تتقلص أرباح التجارة الإلكترونية في الصين وسط حروب أسعار محلية شرسة

تتورط أكبر منصات الإنترنت في الصين في معركة مكلفة للسيطرة على سوق "التجزئة الفورية"، وهو قطاع يتوسع بسرعة في توصيل البقالة والوجبات الجاهزة والضروريات اليومية إلى المنازل خلال ساعة واحدة.

ما بدأ كسباق لتوسيع خيارات العملاء تحول الآن إلى معركة لخفض هوامش الربح مما أدى إلى زعزعة استقرار المستثمرين.

لجأت عمالقة التكنولوجيا مثل Alibaba وJD.com وMeituan إلى منح خصومات وإعانات متنوعة للمشترين لأشهر كطريقة لشراء ولاء العملاء. وعلى الرغم من كسب الولاء، انخفضت الأرباح حيث اختفت مليارات الدولارات من الإيرادات.

مديرو الشركات يحذرون من المنافسة "المفرطة" بين شركات التكنولوجيا في الصين

أعلن المحللون أن مثل هذه الخطوات تدفع الشركات الآن إلى وضع ستأتي فيه النمو طويل الأجل على حساب الاستقرار على المدى القصير.

لدى المدراء التنفيذيين تحذير بينما يتوقعون تصاعد التنافس. لقد أصبحت التحذيرات أعلى مع كل تحديث ربعي.

قال الرئيس التنفيذي لشركة JD.com، ساندي شو، للمحللين أن الحجم الهائل للمنافسة غير مستدام. واعترف رئيس Meituan، وانغ شينغ، بأن الصناعة دخلت "مرحلة جديدة من المنافسة" تماماً، بينما أقر تشاو جيازين من PDD Holdings بأن الظروف قد اشتدت فقط مع تقدم الصيف.

بدأت الاشتباكات في وقت سابق من هذا العام عندما أطلقت JD.com، التي تهددها بقرار Meituan بتوسيع قاعدة منتجاتها، تطبيقاً جديداً يستهدف بشكل مباشر قلب Meituan في توصيل الطعام. وذكرت Nomura أن حرق النقد على مستوى القطاع تجاوز 4 مليارات دولار في الربع الثاني وحده.

الآثار المترتبة على الربحية واضحة. حذرت S&P Global من أن Alibaba وMeituan وJD.com ستلتزم جماعياً بأكثر من 160 مليار يوان، أي حوالي 22 مليار دولار، للدفاع عن مواقعها أو توسيعها في الأشهر الـ 12 إلى 18 المقبلة. ويتوقع المحللون "مراجعات هبوطية كبيرة" لتوقعات الأرباح، من غير المرجح أن تتعافى الهوامش حتى عام 2027 على الأقل.

يُعتقد أن Meituan هي الأكثر تعرضاً للخطر لأنها تعتمد على إيرادات توصيل الطعام. Alibaba، على الرغم من تعرضها الأقل، تواجه الآثار السلبية على مستوى القطاع مع قلة الإغاثة المالية على المدى القصير. وشهدت JD.com تعويض أرباح الربع الثاني بالكامل من خلال الخسائر في قسم التوصيل الخاص بها.

"لا نعتقد أن مستويات الأرباح في هذا الربع مستدامة للشركة ونتوقع تقلبات في الأرباح في الأرباع القادمة"، قال تشاو، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة PDD Holdings، خلال عرض نتائجها الأخيرة.

رؤساء الشركات يظلون متفائلين

على الرغم من الضرر على المدى القصير، يظل رؤساء الشركات مقتنعين بأن الاستثمار سيؤتي ثماره في النهاية. وتوقع جيانغ فان، الذي يرأس الذراع الأساسية للتجارة الإلكترونية في Alibaba، أن يمكن للتجزئة الفورية أن تضيف ما يصل إلى تريليون يوان من حجم البضائع السنوي الإضافي خلال ثلاث سنوات.

أصدر المنظمون تحذيرات متكررة بشأن تكتيكات "السباق نحو القاع"، داعين الشركات إلى عدم زعزعة استقرار القطاع من خلال الإعانات غير المستدامة. وفي يوليو، تعهدت Meituan وJD.com وAlibaba علناً بدعم الإجراءات الحكومية الرامية إلى كبح ما تطلق عليه بكين "الإنفولوشن"، وهي دورة المنافسة الشرسة التي تجذب الجميع للأسفل.

ما سيحدث التالي يعتمد جزئياً على موسم التسوق في الخريف. إذا حقق حدث يوم العازبين في نوفمبر الارتفاع المعتاد في الإنفاق، فقد يدعي التنفيذيون التبرير لاستراتيجيتهم القاسية. ومع ذلك، إذا بقيت معنويات المستهلكين مكتومة، فقد يضطر حتى عمالقة التكنولوجيا الأكثر ثراءً في الصين إلى إعادة التفكير في المدة التي يمكنهم فيها حرق المال باسم حصة السوق.