政府の顧問やアナリストによると、中国は2026年のGDP成長率目標を今年と同じ5％に据え置く予定だ。
この目標は、長引くデフレサイクルを打破しようと政策当局に財政支出と金融緩和を積極的に継続するよう圧力をかけることになる。
この目標は非公開で策定中であり、経済全体の長年の緊張の後にペースを再設定することを目的とした第15次5カ年計画の開始に直接結びついている。
5％の目標は、長期にわたる不動産不況、消費者需要の低迷、工場の過剰生産能力、インフラ主導の投資の落ち込みによる長年のダメージをtronが払拭しようと努める中で、新たな5カ年計画に強力なスタートを与えることを意図している。
指導者たちはすでに、今後5年間で家計消費を押し上げ、経済構造の変化を推進する方向への転換を示唆している。
しかし、アドバイザーたちは、こうした措置が効果を発揮するには時間がかかると指摘している。今のところ、短期的な解決策は 政府支出 と中央銀行の行動に焦点が当てられている。
北京は財政と金利政策を推進
したアドバイザーの大半は 発言 、2026年の5％成長目標を支持すると述べたとされる。少数のグループは、やや低い4.5％から5％の範囲を示唆した。
今月下旬に開催される中央経済工作会議で政府高官らが最終的な数値を承認すると予想されており、同会議で来年の経済優先課題が確定する。国民がこの目標値を知るのは、3月に開催される年次議会で発表されることになる。
アドバイザーは正式な意思決定者ではなく、協議は非公開であるため、名前は伏せられている。彼らの見解は、民間エコノミストの間で広く共有されている見解とほぼ一致している。昨年の議題設定会合は12月11日から12日にかけて行われた。
ある顧問は、「第15次5カ年計画の初年度である2026年には、5％程度の目標を設定するべきだ。達成には確かに困難が伴うだろうが、財政政策と金融政策の両方で調整の余地はある」と率直に述べたと伝えられている。
これらのアドバイザーの多くは、財政 defi比率が4%近辺か、やや上回る水準にとどまることを期待している。中国は今年、経済成長を支えるため、既にGDP defi4%という過去最高の財政赤字を記録している。原油に関しては、需要は短期的には押し上げ効果をもたらさない。
恒力石油化学国際（Hengli Petrochemical International Pte）の最高経営責任者（CEO）であるジャネット・コン氏は、 石油需要は 少なくとも来年半ばまでは低迷が続く可能性が高いと述べた。「政府が来年初めに新たな政策を打ち出さない限り、明るい兆しを見出すのは難しい」と、シンガポールで開催されたフィナンシャル・タイムズ・コモディティーズ・アジア・サミットの傍らでコン氏は語った。
中国は依然として世界最大の原油輸入国だが、成長の鈍化、ドナルド・トランプdent が引き起こした貿易摩擦、そして交通機関の電化の進展が燃料消費を抑制している。長年、需要の明るい材料の一つと見られてきた石油化学製品でさえ、過剰生産能力の圧力にさらされている。
ジャネット氏はまた、世界的な需要の変化の可能性を指摘し、米国と伝統的なOECD諸国の経済成長が見込まれる中、スエズ東部よりもスエズ西部の市場で原油需要が増加する可能性があると述べた。
中央銀行と補助金は依然として有効
政策面では、シティのアナリストは、中国人民銀行が5月の前回利下げに続き、早ければ2026年1月にも利下げを再開すると予想している。中央経済工作会議後の時期は、不動産市場への追加支援策を講じる重要な時期とも見られている。
財政面では、シティは報告書の中で、国債発行は2026年に再び前倒しされ、徐々に消費者支援や福祉支出へとシフトする可能性があると指摘した。
政府は来年も消費財下取り補助金を維持すると予想されています。今年の補助金総額は3,000億元（約424億3,000万ドル）でした。当局は一部の資金を物品からサービスへとシフトさせる可能性について議論していますが、全体的な支援プログラムは2026年も継続されると予想されています。
長期的には、中国は厳しい計算問題に直面している。5カ年計画案に関連した公式調査によると、中国の一人当たりGDPを2020年の水準から倍増し2万ドルにするには、今後10年間で年平均4.17%の成長が必要だという。この節目は、当局が「中程度に発展した国」と呼ぶ国への正式な移行を示すものだ。
アドバイザーやエコノミストによると、経済の減速により、政策当局は将来の政策の柔軟性を確保するため、今後数年間は野心的な年間成長目標を維持すると予想されている。
一方、国会会議で発表される新たな5カ年計画では、現行計画と同じ慣行が踏襲され、2026年から2030年までの固定成長目標は設定されない見込みだ。
