Hester Peirce warnt vor Hype um die SEC-Regelung zur Befreiung von tokenisierten Aktien
- Peirce erklärte am 21. Mai, dass die Innovationsfreigabe nur für tokenisierte Versionen echter Aktiensekuritäten gilt und nicht für synthetische Produkte, die den Aktienkursen nachbilden.
- DTCC, Nasdaq und NYSE bauen bereits Blockchain-Abwicklungssysteme im Vorfeld der offiziellen Veröffentlichung.
- Tokenisierte reale Vermögenswerte erreichen bis April 2026 ein Volumen von 27 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 85 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.
Hester Peirce warnte vor überzogenen Erwartungen an den vorgeschlagenen Befreiungserlass der SEC und erklärte, dass dieser sich auf tatsächlich tokenisierte Eigenkapitalwerte beziehe, nicht nur auf Finanzinstrumente, deren Wert die Bewegungen des Aktienmarktes nachverfolgt.
In einem Beitrag vom 21. Mai auf X sagte Peirce, sie erwarte, dass der Befreiungserlass „im Umfang begrenzt“ bleiben und nur den Handel von tokenisierten Versionen tatsächlicher Wertpapiere erleichtern werde, die bereits in Sekundärmärkten gehandelt werden.
Dies geschieht vor dem Hintergrund der Erwartungshaltung von Krypto-Unternehmen und konventionellen Börsen, was sich als eine der am meisten erwarteten Entscheidungen der SEC in diesem Jahr erweisen könnte.
Laut Reuters könnte der Befreiungserlass bereits diese Woche veröffentlicht werden und einen regulierten Weg für den Handel von tokenisierten Versionen öffentlich gehandelter US-Aktien auf blockchain-basierten Plattformen schaffen.
Peirce unterschied auch tokenisierte Aktien, die durch echtes Eigenkapitalbesitz gesichert sind, von synthetischen Instrumenten, die nur Preisexposition ohne Stimmrechte oder Eigentumsansprüche bieten.
Eine gemeinsame Mitarbeitererklärung der SEC-Divisionen für Unternehmensfinanzierung, Investmentverwaltung sowie Handel und Märkte vom Januar 2026 trennte emittentenunterstützte tokenisierte Wertpapiere von Drittanbieter-Syntheseprodukten, gemäß einer Analyse von Morgan Lewis.
Auf der ETHDenver im Februar deutete Peirce an, dass der Befreiungserlass die Wertpapierregulierung nicht sofort drastisch verändern würde.
Laut Cryptopolitan erklärte sie, dass sowohl Kryptowährung-Enthusiasten als auch der konventionelle Finanzsektor den Einfluss übertrieben darstellten.
Wall Street wartet nicht darauf, dass die SEC die Regel veröffentlicht
Laut The Block könnten qualifizierte Unternehmen unter weniger regulatorischem Aufwand für etwa drei Jahre tokenisierte Aktien auflisten und handeln, mit Einschränkungen für das Transaktionsvolumen und die Teilnahme als Teil des vorgeschlagenen Modells.
Nach diesem Zeitraum müssten Unternehmen entweder ausreichende Dezentralisierung nachweisen, um unter die Zuständigkeit der Commodity Futures Trading Commission zu fallen, oder sich vollständig bei der SEC registrieren lassen.
Große Marktinfrastuktur-Anbieter bereiten sich bereits auf tokenisierte Abwicklungssysteme vor.
Die Depository Trust & Clearing Corporation erhielt im Dezember 2025 ein No-Action-Letter von der Division für Handel und Märkte der SEC und plant, den Handel mit tokenisierten Assets in einer Produktionsumgebung im Juli zu starten, wobei eine breitere Einführung im Oktober erwartet wird, gemäß dem No-Action-Letter der SEC vom Dezember 2025.
Nasdaq entwickelt eine blockchain-basierte Plattform für die Ausgabe von Aktien. Währenddessen hat die New York Stock Exchange die Regel 7.50 vorgeschlagen, die den rund-um-die-Uhr-Handel und die Abwicklung für tokenisierte Aktien und ETFs unterstützen würde, gemäß der NYSE-Einreichung.
Krypto-native Unternehmen erweitern ebenfalls aggressiv. Kraken sagte, die Handelsaktivität im Zusammenhang mit seinem xStock-Angebot habe 25 Milliarden US-Dollar überschritten, während Robinhood mehr als 4 Millionen Transaktionen in der ersten Woche der Aktivität auf seiner Blockchain-Plattform für Real-World-Assets meldete, laut The Block.
Im April 2026 erreichte der Markt für tokenisierte Real-World-Assets 27 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 85 % im Vergleich zum Vorjahr, basierend auf den Statistiken von rwa.xyz. Der Großteil dieses Anstiegs wurde von institutionellen Anlegern beigesteuert.
Peirce zieht die Grenzen, die Atkins offen gelassen hat
Paul Atkins, der im Juli 2025 Project Crypto startete, sagte während seiner Rede im Economic Club of Washington am 21. April, die SEC stehe „kurz davor“, den Befreiungserlass zu veröffentlichen.
Wenn der Vorschlag diese Woche veröffentlicht wird, werden Marktteilnehmer weltweit ihre klarste Indikation dafür erhalten, wie US-Regulierungsbehörden beabsichtigen, traditionelle Wertpapiermärkte mit Blockchain-Infrastruktur zu verbinden.
Peirces jüngste Aussagen deuten darauf hin, dass die SEC eine schrittweise Veränderung in der Finanzregulierung anstrebt, anstatt eine drastische.
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Häufig gestellte Fragen
Was ist die SEC-Regelung zur Freigabe von tokenisierten Aktien?
Laut Berichten von Cryptopolitan über den Rahmenplan würde die Regelung zulassen, dass qualifizierte Unternehmen unter reduzierten regulatorischen Anforderungen für bis zu drei Jahre tokenisierte Versionen börsennotierter Wertpapiere ausgeben und handeln dürfen, sofern sie Volumen- und Teilnehmerbeschränkungen einhalten.
Wann könnte die SEC die Freigabe von tokenisierten Aktien veröffentlichen?
Wie Bloomberg in Bezug auf Reuters berichtete, könnte die SEC die Innovationsfreigabe bereits diese Woche veröffentlichen, nachdem SEC-Vorsitzender Paul Atkins am 21. April erklärt hatte, die Behörde stehe „knapp vor“ der Ankündigung.
Was ist der Unterschied zwischen tokenisierten Wertpapieren und synthetischen Token?
Laut der gemeinsamen Erklärung des SEC-Personals vom 28. Januar repräsentieren emittentensponsorierte tokenisierte Wertpapiere tatsächlichem Aktienbesitz an einem Unternehmen, während synthetische Produkte von Drittanbietern lediglich die Preisentwicklung einer Aktie abbilden, ohne den Aktionären Rechte wie Stimmrecht oder Dividenden zu gewähren.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun nutzt sein Masterstudium in Umwelttechnik und -management (MSc) an der Technischen Universität Tallinn (TalTech), um Inhalte und Preisprognose-Nachrichten bei Cryptopolitan zu verfeinern. Seit nunmehr sieben Jahren im Krypto-Medienbereich tätig, berichtet er über große Kryptowährungen, Altcoins, DeFi, Stablecoins, makroökonomische Trends und aufkommende Technologien.
