L'obiettivo del PIL cinese per il 2026 è fissato al 5%, nonostante le incertezze economiche

Secondo i consulenti e gli analisti del governo, la Cina si è posta l'obiettivo di una crescita del PIL del 5% per il 2026, mantenendo lo stesso numero utilizzato quest'anno.

Questo obiettivo mette pressione ai responsabili politici affinché mantengano la spesa fiscale e l'allentamento monetario ampiamente disponibili nel tentativo di interrompere un persistente ciclo di deflazione.

L'obiettivo viene definito a porte chiuse ed è direttamente collegato all'inizio del quindicesimo piano quinquennale, un periodo destinato a rilanciare l'economia dopo anni di tensione.

L'obiettivo del 5% è pensato per dare al nuovo piano quinquennaletronslancio mentre i funzionari cercano di scrollarsi di dosso anni di danni causati da una lunga crisi immobiliare, da una debole domanda dei consumatori, da un eccesso di capacità produttiva e da un calo degli investimenti in infrastrutture.

I leader hanno già segnalato un cambiamento verso l'incremento dei consumi delle famiglie e l'accelerazione del cambiamento economico strutturale nei prossimi cinque anni.

Ma i consulenti affermano che queste misure richiedono tempo per funzionare. Per ora, la soluzione a breve termine rimane incentrata sulla spesa pubblica e sull'azione delle banche centrali.

Pechino spinge strumenti fiscali e tariffari

La maggior parte dei consulenti intervenuti avrebbe dichiarato di sostenere un obiettivo di crescita del 5% per il 2026. Un gruppo più ristretto ha suggerito un intervallo leggermente inferiore, compreso tra il 4,5% e il 5%.

Si prevede che gli alti funzionari approveranno la cifra definitiva alla Conferenza centrale sul lavoro economico, che si terrà alla fine di questo mese, dove verranno definite le priorità economiche per il prossimo anno. L'obiettivo non sarà reso pubblico prima di marzo, quando verrà reso noto durante la riunione annuale del parlamento.

I consulenti non sono decisori ufficiali e hanno chiesto di rimanere anonimi perché i colloqui sono riservati. Le loro opinioni coincidono strettamente con il consenso più ampio tra gli economisti privati. La riunione di definizione dell'agenda dello scorso anno si è tenuta dall'11 al 12 dicembre.

Un consulente avrebbe affermato direttamente: "Dovremmo fissare un obiettivo di circa il 5% per il 2026, il primo anno del 15° piano quinquennale. Ci saranno certamente delle sfide nel raggiungerlo, ma c'è margine di manovra sia per quanto riguarda la politica fiscale che quella monetaria".

La maggior parte di questi consulenti auspica inoltre che il rapporto defi/PIL si mantenga vicino al 4% o leggermente al di sopra. Quest'anno la Cina ha già raggiunto un defirecord del 4% del PIL per sostenere la crescita. Sul fronte del petrolio, la domanda non offre alcun impulso nel breve termine.

Janet Kong, amministratore delegato di Hengli Petrochemical International Pte, ha affermato che la domanda di petrolio probabilmente rimarrà debole almeno fino alla metà del prossimo anno. "È difficile trovare un aspetto positivo a meno che il governo non introduca nuove politiche all'inizio del prossimo anno", ha dichiarato Janet a margine del Financial Times Commodities Asia Summit di Singapore.

La Cina rimane il maggiore importatore mondiale di petrolio greggio, ma la crescita lenta, le battaglie commerciali innescate daldent Donald Trump e la crescente elettrificazione dei trasporti stanno frenando il consumo di carburante. Persino il settore petrolchimico, a lungo considerato uno dei pochi settori in cui la domanda è in crescita, è sotto pressione a causa della sovraccapacità.

Janet ha anche sottolineato un possibile cambiamento nella domanda globale, affermando che la domanda di petrolio potrebbe rafforzarsi maggiormente nei mercati a ovest di Suez rispetto a quelli a est di Suez, con gli Stati Uniti e le economie tradizionali dell'OCSE che dovrebbero registrare una crescita.

La banca centrale e i sussidi restano in gioco

Sul fronte politico, gli analisti di Citi prevedono che la banca centrale cinese riprenderà a tagliare i tassi di interesse già a gennaio 2026, dopo l'ultimo taglio di maggio. Il periodo successivo alla Conferenza Centrale sul Lavoro Economico è anche considerato una finestra temporale chiave per un altro ciclo di sostegno incrementale al settore immobiliare.

Sul fronte fiscale, Citi ha affermato in una nota che l'emissione di obbligazioni governative potrebbe essere nuovamente anticipata nel 2026, con un lento spostamento verso il sostegno ai consumatori e la spesa sociale.

Si prevede inoltre che il governo manterrà in vigore i sussidi per la permuta di beni di consumo anche l'anno prossimo. Quest'anno, tali sussidi ammontavano a 300 miliardi di yuan, circa 42,43 miliardi di dollari. I funzionari stanno valutando un possibile spostamento di parte dei fondi dai beni ai servizi, ma si prevede che il programma di sostegno complessivo rimarrà attivo anche nel 2026.

A lungo termine, la Cina si trova ad affrontare un difficile problema matematico. Uno studio ufficiale legato alle proposte del piano quinquennale ha affermato che il Paese necessita di una crescita media annua del 4,17% nel prossimo decennio per raddoppiare il PIL pro capite a 20.000 dollari rispetto al livello del 2020. Questo traguardo segnerebbe una transizione formale verso quello che i funzionari definiscono un Paese moderatamente sviluppato.

Secondo consulenti ed economisti, a causa del rallentamento dell'economia, i responsabili politici dovrebbero mantenere obiettivi di crescita annuale ambiziosi nei prossimi anni per proteggere la flessibilità politica in futuro.

Allo stesso tempo, non si prevede che il nuovo piano quinquennale, che sarà pubblicato durante la riunione del Parlamento, stabilisca un obiettivo di crescita fisso per il periodo 2026-2030, mantenendo la stessa prassi utilizzata nel piano attuale.