- По сообщениям, CXMT достигла выпуска около 240 000 пластин в месяц, что примерно вдвое превышает объём производства 2024 года, однако ожидается, что мощность останется неизменной до 2026 года.
- Экспортный контроль, более низкий выход годных изделий и сильный внутренний спрос ограничивают возможности Китая по увеличению глобального предложения DRAM, что способствует сохранению высоких цен на память.
- Основными бенефициарами дефицита остаются Samsung, SK Hynix и Micron, тогда как новые крупные фабрики конкурентов вряд ли существенно улучшат ситуацию с поставками в ближайшие годы.
ChangXin Memory Technologies (CXMT), как сообщалось, достигла пика примерно в 240,000 пластин в месяц в конце прошлого года, но дефицит памяти, наблюдаемый во всем мире, который спровоцировал ее расширение, продолжает толкать цены вверх.
Жесткий потолок, а не временное затишье
Тем, кто надеется на увеличение китайского предложения для смягчения рыночных условий, стоит пересмотреть свои ожидания, так как статистика показывает обратное. CXMT удалось удвоить объем выпуска пластин по сравнению с 2024 годом, но этот процесс значительно замедлился. По словам отраслевых инсайдеров, цитируемых ChosunBiz, производство, как ожидается, останется на том же уровне в течение всего года.
Две проблемы помешали ему двигаться вперед: ограничения Вашингтона на экспорт сложного оборудования для производства чипов, а также его выход, который все еще значительно отстает от лидеров отрасли. Согласно исследованию Counterpoint Research, основная технология DRAM первого поколения CXMT с нормой 10 нанометров все еще имеет выход годных на 42% ниже, чем у Samsung и SK Hynix, что держит выход CXMT на уровне около 50%.
Трейдер, чьи слова разожгли дебаты этой недели, сказал прямо. 24 августа @MelvinInvests написал в X, что Китай «только что доказал, что не может преодолеть дефицит памяти», что не сулит ничего хорошего всем, кроме Micron, Samsung и SK Hynix.
Фигуры мощности подтверждают эти опасения. Даже при полной эксплуатации номинальная мощность CXMT составляет примерно 50% от SK Hynix и около 30% от Samsung, согласно оценкам ChosunBiz.
Контрактные цены продолжают расти
Из-за ограничений в поставках из Китая цены продолжают расти. TrendForce прогнозирует, что контракты на стандартные цены DRAM вырастут еще на 13–18% в третьем квартале 2026 года, поскольку спрос на серверы ИИ остается высоким, а крупнейшие игроки отрасли соблюдают строгие ограничения на производство.
Рост долгосрочных цен еще выше. Согласно исследованию J.P. Morgan Global Research, цены на DRAM могут вырасти более чем на 400% с начала 2024 года по конец 2026 года — рост, который J.P. Morgan связывает с участием гиперскейлеров, фиксирующих предложение долгосрочными соглашениями.
Давление теперь распространяется не только на центры обработки данных. Согласно Omdia, более 50% общей выручки от полупроводников, как ожидается, будет приходиться на чипы памяти в 2026 году, что приведет к увеличению стоимости компонентов для смартфонов, ПК и другой потребительской электроники, поскольку производители будут больше фокусироваться на продуктах ИИ с более высокой маржой.
Перегружена внутри страны
Это не означает, что CXMT слаба. Компания прошла путь от многолетних убытков, финансируемых государством, до становления значимой ценовой силой, зафиксировав выручку в первом квартале на уровне $7,5 млрд и завершив листинг в Шанхае на сумму $8,6 млрд, сообщило Reuters.
Она также подписала пятилетнее соглашение на поставку памяти стоимостью более $7 млрд с ByteDance и в некоторых случаях взимала с китайских покупателей больше, чем Samsung и SK Hynix. По оценкам Counterpoint, теперь на долю CXMT приходится около 9% глобальных поставок битов DRAM.
Но быть мощным — не то же самое, что иметь достаточную мощность. Пекин попросил CXMT отдавать приоритет внутренним клиентам, а ее текущее производство уже перегружено внутренним спросом. Goldman Sachs сообщил, что CXMT удовлетворит только 41% спроса Китая на DRAM в 2026 году, что увеличится всего до 50% к 2028 году.
Это оставляет Китай зависимым от тех же иностранных поставщиков памяти, от которых он пытался отказаться.
Конкуренты вкладывают миллиарды в новые фабрики
Крупнейшие игроки отрасли тратят огромные средства на защиту своего лидерства, но значительное новое предложение появится лишь через несколько лет.
SK Hynix одобрила выделение 54 триллионов вон, или около $38 млрд, в начале августа на строительство двух новых фабрик, как сообщало Cryptopolitan. Однако завод Y2 DRAM, как ожидается, не достигнет стадии чистых помещений до середины 2029 года.
Подразделение памяти Samsung только что сообщило о своей самой высокой квартальной выручке в истории, отметив, что ограничения предложения сохранятся до второй половины 2026 года. Согласно Counterpoint, CXMT также планирует увеличить производственные мощности до 420 000 пластин в месяц к 2027 году, когда новые производственные мощности введутся в эксплуатацию в Шанхае и Пекине. До этого рынок DRAM будет страдать от ограниченной доступности продукции.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Часто задаваемые вопросы
Почему рост мощности DRAM у CXMT остановился?
Американский экспортный контроль передового оборудования для производства чипов и низкий выход годных изделий ограничили выпуск продукции: данные Omdia показывают, что пик составил около 240 000 пластин в месяц в конце 2025 года, при этом компания, как ожидается, сохранит этот уровень до 2026 года.
Насколько растут цены на DRAM в 2026?
TrendForce прогнозирует рост контрактных цен на обычную DRAM на 13–18% квартал к кварталу в третьем квартале 2026 года, тогда как J.P. Morgan оценивает, что к концу 2026 года цены на DRAM вырастут более чем на 400% по сравнению с началом 2024 года.
Кто выигрывает от дефицита памяти?
Лидеры рынка памяти — Micron, Samsung и SK Hynix — контролируют ценообразование: бизнес Samsung в сегменте памяти показал рекордную квартальную выручку, а SK Hynix выделила около 38 млрд долларов на строительство двух новых фабрик.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Мика Абийоун
Мика Абьодун успешно применяет свои знания в области экологического инжиниринга и управления (MSc), полученные в Технологическом университете Таллинна (TalTech), для создания качественного контента и новостей о прогнозах цен в Cryptopolitan. Находясь в крипто-медиа сфере уже 7 лет, он освещает основные криптовалюты, альткоины, DeFi, стейблкоины, макроэкономические тренды и новые технологии.
