L'eccedenza commerciale della Cina colpisce il record di $1 trilione mentre la mania per le IPO di chip afferra gli investitori al dettaglio

L'eccedenza commerciale annuale della Cina ha raggiunto $1,1 trilioni per la prima volta, anche con le esportazioni verso gli Stati Uniti in crollo per l'ottavo mese consecutivo, secondo i dati rilasciati dall'Amministrazione Generale delle Dogane lunedì.

Solo a novembre, la Cina ha registrato un surplus di $112 miliardi, il terzo più alto mai registrato per un singolo mese, mentre le esportazioni sono aumentate del 5,9% su base annua, rimbalzando dal calo del mese precedente, mentre le importazioni sono aumentate dell'1,9%.

Le spedizioni verso gli USA sono cadute del 29% a novembre, il calo più ripido da agosto. Ma l'impatto degli USA non ha trascinato verso il basso i numeri complessivi perché le vendite all'UE e all'Africa sono salite nettamente, aiutando il paese a mantenere il suo slancio alle esportazioni.

Questo ha permesso alla produzione industriale della Cina di rimanere alta in un momento in cui il protezionismo globale e l'attrito commerciale stanno crescendo. I dati mettono sotto pressione i mercati esteri già in difficoltà con i crescenti afflussi di beni cinesi.

Il contesto economico interno è instabile. Le vendite al dettaglio strisciano attraverso la loro peggiore serie di rallentamenti dal 2021. Gli investimenti hanno appena registrato una contrazione record. Tuttavia, il massiccio divario commerciale sta ora sostenendo la crescita del PIL mentre l'anno volge al termine. Nonostante il rallentamento del momentum nell'ultimo trimestre, Pechino è ancora sulla strada per raggiungere il suo obiettivo ufficiale di crescita del 5% per il 2025.

Le esportazioni di macchinari guidano la ripresa, mentre i beni di consumo rallentano meno

La ripresa delle esportazioni è stata trainata da elettronica e macchinari, che sono aumentati di quasi il 10% a novembre, rispetto a un aumento appena percettibile del mese precedente. Le esportazioni di beni di consumo erano ancora in calo, ma la diminuzione si è ridotta.

Le spedizioni verso gli USA sono in calo a doppia cifra per otto mesi consecutivi, evidenziando quanto la domanda si sia spostata altrove. Nonostante le tensioni, la Cina continua a inondare i mercati con beni manifatturieri, specialmente in luoghi dove le restrizioni all'importazione sono meno aggressive. Questo crescente surplus ora rischia nuove azioni commerciali dai partner commerciali della Cina, specialmente in Europa e Africa dove i volumi sono cresciuti rapidamente.

Le IPO di chip scatenano un'enorme frenesia di acquisto tra gli investitori cinesi

Mentre il commercio domina a livello globale, gli investitori al dettaglio in Cina stanno trasformando le quotazioni nazionali in una frenesia, specialmente nel settore dei chip. Due società, MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. e Beijing Onmicro Electronics Co., hanno registrato livelli estremi di sottoscrizione eccessiva nelle loro quote al dettaglio lo scorso venerdì. L'IPO di MetaX è stata sottoscritta 2.986 volte, mentre Onmicro ha raccolto quote pari a 2.899 volte quelle disponibili.

Questo è arrivato proprio mentre Moore Threads Technology Co. è balzata del 425% al debutto, alimentando le speculazioni che potrebbe diventare un concorrente cinese di Nvidia nei chip per l'intelligenza artificiale. Prima dell'inizio delle negoziazioni, Moore Threads aveva già ricevuto offerte al dettaglio che erano sovraccariche di 2.750 volte. Gli analisti hanno citato l'approvazione rigorosa delle IPO da parte dei regolatori come motivo per cui la domanda degli investitori è stata dirottata verso nomi meno numerosi ma più iperbolici. Il flusso di IPO sulla terraferma è rallentato perché le autorità temono che le nuove quotazioni potrebbero prosciugare la liquidità.

MetaX ha fissato il prezzo dell'IPO a 104,66 yuan per azione e ha raccolto 3 trilioni di yuan in offerte, pari a circa 424 miliardi di dollari. Il prezzo di Onmicro, 83,06 yuan, ha attirato offerte per 1,4 trilioni di yuan. Il processo di IPO consente agli investitori di fare offerte senza versare denaro in anticipo, quindi milioni di persone inviano candidature, sperando di ottenere alcune quote con zero rischio. Bloomberg ha utilizzato i tassi di vincita online divulgati da entrambe le società per calcolare i rapporti di sottoscrizione eccessiva.

MetaX, fondata nel 2020, sta mirando a raccogliere $585,8 milioni nella sua quotazione a Shanghai. Costruisce unità di elaborazione grafica (GPU), mirando alla stessa parte del mercato di Moore Threads. Al suo prezzo di offerta, MetaX negozia a un rapporto prezzo/vendite di 56,4, ben al di sotto della media dei pari del 127,4 del 2024.