중국의 무역 흑자가 역사적인 $1조로 치솟으며 칩 IPO 광풍이 개인 투자자들을 사로잡다

월요일 관세총서가 발표한 데이터에 따르면, 미국으로의 수출이 8개월 연속 붕괴됨에도 불구하고 중국의 연간 무역 흑자가 처음으로 $1.1조에 도달했습니다.

11월 alone, 중국은 단일 월 기준으로 세 번째로 높은 $1120억의 흑자를 기록했으며, 수출은 전월의 하락에서 반등하여 전년 대비 5.9% 급증했고, 수입은 1.9% 소폭 상승했습니다.

11월 미국으로의 선적은 8월 이후 가장 가파른 하락인 29% 감소했습니다. 그러나 미국의 타격은 전체 수치를 끌어내리지 못했습니다. EU와 아프리카로의 판매가 급증하여 국가가 수출 모멘텀을 유지하는 데 도움이 되었기 때문입니다.

이는 글로벌 보호주의와 무역 마찰이 증가하는 동안 중국의 공장 출력을 높은 수준으로 유지할 수 있게 했습니다. 이 데이터는 이미 중국산 상품의 급증하는 유입으로 어려움을 겪고 있는 해외 시장에 더 많은 압력을 가합니다.

국내의 경제 맥락은 불안정합니다. 소매 판매는 2021년 이후 최악의 둔화 추세를 더디게 통과하고 있습니다. 투자는 기록적인 위축을 보였습니다. 그럼에도 불구하고 거대한 무역 적자는 연이 닫히면서 GDP 성장을 지원하고 있습니다. 마지막 분기의 모멘텀이 느려졌음에도 불구하고, 베이징은 여전히 2025년에 대한 공식 5% 성장 목표 달성에 순조롭게 진행 중입니다.

기계 수출이 반등을 주도하며 소비재는 덜 둔화

수출의 회복은 11월에 거의 10% 급증한 전자제품과 기계에 의해 주도되었으며, 이는 전월의 거의 눈에 띄지 않는 상승에서 비롯되었습니다. 소비재 수출은 여전히 감소세에 있었지만 하락폭은 좁혀졌습니다.

미국으로의 선적은 8개월 연속 두 자릿수로 감소하며 수요가 다른 곳으로 얼마나 많이 이동했는지 강조합니다. 긴장에도 불구하고 중국은 수입 제한이 덜 공격적인 지역을 포함하여 제조된 상품을 시장에 계속 공급하고 있습니다. 이 증가하는 흑자는 특히 유럽과 아프리카에서 부피가 빠르게 증가하면서 중국의 상업 파트너들로부터 새로운 무역 조치를 초래할 위험이 있습니다.

칩 IPO가 중국 투자자들 사이에서 막대한 구매 열풍을 촉발

무역이 글로벌하게 지배하지만, 중국의 개인 투자자들은 특히 칩 부문에서 국내 주식 상장을 열광으로 만들고 있습니다. MetaX Integrated Circuits Shanghai Co.와 Beijing Onmicro Electronics Co.의 두 회사는 지난 금요일 소매 부문에서 극도의 과잉 청약 수준을 보였습니다. MetaX의 IPO는 2,986배 과잉 청약되었으며, Onmicro는 이용 가능한 주식의 2,899배를 끌어모았습니다.

이는 Moore Threads Technology Co.가 데뷔일 425% 급등한 직후였으며, 이는 인공지능 칩 분야에서 Nvidia의 중국 경쟁자가 될 수 있다는 추측을 부채질했습니다. 거래 전에 Moore Threads는 이미 2,750배의 과잉 청약된 개인 투자자 입찰을 끌어모았습니다. 분석가들은 규제당국의 엄격한 IPO 승인이 투자자 수요가 더 적고 더 과장된 이름으로 재배치된 이유라고 지적했습니다. 본토 IPO 파이프라인은 새로운 상장이 유동성을 고갈시킬 수 있다는 우려로 인해 느려졌습니다.

MetaX는 주당 104.66 위안의 IPO 가격을 설정하고 3조 위안(약 $4240억)의 입찰을 끌어모았습니다. Onmicro의 83.06 위안 가격은 1.4조 위안의 제안서를 끌어모았습니다. IPO 과정은 투자자가 선입금 없이 입찰할 수 있게 하므로, 수백만 명이 하방 리스크 없이 몇 주를 당첨되기를 바라며 신청서에 몰려듭니다. 블룸버그는 두 회사가 공개한 온라인 당첨률을 사용하여 과잉 청약 비율을 계산했습니다.

2020년에 설립된 MetaX는 상하이 상장에서 $5.858억을 모으는 것을 목표로 하고 있습니다. 이는 Moore Threads와 동일한 시장 부분을 대상으로 하는 그래픽 처리 장치를 구축합니다. 제안 가격에서 MetaX는 2024년 동종 평균인 127.4에 비해 훨씬 낮은 56.4의 매출 대비 가격 비율로 거래됩니다.