Китай видит сокращение прибыли в электронной коммерции на фоне разгорающихся локальных ценовых войн

Крупнейшие интернет-платформы Китая вовлечены в дорогостоящую борьбу за доминирование на рынке «мгновенной розничной торговли» — быстро растущего бизнеса по доставке продуктов, еды на вынос и повседневных товаров на дом в течение часа.

То, что началось как спешка расширить выбор клиентов, теперь превратилось в битву по сокращению маржи прибыли и, как следствие, обеспокоенности инвесторов.

Технологические гиганты, такие как Alibaba, JD.com и Meituan, уже несколько месяцев выдают скидки и различные субсидии покупателям, пытаясь купить лояльность клиентов. Несмотря на завоевание лояльности, прибыль сократилась, так как миллиарды доходов исчезли.

Генеральные директора предупреждают о «чрезмерной» конкуренции среди технологических компаний в Китае

Аналитики заявили, что такие действия теперь толкают компании в ситуацию, где долгосрочный рост будет достигаться за счет краткосрочной стабильности.

Генеральные директора предупреждают, предвидя, как соревнование выходит из-под контроля. Предупреждения становились все громче с каждым квартальным отчетом.

Генеральный директор JD.com Сэнди Сюй сказал аналитикам, что масштаб конкуренции неустойчив. Босс Meituan Ван Син признал, что отрасль вступила в «новую фазу конкуренции», в то время как Чжао Цзячжэнь из PDD Holdings признал, что условия только усилились по мере того, как приближалось лето.

Столкновение началось в начале этого года, когда JD.com, угрожаемый решением Meituan расширить свою продуктовую базу, запустил новое приложение, нацеленное squarely на сердце Meituan в доставке еды. Nomura сказала, что совокупные убытки в этом секторе превысили 4 млрд долларов только во втором квартале.

Последствия для прибыльности очевидны. S&P Global предупредила, что Alibaba, Meituan и JD.com коллективно вложат более 160 млрд юаней (около 22 млрд долларов) в защиту или расширение своих позиций в следующие 12–18 месяцев. Аналитики предсказывают «значительное пересмотрение в сторону понижения» прогнозов прибыли, при этом маржи, вероятно, не восстановятся вплоть до 2027 года.

Считается, что Meituan наиболее уязвим, так как он полагается на доходы от доставки еды. Alibaba, хотя и менее уязвим, сталкивается с общесекторальными эффектами отсутствия ближайшей финансовой помощи. Прибыль JD.com за весь второй квартал была компенсирована убытками в его отделе доставки.

«Мы не считаем, что уровни прибыли этого квартала устойчивы для компании и ожидаем колебаний прибыли в будущих кварталах», — сказал со-генеральный директор PDD Holdings Чжао на недавней презентации результатов.

Руководители компаний остаются оптимистичными

Несмотря на краткосрочный ущерб, руководители компаний убеждены, что инвестиции в конечном итоге окупятся. Цзян Фань, возглавляющий основное подразделение электронной коммерции Alibaba, предсказал, что мгновенная розничная торговля может добавить до 1 трлн юаней дополнительного годового объема продаж в течение трех лет.

Регуляторы выпустили повторные предупреждения о тактике «гонки на дно», призывая компании не дестабилизировать сектор неустойчивыми субсидиями. В июле Meituan, JD.com и Alibaba публично пообещали поддержать меры правительства, направленные на сдерживание того, что Пекин называет «инволюцией», цикла безжалостной конкуренции, который тянет всех вниз.

Далее все зависит от осеннего сезона покупок. Если ноябрьское мероприятие «День холостяка» обеспечит обычный всплеск расходов, руководители могут заявить о оправданности своей изнурительной стратегии. Однако, если потребительские настроения останутся подавленными, даже самые богатые технологические титаны Китая могут быть вынуждены пересмотреть, как долго они могут продолжать сжигать деньги ради доли рынка.