L'excédent commercial de la Chine atteint le chiffre historique de 1 000 milliards de dollars, porté par l'engouement des investisseurs particuliers pour les introductions en bourse dans le secteur des semi-conducteurs.

L'excédent commercial annuel de la Chine a atteint 1 100 milliards de dollars pour la première fois, malgré l'effondrement des exportations vers les États-Unis pour le huitième mois consécutif, selon les données publiées lundi par l'Administration générale des douanes.

Rien qu'en novembre, la Chine a enregistré un excédent de 112 milliards de dollars, le troisième plus élevé jamais atteint pour un seul mois, tandis que les exportations ont bondi de 5,9 % sur un an, se redressant après le repli du mois précédent, et que les importations ont légèrement augmenté de 1,9 %.

Les exportations vers les États-Unis ont chuté de 29 % en novembre, soit la plus forte baisse depuis août. Cependant, ce recul américain n'a pas pesé sur les résultats globaux, car les ventes vers l'UE et l'Afrique ont fortement progressé, permettant ainsi au pays de maintenir sa dynamique d'exportation.

Cela a permis à la production industrielle chinoise de se maintenir à un niveau élevé, alors même que le protectionnisme et les tensions commerciales s'accentuent à l'échelle mondiale. Ces données accentuent la pression sur les marchés étrangers, déjà fragilisés par l'afflux massif de produits chinois.

Le contexte économique national est instable. Les ventes au détail traversent leur pire période de ralentissement depuis 2021. L'investissement vient d'enregistrer une contraction recordtracToutefois, l'important déficit commercial soutient désormais la croissance du PIB en cette fin d'année. Malgré un ralentissement au dernier trimestre, Pékin reste en tracd'atteindre son objectif officiel de croissance de 5 % pour 2025.

Les exportations de machines tirent la reprise, tandis que le ralentissement des biens de consommation est moins marqué.

La reprise des exportations a été tirée par letronde l'électronique et des machines, dont les exportations ont bondi de près de 10 % en novembre, après une hausse à peine perceptible le mois précédent. Les exportations de biens de consommation restaient en baisse, mais le recul s'est atténué.

Les exportations vers les États-Unis ont chuté de plus de 10 % pendant huit mois consécutifs, illustrant l'ampleur du déplacement de la demande vers d'autres marchés. Malgré les tensions, la Chine continue d'inonder les marchés de produits manufacturés, notamment dans les régions où les restrictions à l'importation sont moins contraignantes. Cet excédent croissant risque de provoquer de nouvelles mesures commerciales de la part des partenaires commerciaux de la Chine, en particulier en Europe et en Afrique, où les volumes ont connu une forte croissance.

Les introductions en bourse de sociétés de semi-conducteurs déclenchent une frénésie d'achat massive parmi les investisseurs chinois.

Alors que le commerce domine le marché mondial, les investisseurs particuliers chinois s'emballent pour les introductions en bourse nationales, notamment dans le secteur des semi-conducteurs. Deux sociétés, MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. et Beijing OnmicrotronCo., ont enregistré des niveaux de sursouscription extrêmes lors de leurs introductions en bourse réservées aux particuliers vendredi dernier. L'introduction en bourse de MetaX a été sursouscrite 2 986 fois, tandis que celle d'Onmicro a attiré 2 899 fois le nombre d'actions disponibles.

Cette annonce est intervenue au moment même où Moore Threads Technology Co. bondissait de 425 % lors de son introduction en bourse, alimentant les spéculations quant à sa capacité à devenir un concurrent chinois de Nvidia sur le marché des puces d'intelligence artificielle. Avant même son entrée en bourse, Moore Threads avait déjà suscité un engouement de la part des investisseurs particuliers, avec des ordres d'achat 2 750 fois supérieurs à l'offre. Les analystes ont évoqué les restrictions d'approbation des introductions en bourse imposées par les autorités de régulation comme une des raisons pour lesquelles la demande des investisseurs s'est recentrée sur un nombre plus restreint d'entreprises, mais plus médiatisées. Le nombre d'introductions en bourse en Chine continentale a ralenti, les autorités craignant que les nouvelles cotations n'assèchent les liquidités.

MetaX a fixé le prix de son introduction en bourse à 104,66 yuans par action et a attiré 3 000 milliards de yuans d'offres, soit environ 424 milliards de dollars. Le prix d'Onmicro, à 83,06 yuans, a quant àtrac1 400 milliards de yuans d'offres. Le processus d'introduction en bourse permet aux investisseurs de participer sans débourser de fonds au préalable ; des millions de personnes se sont donc ruées sur les plateformes, espérant acquérir quelques actions sans risque. Bloomberg a utilisé les taux de réussite en ligne publiés par les deux sociétés pour calculer les taux de sursouscription.

MetaX, fondée en 2020, vise une levée de fonds de 585,8 millions de dollars lors de son introduction en bourse à Shanghai. Spécialisée dans la fabrication de processeurs graphiques, elle cible le même segment de marché que Moore Threads. À son prix d'introduction, MetaX affiche un ratio cours/chiffre d'affaires de 56,4, nettement inférieur à la moyenne de ses concurrents (127,4) observée en 2024.