تشهد الصين انخفاضاً في أرباح التجارة الإلكترونية وسط حروب أسعار محلية محتدمة

تخوض أكبر منصات الإنترنت في الصين معركة مكلفة للسيطرة على سوق "البيع بالتجزئة الفوري"، وهو قطاع الأعمال سريع النمو الذي يوفر البقالة والوجبات الجاهزة والسلع الأساسية اليومية إلى عتبات المنازل في غضون ساعة.

ما بدأ كمحاولة محمومة لتوسيع خيارات العملاء تحول الآن إلى معركة لتقليص هوامش الربح، مما أدى لاحقاً إلى زعزعة استقرار المستثمرين.

دأبت شركات التكنولوجيا العملاقة، مثل علي بابا وجي دي دوت كوم وميتوان، على مدى شهور على تقديم خصومات ودعم متنوع للمتسوقين كوسيلة لكسب ولائهم. ورغم كسب هذا الولاء، انخفضت الأرباح بشكل حاد، وتبخرت مليارات الدولارات من الإيرادات.

يحذر الرؤساء التنفيذيون من التنافس "المفرط" بين شركات التكنولوجيا في الصين

أعلن المحللون أن مثل هذه التحركات تدفع الشركات الآن إلى وضع سيأتي فيه النمو طويل الأجل على حساب الاستقرار قصير الأجل.

يحذر الرؤساء التنفيذيون من تصاعد حدة المنافسة، وقد ازدادت هذه التحذيرات حدةً مع كل تحديث ربع سنوي.

صرحت ساندي شو، الرئيسة التنفيذية لشركة JD.com، للمحللين بأن حجم المنافسة الهائل غير قابل للاستمرار. واعترف وانغ شينغ، رئيس شركة Meituan، بأن القطاع قد دخل "مرحلة جديدة من المنافسة" كلياً، بينما أقرت تشاو جياجين من شركة PDD Holdings بأن الظروف قد ازدادت حدة مع مرور فصل الصيف.

بدأت المناوشات في وقت سابق من هذا العام عندما أطلقت JD.com، التي شعرت بالتهديد من قرار Meituan بتوسيع قاعدة منتجاتها، تطبيقًا جديدًا يستهدف بشكل مباشر شريحة Meituan الأساسية في مجال توصيل الطعام. وأشارت نومورا إلى أن cash تجاوز 4 مليارات دولار في الربع الثاني وحده.

تُعدّ التداعيات على الربحية وخيمة. فقد حذّرت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية من أن شركات علي بابا وميتوان وجي دي دوت كوم ستستثمر مجتمعةً أكثر من 160 مليار يوان، أي ما يُعادل 22 مليار دولار أمريكي، للدفاع عن مواقعها أو توسيعها خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة. ويتوقع المحللون "مراجعات هبوطية كبيرة" لتوقعات الأرباح، مع ترجيح عدم تعافي هوامش الربح حتى منتصف عام 2027.

يُعتقد أن شركة ميتوان هي الأكثر تضرراً نظراً لاعتمادها على عائدات توصيل الطعام. أما شركة علي بابا، فرغم أنها أقل تضرراً، إلا أنها تواجه آثاراً عامة في القطاع نتيجة قلة الدعم المالي المتاح على المدى القريب. وقد شهدت شركة JD.com انخفاضاً حاداً في أرباحها خلال الربع الثاني، حيث تبددت بالكامل بسبب خسائر قسم التوصيل.

"لا نعتقد أن مستويات الربح في هذا الربع مستدامة للشركة ونتوقع تقلبات في الأرباح في الأرباع القادمة"، هذا ما قاله الرئيس التنفيذي المشارك لشركة PDD Holdings، تشاو، في عرض نتائجهم الأخير.

لا يزال رؤساء الشركات متفائلين

رغم الأضرار قصيرة الأجل، لا يزال رؤساء الشركة مقتنعين بأن الاستثمار سيؤتي ثماره في نهاية المطاف. وقد توقع جيانغ فان، رئيس قسم التجارة الإلكترونية الرئيسي في علي بابا، أن تضيف تجارة التجزئة الفورية ما يصل إلى تريليون يوان من حجم البضائع السنوي الإضافي في غضون ثلاث سنوات.

أصدرت الجهات التنظيمية تحذيرات متكررة بشأن تكتيكات "التنافس على القاع"، وحثت الشركات على عدم زعزعة استقرار القطاع من خلال تقديم دعم غير مستدام. وفي يوليو/تموز، تعهدت كل من ميتوان وجي دي.كوم وعلي بابا علنًا بدعم الإجراءات الحكومية الرامية إلى كبح ما تسميه بكين "التراجع"، أي دورة المنافسة الشرسة التي تُلحق الضرر بالجميع.

يتوقف ما سيحدث لاحقًا جزئيًا على موسم التسوق الخريفي. فإذا حقق حدث "يوم العزاب" في نوفمبر الارتفاع المعتاد في الإنفاق، فقد يبرر المسؤولون التنفيذيون استراتيجيتهم الصعبة. أما إذا ظلّت معنويات المستهلكين ضعيفة، فقد تُضطر حتى أكبر شركات التكنولوجيا الصينية ذات الموارد المالية الضخمة إلى إعادة النظر في مدى قدرتها على الاستمرار في إنفاق الأموال ببذخ من أجل زيادة حصتها السوقية.