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中国は、消費者需要の弱さ、デフレリスク、不動産市場の低迷にもかかわらず、2026年のGDP成長目標を5%で維持する。
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当局者は、財政支出と金融緩和に大きく依存し、継続的な4%の財政赤字率やさらなる利下げを実施する見込みだ。
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原油需要は2026年半ばまで弱含みが続き、ジェネット・コン氏は、新たな政策がない場合、過剰生産能力と回復の鈍化を警告している。
政府のアドバイザーおよびアナリストによると、中国は2026年のGDP成長目標を5%に設定しており、今年使用したのと同じ数値を維持しています。
その目標は、 lingering（ lingeringな）デフレサイクルを打破しようとする中で、財政支出と金融緩和を広く開放し続けるよう政策決定者に圧力をかけます。
この目標は密室で形成されており、経済全体に長年の緊張が続いた後のペースをリセットすることを意図した第15次5か年計画の開始と直接結びついています。
5%の目標は、長年の不動産不況、軟調な消費者需要、過剰な工場生産能力、およびインフラ主導の投資の減少からの長年のダメージを払拭しようとする当局者の中で、新しい5か年計画に強力な発進を与えることを意図しています。
指導部は、今後5年間で家計消費の促進と構造経済的変化の推進へとシフトする兆しを示しています。
しかし、アドバイザーたちは、これらの動きが機能するまで時間がかかると述べています。現在、短期的な解決策は政府支出および中央銀行の行動に焦点を当てています。
北京は財政および金利ツールを推進
allegedly（ allegedlyと伝えられているように）発言したアドバイザーの大多数は、2026年の5%の成長目標を支持しています。より少ないグループは、4.5%から5%のやや低い範囲を提案しました。
最高当局者は、今月下旬の中央経済工作会議で最終数値を承認すると予想されており、そこで翌年の経済優先順位が確定します。この目標が公開されるのは、年次議会会議で発表される3月まで待たなければなりません。
アドバイザーたちは正式な意思決定者ではなく、会談が非公開であるため匿名を希望しました。彼らの見解は民間エコノミストのより広いコンセンサスと密接に一致しています。昨年のアジェンダ設定会議は12月11日から12月12日まで行われました。
あるアドバイザーは allegedly（ allegedlyと伝えられているように）直接、「第15次5か年計画の初年である2026年の目標を5%前後に設定すべきです。達成には確かに課題がありますが、財政および金融政策の両方で対応の余地があります」と述べました。
これらのアドバイザーの大多数は、予算赤字比率を4%前後またはやや高い水準に維持することを望んでいます。中国はすでに成長をサポートするために今年、GDPの4%という記録的な赤字を設定しました。石油面では、需要が近々の持ち直しを提供していません。
恒力石油化学国際PteのCEO、ジェネット・コン氏は、石油需要は少なくとも来年の半ばまで弱いままである可能性が高いと語りました。「来年の初頭に政府が新しい政策を打ち出さない限り、非常に明るい点は見つけにくい」と、シンガポールでのFinancial Times Commodities Asia Summitの傍らでジェネットは語りました。
中国は世界最大の原油輸入国ですが、緩やかな成長、ドナルド・トランプ大統領によって引き起こされた貿易戦争、および輸送の電気化の進展が燃料使用を抑制しています。かつて需要の明るい点の一つと見なされていた石油化学製品でさえ、過剰生産能力から圧力を受けています。
ジェネットはまた、世界的な需要のシフトの可能性を指摘し、石油需要は東スエズ市場よりも西スエズ市場でより強化される可能性があり、米国および伝統的なOECD諸国で成長が見込まれると述べました。
中央銀行および補助金が引き続き活用される
政策面では、シティのアナリストは、中国の中央銀行が5月の最後の利下げ後、2026年1月という早い時期に利下げを再開すると予想しています。中央経済工作会議後の期間は、もう一つの段階的な不動産サポートのラウンドのための重要な窗口と見なされています。
財政面では、シティはノートで、政府債の発行が2026年に再び前倒しされる可能性があり、消費者サポートおよび福祉支出へとゆっくりとシフトすると述べています。
政府はまた、来年も消費者財の買い替え補助金を維持すると予想されています。これらの補助金は今年、3,000億元（約424億3,000万ドル）に達しました。当局者は、資金の一部を商品からサービスへとシフトする可能性について議論していますが、全体的なサポートプログラムは2026年も継続すると予想されています。
長期的には、中国は厳格な数学的問題に直面しています。5か年計画の提案に関連する公式研究によると、同国は2020年の水準から1人当たりGDPを2万ドルに倍増させるために、今後10年平均年間4.17%の成長を必要とします。このマイルストーンは、当局者が「中程度に発展した国」と呼ぶものへの公式な移行を示します。
エコノミーの減速により、政策決定者は将来の政策の柔軟性を保護するために、今後数年間にわたって野心に満ちた年間成長目標を維持すると予想されています。これはアドバイザーおよびエコノミストの見解です。
同時に、議会会議で発表される新しい5か年計画は、現在の計画で使用されているのと同じ慣行を維持し、2026年から2030年までの固定成長目標を設定しないと予想されています。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
