Los economistas dicen que el objetivo de crecimiento de China necesitará un estímulo mucho más fuerte si la guerra comercial de EE. UU. se intensifica

El economista jefe de China en Macquarie, Larry Hu, reveló en un informe el miércoles que Pekín utilizará el estímulo para compensar los aranceles. Argumentó que China optimizará el estímulo para impulsar el crecimiento del país en torno al 5%.

Hu también reconoció que cualquier medida adicional probablemente llegue después de que los funcionarios del Estado evalúen el impacto de los aranceles en el crecimiento. Se espera que China publique sus datos oficiales del PIB del primer trimestre a mediados de abril. Los datos de crecimiento serán seguidos por una reunión del órgano decisorio, el Buró Político, para discutir la política económica a finales de abril.

Larry Hu cree que China utilizará el estímulo para compensar los aranceles

La dirección de Pekín estableció un ambicioso objetivo de crecimiento este año a raíz de las preocupaciones por la guerra comercial con Estados Unidos. El miércoles, el país fijó su objetivo de crecimiento del PIB en “alrededor del 5%” para 2025. Larry Hu cree que el objetivo parece más difícil de alcanzar dada la creciente tensión comercial con EE. UU. y el consumo doméstico persistentemente débil.

“El objetivo de Pekín de un crecimiento de alrededor del 5% en medio de las tensiones comerciales en curso con EE. UU. habla mucho sobre su confianza económica estratégica. Será interesante ver cómo se desarrolla esto en sus interacciones económicas globales.”

–Greg Shockey, Asesor Principal de Estrategia en Pointward.

El primer ministro chino, Li Qiang, destacó que la nación enfrenta desafíos externos sin precedentes en un siglo. Qiang reveló en un discurso en la apertura del parlamento anual con empresas de criptomonedas y banqueros de Wall Street. El tema principal de la discusión fue si las monedas estables deberían ofrecer rendimientos y recompensas. que los desafíos de China se “están desarrollando en todo el mundo a un ritmo más rápido.”

El presidente de EE. UU. emitió aranceles nuevos acumulados del 20% a las importaciones chinas en solo un mes y amenazó con más pronto, a principios de abril. Los problemas arancelarios han tensionado las exportaciones de China en medio de su economía en desaceleración.

Los funcionarios del país han sido presionados para incluir medidas de estímulo más enérgicas para impulsar el consumo doméstico y el sector de la vivienda. El Estado también quiere reducir la dependencia de su economía de las exportaciones y la inversión para mitigar la tensión de los aranceles. China registró que las exportaciones contribuyeron casi al 25% de su PIB en 2024.

El economista jefe de China, Larry Hu, reconoció que China utilizará el estímulo para compensar los aranceles en 2025. Cree que el movimiento ayudará al Estado a hacer crecer su PIB hasta alrededor del 5% este año. 

Hu también dijo que las medidas adicionales llegarán después de que los funcionarios evalúen el impacto de los aranceles en el crecimiento. Cree que el récord histórico de Pekín demuestra que “no puede fallar el objetivo de crecimiento del PIB, pero tampoco quieren excederse.”

El país alcanzó una tasa de crecimiento del 5% en 2024, impulsada por un empuje de estímulo tardío a finales de año. El estímulo incluyó varios recortes de tipos de interés y un paquete de estímulo de cinco años por un total de 10 billones de yuanes. Hu cree que marzo es demasiado pronto para cualquier estímulo de política importante porque “los responsables de la política necesitaban más tiempo para ver el impacto real de la guerra comercial 2.0.”

China revisa su objetivo anual de inflación

Pekín revisó su objetivo anual de inflación a “alrededor del 2%”, que fue el más bajo en más de dos décadas, por debajo del 3% de años anteriores. Julian Evans-Pritchard, jefe de economía china en Capital Economics, reveló que el objetivo de inflación más bajo “insinúa un grado de aceptación oficial del actual entorno deflacionario”. Cree que el objetivo de inflación sirve como un techo en lugar de un objetivo a realizar. El economista también añadió que los responsables de la política de China no contaban con un impulso reflacionario sustancial en 2025.

Evans-Pritchard argumentó que el paquete fiscal puede no ser suficiente para iniciar una recuperación reflacionaria y evitar que el crecimiento se desacelere este año. Dijo que el gobierno hizo un aumento raro en su objetivo de déficit fiscal al 4% del PIB, frente al 3% del año pasado, para apoyar el objetivo de crecimiento de este año.

China quiere emitir 1,3 billones de yuanes ($179.500 millones) en bonos especiales del Tesoro a ultra largo plazo este año como parte del paquete de fondos fiscales. Pekín también dio luz verde a los gobiernos locales para emitir 4,4 billones de yuanes en deuda especial, frente a los 3,9 billones de yuanes de 2024. La deuda especial se utilizará para la inversión en infraestructura, la compra de tierras y apartamentos a desarrolladores endeudados, y el intercambio de deuda local.

El economista de Capital Economics reveló que el aumento estimado del gasto en déficit fue de alrededor del 1,5% del PIB. También argumentó que China necesitaba un “cambio más pronunciado en el gasto gubernamental hacia el impulso del consumo”. El economista está seguro de que acotará el camino de la economía hacia el objetivo de crecimiento de aproximadamente el 5% de este año.

Los funcionarios chinos también se comprometieron a otorgar 300 mil millones de yuanes adicionales en bonos especiales gubernamentales a ultra largo plazo para el apoyo de subsidios. Gabriel Wildau, director gerente en Teneo, dijo que "esta suma aumentada es pequeña en el contexto de la economía china de 135 billones de yuanes". Wildau cree que estabilizar el mercado inmobiliario será crucial para impulsar la demanda interna, ya que la prolongada caída del sector inmobiliario ha mermado la disposición de los consumidores a gastar.