert nicht mehr erlebt worden seien. In einer Rede zur Eröffnung der jährlichen Parlamentssitzung erklärte Qiang, dass sich Chinas Herausforderungen „weltweit in immer kürzerer Zeit“ entfalteten.

Der US-Präsidentdent innerhalb eines Monats neue Zölle in Höhe von insgesamt 20 % auf chinesische Importe und drohte mit weiteren Zöllen bereits Anfang April. Die Zollbelastung hat Chinas Exporte inmitten der sich abschwächenden Konjunktur zusätzlich belastet.

Die chinesischen Behörden stehen unter Druck, wirksamere Konjunkturmaßnahmen zur Ankurbelung des Binnenkonsums und des Wohnungssektors zu ergreifen. Der Staat will zudem die Abhängigkeit seiner Wirtschaft von Exporten und Investitionen verringern, um die Belastung durch Zölle abzumildern. China verzeichnete für 2024 einen Anteil von fast 25 % am BIP durch Exporte.

Der Chefökonom für China, Larry Hu, räumte ein, dass China im Jahr 2025 Konjunkturmaßnahmen einsetzen wird, um die Zölle auszugleichen. Er glaubt, dass dieser Schritt dem Staat helfen wird, sein BIP in diesem Jahr auf rund 5 % zu steigern. 

Hu erklärte außerdem, dass weitere Maßnahmen folgen würden, sobald die Auswirkungen der Zölle auf das Wachstum von den Behörden geprüft seien. Er ist überzeugt, dass Pekings bisherige Bilanz zeige, dass man das BIP-Wachstumsziel zwar erreichen, aber auch nicht übertreffen wolle

Das Land erreichte 2024 ein Wirtschaftswachstum von 5 %, was auf ein spätes Konjunkturprogramm gegen Ende des Jahres zurückzuführen war. Dieses umfasste mehrere Zinssenkungen und ein fünfjähriges Konjunkturpaket im Umfang von 10 Billionen Yuan. Hu ist der Ansicht, dass der März für größere politische Maßnahmen zu früh sei, da „die politischen Entscheidungsträger mehr Zeit benötigten, um die tatsächlichen Auswirkungen des zweiten Handelskriegs abzuschätzen“

China revidiert sein jährliches Inflationsziel

Peking hat sein jährliches Inflationsziel auf „rund 2 %“ gesenkt – den niedrigsten Wert seit über zwei Jahrzehnten, nachdem er in den Vorjahren über 3 % gelegen hatte. Julian Evans-Pritchard, Leiter der China-Abteilung bei Capital Economics, erklärte, das niedrigere Inflationsziel deute auf eine gewisse offizielle Akzeptanz des aktuellen deflationären Umfelds hin. Er geht davon aus, dass das Inflationsziel eher als Obergrenze denn als zu erreichendes Ziel dient. Der Ökonom fügte hinzu, dass Chinas politische Entscheidungsträger nicht mit einem substanziellen Reflationsimpuls im Jahr 2025 rechnen.

Evans-Pritchard argumentierte, dass das Konjunkturpaket möglicherweise nicht ausreiche, um eine Reflationierung einzuleiten und ein Abflauen des Wachstums in diesem Jahr zu verhindern. Er sagte, die Regierung habe ihr defiausnahmsweise auf 4 % des BIP angehoben, gegenüber 3 % im Vorjahr, um das diesjährige Wachstumsziel zu unterstützen.

China plant, in diesem Jahr im Rahmen des Konjunkturprogramms Sonderanleihen mit extrem langer Laufzeit im Wert von 1,3 Billionen Yuan (179,5 Milliarden US-Dollar) auszugeben. Peking hat zudem den lokalen Regierungen die Genehmigung erteilt, Sonderschulden in Höhe von 4,4 Billionen Yuan zu begeben, gegenüber 3,9 Billionen Yuan im Jahr 2024. Die Sonderschulden sollen für Infrastrukturinvestitionen, den Ankauf von Grundstücken und Wohnungen von verschuldeten Bauträgern sowie für lokale Schuldenumschichtungen verwendet werden.

Der Ökonom von Capital Economics gab bekannt, dass der geschätzte Anstieg der defiinsgesamt bei rund 1,5 % des BIP liegt. Er argumentierte zudem, dass China eine „deutlichere Verlagerung der Staatsausgaben hin zur Ankurbelung des Konsums“ benötige. Der Ökonom istdent dass dies den Wirtschaftskurs hin zum diesjährigen Wachstumsziel von rund 5 % sichern wird.

Chinesische Beamte sagten zudem weitere 300 Milliarden Yuan an ultralangen Sonderanleihen des Staates zur Subventionierung zu. Gabriel Wildau, Geschäftsführer von Teneo, erklärte: „Diese zusätzliche Summe ist angesichts der chinesischen Wirtschaft mit einem Volumen von 135 Billionen Yuan gering.“ Wildau ist überzeugt, dass die Stabilisierung des Wohnungsmarktes entscheidend für die Stärkung der Binnennachfrage sein wird, da der anhaltende Einbruch des Immobilienmarktes die Konsumbereitschaft der Verbraucher denthat.