El superávit comercial de China alcanza un histórico billón de dólares mientras la fiebre de las IPO de chips se apodera de los inversores minoristas.

El superávit comercial anual de China alcanzó los 1,1 billones de dólares por primera vez, incluso con las exportaciones a Estados Unidos colapsando por octavo mes consecutivo, según datos publicados por la Administración General de Aduanas el lunes.

Sólo en noviembre, China registró un superávit de 112.000 millones de dólares, el tercero más alto para un solo mes, mientras que las exportaciones aumentaron un 5,9% interanual, recuperándose de la caída del mes anterior, mientras que las importaciones subieron un 1,9%.

Los envíos a EE. UU. cayeron un 29 % en noviembre, la caída más pronunciada desde agosto. Sin embargo, el impacto de EE. UU. no lastró las cifras generales, ya que las ventas a la UE y África aumentaron considerablemente, lo que ayudó al país a mantener su impulso exportador.

Esto permitió que la producción fabril de China se mantuviera alta en un momento de creciente proteccionismo global y fricción comercial. Los datos aumentan la presión sobre los mercados extranjeros, que ya enfrentan dificultades ante el aumento de la entrada de productos chinos.

El contexto económico nacional es inestable. Las ventas minoristas atraviesan su peor racha de desaceleración desde 2021. La inversión acaba de registrar una contracción récordtracAun así, la enorme brecha comercial ahora respalda el crecimiento del PIB al cierre del año. A pesar de un menor impulso en el último trimestre, Pekín sigue en tracde alcanzar su objetivo oficial de crecimiento del 5% para 2025.

Las exportaciones de maquinaria lideran el repunte mientras los bienes de consumo se desaceleran menos

La recuperación de las exportaciones se vio impulsada por latrony la maquinaria, que aumentaron casi un 10% en noviembre, frente a un aumento apenas perceptible el mes anterior. Las exportaciones de bienes de consumo seguían en declive, pero la caída se redujo.

Los envíos a Estados Unidos han disminuido en porcentajes de dos dígitos durante ocho meses consecutivos, lo que evidencia el desplazamiento de la demanda hacia otros mercados. A pesar de las tensiones, China continúa inundando los mercados con productos manufacturados, especialmente en aquellos donde las restricciones a la importación son menos estrictas. Este creciente excedente ahora conlleva el riesgo de nuevas medidas comerciales por parte de los socios comerciales de China, sobre todo en Europa y África, donde los volúmenes han aumentado rápidamente.

Las IPO de chips desencadenan un frenesí de compras masivo entre los inversores chinos

Mientras el comercio domina a nivel mundial, los inversores minoristas chinos están convirtiendo las cotizaciones de acciones nacionales en un frenesí, especialmente en el sector de chips. Dos empresas, MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. y Beijing OnmicrotronCo., registraron niveles extremos de sobresuscripción en sus tramos minoristas el viernes pasado. La oferta pública inicial de MetaX superó en 2986 veces la oferta, mientras que Onmicro captó 2899 veces las acciones disponibles.

Esto ocurrió justo cuando Moore Threads Technology Co. subió un 425% en su debut, alimentando las especulaciones sobre su posible competencia en China para Nvidia en el mercado de chips de inteligencia artificial. Antes de cotizar, Moore Threads ya había recibido ofertas minoristas con un sobreventa de 2750 veces. Los analistas citaron la escasa aprobación de las OPI por parte de los reguladores como una razón por la que la demanda de los inversores se ha redirigido hacia menos empresas, pero con mayor proyección. El flujo de OPI en China continental se ha ralentizado debido a la preocupación de las autoridades por que las nuevas salidas a bolsa puedan drenar la liquidez.

MetaX fijó el precio de su salida a bolsa en 104,66 yuanes por acción y atrajo 3 billones de yuanes en ofertas, o aproximadamente 424.000 millones de dólares. El precio de Onmicro, de 83,06 yuanes,trac1,4 billones de yuanes en ofertas. El proceso de salida a bolsa permite a los inversores pujar sin desembolsar dinero por adelantado, por lo que millones de personas inundan las solicitudes con la esperanza de obtener algunas acciones sin pérdidas. Bloomberg utilizó las tasas de éxito en línea publicadas por ambas compañías para calcular las tasas de sobresuscripción.

MetaX, fundada en 2020, aspira a recaudar 585,8 millones de dólares en su salida a bolsa en Shanghái. Fabrica unidades de procesamiento gráfico y se dirige al mismo segmento de mercado que Moore Threads. Al precio de oferta, MetaX cotiza a una relación precio-venta de 56,4, muy por debajo del promedio de 127,4 de sus pares de 2024.