Китайская фабрика CXMT достигла предела своих производственных мощностей на фоне продолжающегося роста цен на DRAM

По данным Omdia , в конце прошлого года компания ChangXin Memory Technologies (CXMT) достигла пика производства, выпуская около 240 000 пластин в месяц , однако дефицит памяти во всем мире, который и побудил компанию к расширению, продолжает подталкивать цены вверх

Жесткий потолок, а не временное затишье

Тем, кто рассчитывает на увеличение поставок из Китая для улучшения рыночной конъюнктуры, следует пересмотреть свои взгляды, поскольку статистика показывает прямо противоположное. Компания CXMT смогла удвоить объемы производства кремниевых пластин по сравнению с 2024 годом, но темпы производства значительно замедлились. По словам отраслевых экспертов, цитируемых ChosunBiz, ожидается, что производство останется на том же уровне в течение всего года.

Два фактора препятствуют дальнейшему развитию проекта: ограничения Вашингтона на экспорт сложных устройств для производства микросхем, а также значительное отставание выхода годной продукции от лидеров отрасли. По данным Counterpoint Research, выход годной продукции первой 10-нанометровой технологии DRAM компании CXMT по-прежнему на 42% ниже, чем у Samsung и SK Hynix, что удерживает показатель выхода годной продукции CXMT на уровне около 50%.

Трейдер, чьи слова разожгли дискуссию на этой неделе, высказался прямо. 24 августа @MelvinInvests заявил на X, что Китай «только что доказал, что не может справиться с дефицитом памяти», что не сулит ничего хорошего всем, кроме Micron, Samsung и SK Hynix.

Данные о производственной мощности подтверждают эти опасения. Даже при полной загрузке номинальная производительность CXMT составляет приблизительно 50% от производительности SK Hynix и около 30% от производительности Samsung, согласно оценкам ChosunBiz.

Ценыtracпродолжают расти

Из-за ограничений в поставках из Китая цены продолжают расти. Компания TrendForce прогнозирует, что контрактные цены на традиционную вырастутtracеще на 13-18% в квартальном исчислении в третьем квартале 2026 года, поскольку спрос на серверы для ИИ остается высоким, а крупнейшие игроки отрасли соблюдают строгие ограничения на производство.

Рост цен в долгосрочной перспективе еще более значителен. По данным JP Morgan Global Research, цены на DRAM могут вырасти более чем на 400% в период с начала 2024 года по конец 2026 года — рост, который JP Morgan связывает с участием крупных поставщиков, блокирующих поставки с помощью долгосрочных соглашений.

Давление теперь распространяется не только на центры обработки данных. По данным Omdia, к 2026 году более 50% всей выручки от полупроводниковой продукции , как ожидается, будет приходиться на микросхемы памяти, что приведетtronк увеличению стоимости компонентов в смартфонах, ПК и другой потребительской электронике, поскольку производители все больше сосредотачиваются на продуктах с искусственным интеллектом, имеющих более высокую маржу

Дома на пределе возможностей

Это не означает, что CXMT слаба. Компания прошла путь от многолетних убытков, финансируемых государством, до того, чтобы стать значимой силой в ценообразовании, получив выручку в размере 7,5 млрд долларов в первом квартале и завершив листинг на Шанхайской бирже на сумму 8,6 млрд долларов, сообщает Reuters.

Компания также заключила пятилетнее соглашение с ByteDance на сумму более 7 миллиардов долларов и в некоторых случаях взимала с китайских покупателей больше, чем Samsung и SK Hynix. По оценкам Counterpoint, на долю CXMT сейчас приходится около 9% мировых поставок DRAM-памяти.

Но быть мощным — это не то же самое, что иметь достаточные мощности. Пекин попросил CXMT отдавать приоритет внутренним клиентам, а ее существующее производство уже перегружено спросом на внутреннем рынке. По данным Goldman Sachs, в 2026 году CXMT удовлетворяла лишь 41% спроса на DRAM в Китае, а к 2028 году этот показатель вырастет до 50%.

Это означает, что Китай остаётсяdent от тех же иностранных поставщиков памяти, которых он пытался вытеснить.

Конкуренты вкладывают миллиарды в новые заводы по производству микросхем

Крупнейшие игроки отрасли вкладывают значительные средства в сохранение своего лидерства, но существенное увеличение предложения ожидается лишь через несколько лет.

Как сообщало одобрила выделение 54 триллионов вон, или около 38 миллиардов долларов, на строительство двух новых заводов по производству микросхем DRAM Cryptopolitan . Однако ожидается, что завод Y2 DRAM достигнет стадии чистых помещений только в середине 2029 года. , в начале августа компания SK Hynix

Подразделение Samsung по производству памяти только что сообщило о рекордной квартальной выручке, отметив, что ограничения на поставки сохранятся до второй половины 2026 года. По данным Counterpoint, CXMT также планирует увеличить производственную мощность до 420 000 пластин в месяц к 2027 году , когда будут введены в эксплуатацию новые производственные заводы в Шанхае и Пекине. До тех пор рынок DRAM будет испытывать проблемы из-за ограниченной доступности продукции.