В Китае прибыль от электронной коммерции сокращается на фоне разгорающихся ценовых войн внутри страны

Крупнейшие китайские интернет-платформы вовлечены в дорогостоящую борьбу за доминирование на рынке «мгновенной розничной торговли» — быстрорастущем бизнесе по доставке продуктов, еды на вынос и товаров первой необходимости прямо к дверям домов в течение часа.

То, что начиналось как стремление расширить выбор для клиентов, теперь превратилось в борьбу за сокращение прибыли, что, в свою очередь, дестабилизирует инвесторов.

Технологические гиганты, такие как Alibaba, JD.com и Meituan, уже несколько месяцев предоставляют покупателям скидки и различные субсидии, пытаясь таким образом завоевать их лояльность. Несмотря на завоевание лояльности, прибыль сократилась, а миллиарды долларов выручки исчезли.

Руководители компаний предупреждают о «чрезмерной» конкуренции между технологическими фирмами в Китае

Аналитики заявляют, что подобные шаги сейчас ставят компании в ситуацию, когда долгосрочный рост будет достигаться за счет краткосрочной стабильности.

Руководители компаний предупреждают о надвигающейся конкуренции. С каждым ежеквартальным отчетом эти предупреждения становятся все громче.

Генеральный директор JD.com Сэнди Сюй заявил аналитикам, что масштабы конкуренции являются неприемлемыми. Глава Meituan Ван Син признал, что отрасль вступила в совершенно новую фазу конкуренции, а Чжао Цзячжэнь из PDD Holdings признал, что ситуация только обострилась с наступлением лета.

Конфликт начался в начале этого года, когда JD.com, опасаясь решения Meituan расширить свою продуктовую линейку, запустил новое приложение, ориентированное непосредственно на основной сегмент рынка Meituan — доставку еды. Nomura сообщила, что общие cash затраты в этом секторе во втором квартале превысили 4 миллиарда долларов.

Последствия для прибыльности очевидны. S&P Global предупредило, что Alibaba, Meituan и JD.com в совокупности инвестируют более 160 миллиардов юаней, или около 22 миллиардов долларов, в защиту или расширение своих позиций в течение следующих 12-18 месяцев. Аналитики прогнозируют «значительное снижение» прогнозов прибыли, при этом восстановление рентабельности маловероятно до середины 2027 года.

Считается, что Meituan наиболее уязвима, поскольку ее доходы зависят от доставки еды. Alibaba, хотя и менее уязвима, сталкивается с общеотраслевыми последствиями отсутствия существенной финансовой поддержки в краткосрочной перспективе. Прибыль JD.com за второй квартал была полностью компенсирована убытками в отделе доставки.

«Мы считаем, что уровень прибыли в этом квартале не является устойчивым для компании, и ожидаем колебаний прибыли в будущих кварталах», — заявил со-генеральный директор PDD Holdings Чжао на недавней презентации результатов.

Руководители компаний сохраняют оптимизм

Несмотря на краткосрочный ущерб, руководители компании по-прежнему убеждены, что инвестиции в конечном итоге окупятся. Цзян Фань, возглавляющий основное подразделение электронной коммерции Alibaba, предсказал, что мгновенная розничная торговля может увеличить годовой объем продаж на целых 1 триллион юаней в течение трех лет.

Регуляторы неоднократно предостерегали от тактики «гонки на дно», призывая компании не дестабилизировать сектор с помощью неустойчивых субсидий. В июле Meituan, JD.com и Alibaba публично пообещали поддержать меры правительства, направленные на пресечение того, что Пекин называет «инволюцией» — цикла неустанной конкуренции, который тянет всех вниз.

Дальнейшая судьба компании частично зависит от осеннего сезона распродаж. Если ноябрьская распродажа "День холостяков" вызовет обычный всплеск расходов, руководители компаний могут заявить о правоте своей жесткой стратегии. Однако, если потребительские настроения останутся сдержанными, даже самые богатые китайские технологические гиганты могут быть вынуждены пересмотреть, как долго они смогут продолжать тратить деньги впустую во имя увеличения доли рынка.