Торговый профицит Китая достигает исторической отметки в $1 трлн, а ажиотаж вокруг IPO чипов охватывает розничных инвесторов

Ежегодный торговый профицит Китая достиг $1,1 трлн впервые в истории, даже несмотря на коллапс экспорта в Соединенные Штаты на протяжении восьмого месяца подряд, согласно данным, опубликованным Генеральным таможенным управлением в понедельник.

Только в ноябре Китай показал профицит в $112 млрд, третий по величине показатель за один месяц в истории, в то время как экспорт вырос на 5,9% в годовом исчислении, восстановившись после падения в предыдущем месяце, а импорт слегка увеличился на 1,9%.

Отгрузки в США упали на 29% в ноябре, что стало самым резким снижением с августа. Но удар со стороны США не потянул вниз общие показатели, поскольку продажи в ЕС и Африку резко выросли, помогая стране удержать свой экспортный импульс.

Это позволило производственному сектору Китая поддерживать высокие объемы выпуска в то время, как глобальный протекционизм и торговые трения растут. Данные оказывают дополнительное давление на зарубежные рынки, которые уже борются с наплывом китайских товаров.

Экономическая ситуация внутри страны шаткая. Розничные продажи ползут через свою худшую полосу замедления с 2021 года. Инвестиции только что показали рекордное сокращение. Тем не менее, огромный торговый дефицит теперь поддерживает рост ВВП по мере закрытия года. Несмотря на более медленный импульс в последнем квартале, Пекин всё ещё на пути к достижению официальной цели роста в 5% на 2025 год.

Экспорт машин и оборудования ведет восстановление, тогда как потребительские товары замедляются меньше

Восстановление экспорта было обеспечено электроникой и машиностроением, которые выросли почти на 10% в ноябре по сравнению с едва заметным ростом в предыдущем месяце. Экспорт потребительских товаров все еще сокращался, но темпы падения снизились.

Отгрузки в США падают двузначными темпами уже восемь месяцев подряд, что подчеркивает, насколько сильно спрос сместился в другие направления. Несмотря на напряженность, Китай продолжает затоплять рынки промышленными товарами, особенно в тех регионах, где импортные ограничения менее агрессивны. Этот растущий профицит теперь рискует спровоцировать новые торговые действия со стороны торговых партнеров Китая, особенно в Европе и Африке, где объемы выросли быстро.

IPO чипов вызывают массовую ажиотажную покупку среди китайских инвесторов

В то время как торговля доминирует на глобальном уровне, китайские розничные инвесторы превращают внутренние листинги акций в ажиотаж, особенно в секторе чипов. Две компании, MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. и Beijing Onmicro Electronics Co., в прошлую пятницу показали экстремальные уровни перевыбора в своих розничных траншах. IPO MetaX было перевыбрано в 2986 раз, а Onmicro привлекла заявки на акции в 2899 раз больше доступного объема.

Это произошло сразу после того, как Moore Threads Technology Co. взлетела на 425% в день дебюта, подпитывая спекуляции о том, что она может стать китайским конкурентом Nvidia в области чипов для искусственного интеллекта. До начала торгов Moore Threads уже привлекла розничные заявки, превышающие доступные акции в 2750 раз. Аналитики указали на жесткие одобрения IPO регуляторами как причину, по которой спрос инвесторов был перенаправлен на меньшее количество более раскрученных имен. Конвейер IPO на материковом Китае замедлился, поскольку власти обеспокоены тем, что новые листинги могут истощить ликвидность.

MetaX установила цену IPO на уровне 104,66 юаней за акцию и привлекла 3 триллиона юаней заявок, или примерно $424 млрд. Цена Onmicro в 83,06 юаней привлекла 1,4 триллиона юаней предложений. Процесс IPO позволяет инвесторам подавать заявки без предварительного внесения средств, поэтому миллионы заполняют заявки, надеясь выиграть несколько акций с нулевым риском. Bloomberg использовал онлайн-процент выигрышей, раскрытый обеими компаниями, для расчета коэффициентов перевыбора.

MetaX, основанная в 2020 году, нацелена на привлечение $585,8 млн на своей листинговой площадке в Шанхае. Она производит графические процессоры, ориентируясь на ту же часть рынка, что и Moore Threads. По цене предложения MetaX торгуется с коэффициентом цена/выручка 56,4, что далеко ниже среднего показателя по отрасли в 127,4, зафиксированного в 2024 году.