半導体IPOブームが個人投資家を魅了し、中国の貿易黒字は歴史的な1兆ドルを記録

中国税関総署が月曜日に発表したデータによると、対米輸出が８カ月連続で減少しているにもかかわらず、中国の年間貿易黒字は初めて１兆１０００億ドルに達した。

11月だけでも中国は1120億ドルの黒字を計上し、これは単月としては過去3番目に高い数字である。一方、輸出は前月の落ち込みから回復して前年比5.9%増、輸入は1.9%の小幅増加となった。

11月の米国向け出荷は29%減少し、8月以来の大幅な落ち込みとなった。しかし、米国からの打撃は全体の数字を押し下げることはなかった。EUとアフリカへの販売が急増し、輸出の勢いを維持したためだ。

これにより、世界的な保護主義と貿易摩擦が激化する中で、中国の製造業生産は高水準を維持することができた。このデータは、中国製品の流入急増で既に苦戦している海外市場にさらなる圧力をかけることになる。

国内経済は不安定だ。小売売上高は2021年以来最悪の減速局面を迎えている。投資は記録的な減少を記録したばかりだtracそれでも、年末にかけて巨額の貿易赤字が GDP成長 。第4四半期の勢いは鈍化したものの、北京は依然として trac2025年の公式目標である5%の達成に向けて順調

消費財の減速が和らぎ、機械輸出が回復を牽引

輸出の回復はtron機器と機械類に牽引され、11月には前月はほとんど目立たない増加だったのに対し、10%近く急伸した。消費財の輸出は依然として減少傾向にあるものの、減少幅は縮小した。

米国への出荷量は8カ月連続で2桁の減少を記録しており、需要が他地域に大きくシフトしていることが浮き彫りになっている。緊張関係にもかかわらず、 中国は 特に輸入規制が緩やかな地域を中心に、製造品を市場に大量に供給し続けている。この供給過剰の拡大は、特に取引量が急速に増加している欧州やアフリカなど、中国の貿易相手国による新たな貿易措置のリスクを高めている。

半導体IPOが中国投資家の間で大規模な買い狂いを引き起こす

世界的に貿易が主流となる中、中国の個人投資家は国内株式の上場を熱狂的な状況に陥れており、特に半導体セクターが顕著だ。上海メタックス・インテグレーテッド・サーキット社と北京オンtron社は、先週金曜日、それぞれ個人投資家向けトランシェで極端な超過応募を記録した。メタックス社のIPOは発行済み株式数の2,986倍、オンマイクロ社は2,899倍の応募があった。

ムーア・スレッド・テクノロジー社が上場直後に425%急騰し、同社が人工知能（AI）チップ分野でエヌビディアの中国競合になるのではないかという憶測が高まった直後のことだ。上場前には、ムーア・スレッド社への個人投資家の応募が既に2,750倍のオーバーブッキングを記録していた。アナリストは、規制当局によるIPO承認の厳しさが、投資家の需要が少数の、より話題性の高い銘柄に流れている理由だと指摘した。中国本土でのIPO案件は、当局が新規上場による流動性枯渇を懸念しているため、減速している。

MetaXはIPO価格を1株あたり104.66元に設定し、3兆元（約4240億ドル）の応募を集めました。Onmicroは1株あたり83.06元にtracし、1兆4000億元の応募を集めました。IPOプロセスでは、投資家は前払い金なしで入札できるため、数百万人が応募に殺到し、損失ゼロで少数の株式を獲得しようとしています。ブルームバーグは、両社が開示したオンライン当選率を用いて、応募超過率を算出しました。

2020年に設立されたMetaXは、 目指して います。同社はグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）を製造しており、ムーア・スレッドズと同じ市場セグメントをターゲットとしています。MetaXの株価売上高倍率（PSR）は、公開価格では56.4倍と、2024年の同業他社平均である127.4倍を大きく下回っています。