شركة CXMT الصينية تصل إلى أقصى طاقتها الإنتاجية مع استمرار ارتفاع أسعار ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)

أفادت شركة أومديا أن شركة ChangXin Memory Technologies (CXMT) قد بلغت ذروتها عند حوالي 240 ألف رقاقة شهريًا في نهاية العام السابق، لكن النقص في الذاكرة الموجود في جميع أنحاء العالم والذي دفعها إلى التوسع لا يزال يدفع الأسعار إلى الارتفاع.

سقف ثابت، وليس فترة هدوء مؤقتة

ينبغي على من يتوقعون زيادة المعروض الصيني لتخفيف ضغوط السوق إعادة النظر في الأمر، إذ تُظهر الإحصاءات عكس ذلك تمامًا. فقد تمكنت شركة CXMT من مضاعفة إنتاجها من رقائق السيليكون مقارنةً بعام 2024، إلا أن هذه العملية شهدت تباطؤًا ملحوظًا. ووفقًا لمصادر مطلعة في القطاع، نقلت عنها صحيفة ChosunBiz، من المتوقع أن يبقى الإنتاج عند مستواه الحالي طوال العام.

حالت مشكلتان دون تقدم الشركة: القيود التي تفرضها واشنطن على تصدير أجهزة تصنيع الرقائق المتطورة، بالإضافة إلى أن إنتاجيتها لا تزال متأخرة بشكل ملحوظ عن الشركات الرائدة في هذا المجال. ووفقًا لشركة Counterpoint Research، فإن إنتاجية تقنية ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) من الجيل الأول بتقنية 10 نانومتر، التي تنتجها شركة CXMT، لا تزال أقل بنسبة 42% مما حققته شركتا سامسونج وإس كيه هاينكس، مما يُبقي إنتاجية CXMT قريبة من 50%.

المتداول الذي أشعلت كلماته نقاش هذا الأسبوع قالها بصراحة. في 24 أغسطس، نشر @MelvinInvests على منصة X تصريحًا مفاده أن الصين "أثبتت للتو أنها لا تستطيع التغلب على نقص الذاكرة"، وهو ما لا يبشر بالخير للجميع باستثناء شركات مايكرون وسامسونج وإس كيه هاينكس.

تؤكد أرقام الطاقة الإنتاجية صحة هذا القلق. فحتى عند التشغيل الكامل، فإن الإنتاج المُصنّف لشركة CXMT يبلغ حوالي 50% من إنتاج شركة SK Hynix وحوالي 30% من إنتاج شركة Samsung، وفقًا لتقديرات ChosunBiz.

أسعارtracفي ازدياد مستمر

نظراً للقيود المفروضة على الإمدادات القادمة من الصين، تستمر الأسعار في الارتفاع. وتتوقع شركة TrendForce أن العشوائيtracترتفع أسعار بنسبة تتراوح بين 13% و18% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث من عام 2026، وذلك نظراً لاستمرار ارتفاع الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي، إلى جانب القيود الصارمة على الإنتاج التي تفرضها كبرى الشركات في هذا القطاع.

إن الزيادة في الأسعار على المدى الطويل أكبر من ذلك بكثير. فبحسب قسم الأبحاث العالمية في جي بي مورغان، قد تتجاوز أسعار ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) 400% بين بداية عام 2024 ونهاية عام 2026، وهي زيادة يربطها جي بي مورغان بانخراط شركات الحوسبة السحابية العملاقة التي تحجز الإمدادات من خلال اتفاقيات توريد طويلة الأجل.

لم يعد الضغط مقتصراً على مراكز البيانات فحسب. فبحسب شركة أومديا، من المتوقع أن يأتيtron، حيث يركز المصنعون بشكل أكبر على منتجات الذكاء الاصطناعي ذات الهوامش الربحية الأعلى. أكثر من 50% من إجمالي إيرادات أشباه الموصلات من رقائق الذاكرة في عام 2026، مما سيؤدي إلى ارتفاع تكلفة مكونات الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية وغيرها من الإلكترونية الاستهلاكية

نحيف للغاية في المنزل

لا يعني ذلك أن شركة CXMT ضعيفة. فقد تحولت الشركة من سنوات من الخسائر الممولة حكومياً إلى قوة مؤثرة في تحديد الأسعار، محققةً إيرادات بلغت 7.5 مليار دولار في الربع الأول، ومُكملةً إدراجاً بقيمة 8.6 مليار دولار في بورصة شنغهاي، وفقاً لرويترز.

وقّعت الشركة أيضاً اتفاقية ذاكرة مدتها خمس سنوات بقيمة تزيد عن 7 مليارات دولار مع شركة بايت دانس، وفي بعض الحالات، فرضت على المشترين الصينيين أسعاراً أعلى من سامسونج وإس كيه هاينكس. وتشير تقديرات كاونتربوينت إلى أن شركة CXMT تستحوذ حالياً على حوالي 9% من شحنات وحدات ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) العالمية.

لكن القوة لا تعني بالضرورة القدرة الإنتاجية الكافية. فقد طلبت بكين من شركة CXMT إعطاء الأولوية للعملاء المحليين، كما أن إنتاجها الحالي مثقلٌ بالفعل بالطلب المحلي. وأفادت غولدمان ساكس أن CXMT ستلبي 41% فقط من الطلب الصيني على ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) في عام 2026، على أن ترتفع هذه النسبة إلى 50% فقط بحلول عام 2028.

وهذا يجعل الصينdent على نفس موردي الذاكرة الأجانب الذين كانت تحاول إزاحتهم.

المنافسون يضخون مليارات الدولارات في مصانع جديدة

ينفق اللاعبون الأكبر في الصناعة مبالغ طائلة لحماية ريادتهم، لكن الإمدادات الجديدة ذات المغزى لا تزال بعيدة المنال لسنوات.

شركة إس كيه هاينكس في أوائل أغسطس على تخصيص 54 تريليون وون، أي ما يعادل 38 مليار دولار أمريكي تقريباً، لبناء مصنعين جديدين لأشباه الموصلات، وفقاً لما Cryptopolitan . إلا أنه من غير المتوقع أن يصل مصنعها Y2 DRAM إلى مرحلة غرف التعقيم قبل منتصف عام 2029.

وحدة الذاكرة التابعة لشركة سامسونج أعلى إيرادات ربع سنوية لها على الإطلاق، مشيرةً إلى أن قيود التوريد ستظل سارية حتى النصف الثاني من عام 2026. ووفقًا لشركة كاونتربوينت، تخطط CXMT أيضًا لزيادة طاقتها الإنتاجية إلى 420 ألف رقاقة شهريًا بحلول عام 2027، وذلك مع بدء تشغيل مصانع إنتاج جديدة في شنغهاي وبكين. وحتى ذلك الحين، سيتأثر سوق ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) بمحدودية توافر المنتجات.