A China vê seus lucros do comércio eletrônico diminuírem em meio a uma acirrada guerra de preços local

As maiores plataformas de internet da China estão envolvidas em uma custosa disputa para dominar o mercado de "varejo instantâneo", o negócio em rápida expansão de entregar mantimentos, comida para viagem e itens essenciais do dia a dia na porta de casa em até uma hora.

O que começou como uma corrida para ampliar as opções para os clientes se transformou em uma batalha para reduzir as margens de lucro e, consequentemente, deixar os investidores apreensivos.

Gigantes da tecnologia como Alibaba, JD.com e Meituan vêm oferecendo descontos e diversos subsídios aos compradores há meses, como forma de fidelizar os clientes. Apesar dessa fidelização, os lucros diminuíram, com bilhões em receita desaparecendo.

CEOs alertam para rivalidade "excessiva" entre empresas de tecnologia na China

Analistas declararam que tais medidas estão levando as empresas a uma situação em que o crescimento a longo prazo ocorrerá à custa da estabilidade a curto prazo.

Os CEOs estão em alerta, prevendo uma escalada na rivalidade. Os avisos têm se tornado mais enfáticos a cada atualização trimestral.

O diretor executivo da JD.com, Sandy Xu, disse a analistas que a enorme rivalidade era insustentável. O chefe da Meituan, Wang Xing, admitiu que o setor havia entrado em uma “nova fase de competição”, enquanto Zhao Jiazhen, da PDD Holdings, reconheceu que as condições só se intensificaram com o passar do verão.

A disputa começou no início deste ano, quando a JD.com, ameaçada em todo o setor cash ultrapassou US$ 4 bilhões somente no segundo trimestre.

As implicações para a rentabilidade são drásticas. A S&P Global alertou que Alibaba, Meituan e JD.com investirão coletivamente mais de 160 bilhões de yuans, cerca de US$ 22 bilhões, na defesa ou expansão de suas posições nos próximos 12 a 18 meses. Analistas preveem "revisões significativas para baixo" nas projeções de lucros, com poucas chances de recuperação das margens até meados de 2027.

Acredita-se que a Meituan seja a mais exposta, já que depende das receitas de entrega de comida. A Alibaba, embora menos exposta, enfrenta os efeitos generalizados do setor devido à falta de alívio financeiro no curto prazo. A JD.com viu seus lucros do segundo trimestre serem totalmente anulados por prejuízos em seu departamento de entregas.

“Não acreditamos que os níveis de lucro deste trimestre sejam sustentáveis ​​para a empresa e esperamos flutuações nos lucros nos próximos trimestres”, disse Zhao, co-CEO da PDD Holdings, em sua recente apresentação de resultados.

Os executivos da empresa continuam otimistas

Apesar dos prejuízos a curto prazo, os executivos da empresa continuam convencidos de que o investimento acabará por compensar. Jiang Fan, que dirige a principal divisão de comércio eletrônico do Alibaba, previu que o varejo instantâneo poderá adicionar até 1 trilhão de yuans em volume anual de mercadorias dentro de três anos.

Os órgãos reguladores têm emitido repetidos alertas sobre as táticas de "corrida para o fundo do poço", instando as empresas a não desestabilizarem o setor com subsídios insustentáveis. Em julho, Meituan, JD.com e Alibaba se comprometeram publicamente a apoiar medidas governamentais destinadas a conter o que Pequim chama de "involução", o ciclo de competição implacável que prejudica a todos.

O que acontecerá a seguir depende em parte da temporada de compras de outono. Se o evento do Dia dos Solteiros, em novembro, gerar o aumento habitual nos gastos, os executivos poderão considerar justificada a sua estratégia agressiva. Caso o sentimento do consumidor permaneça fraco, no entanto, mesmo os gigantes da tecnologia mais ricos da China poderão ser forçados a repensar por quanto tempo poderão continuar a gastar desenfreadamente em nome da participação de mercado.