China sieht E-Commerce-Gewinne schrumpfen, während lokale Preiskriege toben

Chinas größte Internetplattformen sind in einen kostspieligen Kampf verwickelt, um den Markt für „Instant Retail“ zu dominieren – das sich schnell ausdehnende Geschäft, Lebensmittel, Takeaways und alltägliche Essentials innerhalb einer Stunde an die Haustür zu liefern.

Was als Wettlauf begann, um die Kundenwahl zu erweitern, hat sich nun zu einer Schlacht um die Kürzung der Gewinnmargen und damit zur Verunsicherung der Investoren gewandelt.

Tech-Giganten wie Alibaba, JD.com und Meituan geben seit Monaten Rabatte und verschiedene Subventionen an Käufer aus, um Kundenloyalität zu erkaufen. Trotz gewonnener Loyalität sind die Gewinne geschrumpft, da Milliarden an Einnahmen verschwunden sind.

CEOs warnen vor „exzessiver“ Rivalität unter Tech-Unternehmen in China

Analysten haben erklärt, dass solche Schritte die Unternehmen nun in eine Situation treiben, in der langfristiges Wachstum auf Kosten der kurzfristigen Stabilität geht.

CEOs haben eine Warnung, da sie die Rivalität eskalieren sehen. Die Warnungen wurden mit jedem Quartalsupdate lauter.

Der Chief Executive von JD.com, Sandy Xu, sagte Analysten, dass das schiere Ausmaß der Rivalität nicht nachhaltig sei. Meituans Chef, Wang Xing, gab zu, dass die Branche in eine „neue Phase des Wettbewerbs“ eingetreten sei, während Zhao Jiazhen von PDD Holdings einräumte, dass sich die Bedingungen im Laufe des Sommers nur verschärft hätten.

Die Fehde begann Anfang dieses Jahres, als JD.com, bedroht durch Meituans Entscheidung, seine Produktpalette zu erweitern, eine neue App startete, die gezielt Meituans Kerngebiet im Lieferservice für Essen angreift. Nomura sagte voraus, dass der branchenweite Cash-Burn im zweiten Quartal allein 4 Milliarden US-Dollar überstieg.

Die Auswirkungen auf die Rentabilität sind deutlich. S&P Global hat gewarnt, dass Alibaba, Meituan und JD.com gemeinsam mehr als 160 Milliarden Yuan (rund 22 Milliarden US-Dollar) investieren werden, um ihre Positionen in den nächsten 12 bis 18 Monaten zu verteidigen oder auszubauen. Analysten prognostizieren „signifikante Abwärtsrevisionen“ der Gewinnprognosen, wobei sich die Margen wahrscheinlich erst weit in das Jahr 2027 hinein erholen werden.

Meituan gilt als am stärksten betroffen, da es auf Einnahmen aus der Essenslieferung angewiesen ist. Alibaba ist zwar weniger betroffen, steht jedoch vor den branchenweiten Auswirkungen, dass kurzfristig keine finanzielle Erleichterung zu erwarten ist. JD.com sah seine gesamten Gewinne des zweiten Quartals durch Verluste in seiner Lieferabteilung ausgeglichen.

„Wir glauben nicht, dass die Gewinnlevel dieses Quartals für das Unternehmen nachhaltig sind, und erwarten Schwankungen bei den Gewinnen in zukünftigen Quartalen“, sagte PDD Holdings Co-CEO Zhao bei der jüngsten Ergebnispräsentation.

Unternehmenschefs bleiben optimistisch

Trotz der kurzfristigen Schäden sind die Unternehmenschefs überzeugt, dass sich die Investition langfristig auszahlen wird. Jiang Fan, der die Kern-E-Commerce-Sparte von Alibaba leitet, hat vorhergesagt, dass Instant Retail innerhalb von drei Jahren bis zu eine Billion Yuan an zusätzlichem jährlichen Warenumfang hinzufügen könnte.

Die Regulierungsbehörden haben wiederholt gewarnt vor „Race-to-the-Bottom“-Taktiken und drängen die Unternehmen, den Sektor nicht durch nicht nachhaltige Subventionen zu destabilisieren. Im Juli verpflichteten sich Meituan, JD.com und Alibaba öffentlich, staatliche Maßnahmen zur Eindämmung dessen zu unterstützen, was Peking als „Involution“ bezeichnet – den Zyklus der unerbittlichen Konkurrenz, der alle nach unten zieht.

Was als Nächstes passiert, hängt teilweise von der Herbst-Shopping-Saison ab. Wenn das Singles’ Day-Event im November den üblichen Anstieg der Ausgaben liefert, könnten Führungskräfte ihre vindikation für ihre schmerzliche Strategie beanspruchen. Sollte die Konsumentenstimmung jedoch gedämpft bleiben, könnten sogar Chinas am tiefsten taschenstärksten Tech-Titanen gezwungen sein, zu überdenken, wie lange sie noch Geld für den Namen des Marktanteils verbrennen können.