- 報道によると、CXMTの月間生産量は約24万ウェーハに達し、2024年の生産量の約2倍となっているが、2026年まで生産能力は横ばいと見込まれている。
- 輸出規制、歩留まりの低下、そして旺盛な国内需要により、中国が世界のDRAM供給量を増やす余地は限られており、これがメモリ価格の高止まりを招いている。
- サムスン、SKハイニックス、マイクロンはこの不足による恩恵を最も受けているが、競合他社の大型新ファブが供給を大幅に緩和するのは数年先になるだろう。
ChangXin Memory Technologies (CXMT)は、Omdiaによって前年末に約 240,000枚のウエハーを月間 でピークに達したと報告されましたが、その拡大を促した世界中のメモリー不足は、価格の上昇を引き続き押し上げています。
一時的な停滞ではなく、硬直的な天井
市場状況を緩和するために中国の供給増加を求める人々は、もう一度考えるべきです。統計は全く逆の事実を示しています。CXMTはウエハー生産量を2024年の2倍に増やすことに成功しましたが、この操業は大幅に鈍化しています。ChosunBizが引用した業界関係者によると、生産量は年間を通じて同じレベルで維持されると予想されています。
前進を妨げている2つの問題があります。ワシントンによる高度なチップ製造装置の輸出制限、および歩留まりが業界のリーダーに大きく遅れていることです。Counterpoint Researchによると、CXMTの主要な第1世代10ナノメートルDRAM技術は、SamsungやSK Hynixが達成した歩留まりを42%下回る状態にあり、CXMTの歩留まりは約50%にとどまっています。
今週の議論に火をつけたトレーダーは、率直にそう述べています。8月24日、@MelvinInvestsはXで、中国は「メモリー不足を乗り越えることができないことを証明した」と述べ、Micron、Samsung、SK Hynixを除くすべての人にとって良い兆しではありませんでした。
この容量数字は、その懸念を裏付けるものです。完全に稼働しても、ChosunBizの推定によると、CXMTの定格生産量はSK Hynixの約50%、Samsungの約30%です。
契約価格は上昇を続ける
中国からの供給制約により、価格は上昇を続けています。TrendForceは、AIサーバーへの需要が高まり、業界最大手のメーカーが生産抑制を厳格に実施していることから、2026年第3四半期の従来型DRAM契約価格は四半期ベースでさらに13〜18%上昇すると予測しています。
長期価格の上昇幅はさらに大きいです。J.P. Morgan Global Researchによると、DRAMの価格は2024年初頭から2026年末にかけて400%以上上昇する可能性があります。この上昇は、J.P. Morganがハイパースケラーが長期供給契約で供給を確保していることに関連付けています。
圧力はデータセンターに限定されなくなっています。Omdiaによると、2026年には総半導体収益の50%以上がメモリーチップから発生すると予想されており、メーカーがより高いマージンを持つAI製品により注力するにつれ、スマートフォン、PC、その他の消費者向け電子機器の部品コストが増加します。
国内で逼迫
これはCXMTが弱いことを意味するものではありません。同社は長年にわたる政府資金による損失から、意味のある価格決定勢力へと成長し、Reutersの報道によると、第1四半期の収益で75億ドルを記録し、86億ドルの上海上場を完了しました。
また、ByteDanceと70億ドル超の5年間のメモリ供給契約を締結し、場合によっては中国の購入業者に対してサムスンやSKハイニックスよりも高い価格を課しています。Counterpointの推計によると、CXMTは現在、グローバルなDRAMビット出荷量の約9%を占めています。
しかし、強力であることと十分な容量を持つことは同じではありません。北京はCXMTに国内顧客を優先するよう要請しており、既存の生産は国内の需要ですでに逼迫しています。ゴールドマン・サックスの報告によると、CXMTは2026年の中国のDRAM需要の41%しか満たせず、2028年でも50%にとどまるとのことです。
これは、中国が追い出そうとしてきたのと同じ外国メモリーサプライヤーに依存していることを意味します。
競合他社は新ファブに数十億ドルを投じる
業界の最大手はリードを守るために多額の費用を投じていますが、意味のある新規供給は数年先になります。
SK Hynixは、Cryptopolitanの報道によると、8月初頭に2つの新ファブを建設するために54兆ウォン（約380億ドル）を承認しました。しかし、そのY2 DRAMプラントは、クリーンルーム段階に達するのは2029年半ばになると予想されています。
Samsungのメモリー部門は、過去最高となる四半期収益を記録し、供給制限は2026年後半まで維持されると指摘しました。Counterpointによると、CXMTは上海と北京で新生産プラントが稼働する2027年までに、月間最大42万枚のウエハーの生産能力を増加させる計画です。それまで、DRAM市場は製品の限られた可用性の影響を受けます。
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よくある質問
なぜCXMTのDRAM生産能力は成長を止めたのか？
先端半導体製造装置に対する米国の輸出規制と低い生産歩留まりが生産量を抑制しており、Omdiaのデータによると2025年後半に月間約24万ウェーハでピークに達したが、同社は2026年まで横ばいとなる見込みだ。
2026におけるDRAM価格の上昇幅はどの程度か？
TrendForceは2026年第3四半期の従来型DRAM契約価格が前四半期比で13%〜18%上昇すると予測している一方、J.P.モルガンはDRAM価格が2024年初めから2026年末までに400%以上上昇すると推計している。
誰がメモリ不足の恩恵を受けるのか？
確立されたメモリ業界のリーダーであるマイクロン、サムスン、SKハイニクスが価格決定権を握っており、サムスンのメモリ事業は過去最高となる四半期収益を記録し、SKハイニクスは2つの新ファブに約380億ドルを投資すると発表しています。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
