중국, 격렬한 현지 가격 전쟁으로 전자상거래 수익 축소

중국의 최대 인터넷 플랫폼들은 “즉시 소매” 시장을 장악하기 위한 비용이 많이 드는 싸움에 휘말려 있습니다. 이는 1시간 이내에 식료품, 테이크아웃 및 일상 필수품을 집까지 배달하는 빠르게 확장되는 비즈니스입니다.

고객 선택지를 넓히기 위한 서두름으로 시작된 것은 이제 이익 마진을 깎고 결국 투자자들을 불안정하게 만드는 전투로 변했습니다.

Alibaba, JD.com, Meituan과 같은 기술 거대 기업들은 이제 수개월 동안 할인과 다양한 보조금을 제공하며 고객 충성도를 사기 위해 노력해 왔습니다. 충성도를 얻었음에도 불구하고, 수십억 달러의 수익이 사라지며 이익은 축소되었습니다.

중국 기술 기업들 간의 ‘과도한’ 경쟁에 CEO들 경고

분석가들은 이러한 조치가 기업들을 장기적 성장이 단기적 안정성을 희생하면서 이루어지는 상황에 내몰고 있다고 선언했습니다.

CEO들은 경쟁이 악화될 것으로 전망하며 경고를 보냅니다. 경고는 분기별 업데이트마다 더 커지고 있습니다.

JD.com의 최고경영자(CEO) 산디 쉬는 분석가들에게 경쟁의 규모가 지속 불가능하다고 말했습니다. 메이투안의 보스 왕싱은 업계가 완전히 새로운 경쟁 단계에 진입했다고 인정했으며, PDD 홀딩스의 자오 자젠은 여름이 지날수록 상황이 더욱 격화되었다고 인정했습니다.

이 소규모 충돌은 올해 초 JD.com이 Meituan의 제품 기반 확대 결정에 위협받자, Meituan의 핵심 영역인 음식 배달을 직접적으로 겨냥한 새로운 앱을 출시하면서 시작되었습니다. Nomura는 해당 섹션 전반의 현금 소모가 2분기에만 40억 달러를 초과했다고 밝혔습니다.

수익성에 대한 함의는 극명합니다. S&P 글로벌은 알리바바, 메이투안, JD.com이 향후 12~18개월 동안 입지를 방어하거나 확장하기 위해 총 1,600억 위안(약 220억 달러) 이상을 투입할 것이라고 경고했습니다. 분석가들은 이익 전망에 대해 "상당히 하향 조정"될 것으로 예측하며, 마진이 2027년 중반이 되어서야 회복될 가능성이 낮다고 보고 있습니다.

Meituan은 음식 배달 수익에 의존하고 있어 가장 큰 영향을 받을 것으로 예상됩니다. Alibaba는 덜 노출되어 있지만, 단기적인 재무적 구제가 거의 없는 섹션 전반의 영향을 받고 있습니다. JD.com은 2분기 전체 이익이 배달 부서의 손실로 상쇄되었습니다.

“이번 분기 이익 수준이 회사에 지속 가능하지 않다고 믿으며, 향후 분기에는 이익 변동이 있을 것으로 예상합니다.”라고 최근 실적 발표에서 PDD Holdings의 공동 CEO인 자오(Zhao)는 말했습니다.

회사 최고 경영자들은 여전히 낙관적입니다

단기적인 타격에도 불구하고, 회사 최고 경영자들은 이 투자가 결국 결실을 맺을 것이라고 확신하고 있습니다. 알리바바의 핵심 전자상거래 부문을 이끄장 장판(Jiang Fan)은 즉각적인 소매업이 3년 이내에 연간 상품 거래량에 최대 1조 위안을 추가할 수 있다고 예측했습니다.

규제당국은 “하향 경쟁” 전술에 대해 반복적인 경고를Issuing하며, 지속 불가능한 보조금으로 섹션을 불안정하게 하지 않도록 기업들에게 요청했습니다. 7월, Meituan, JD.com, Alibaba는 모두 베이징이 “내부화(involution)”라고 부르는 모든 사람을 끌어내리는 끊임없는 경쟁의 순환을 억제하기 위한 정부 조치를 지지하겠다고 공개적으로 맹세했습니다.

향후 전개는 부분적으로 가을 쇼핑 시즌에 달려 있습니다. 11월의 싱글즈데이 행사가 평소처럼 지출 급증을 가져온다면, 임원들은 치열한 전략의 정당성을 주장할 수 있습니다. 그러나 소비자 심기가 여전히 침체되어 있다면, 자금력이 풍부한 중국 최대 기술 거인들조차 시장 점유율이라는 이름으로 돈을 불태우는 기간을 얼마나 더 유지할 수 있는지 재고하도록 강요받을 수 있습니다.