Las ganancias del comercio electrónico en China se reducen en medio de intensas guerras de precios locales

Las plataformas de internet más grandes de China están enfrascadas en una costosa lucha para dominar el mercado de “venta minorista instantánea”, el negocio en rápida expansión de llevar alimentos, comida para llevar y productos básicos de uso diario a domicilio en una hora.

Lo que comenzó como una lucha por ampliar las opciones de los clientes se ha convertido ahora en una batalla para reducir los márgenes de ganancia y, posteriormente, inquietar a los inversores.

Gigantes tecnológicos como Alibaba, JD.com y Meituan llevan meses ofreciendo descuentos y diversos subsidios a sus compradores para fidelizarlos. A pesar de conseguir la fidelidad, las ganancias se han reducido al desaparecer miles de millones de ingresos.

Los directores ejecutivos advierten sobre una rivalidad "excesiva" entre las empresas tecnológicas en China

Los analistas han declarado que tales medidas están empujando a las empresas a una situación en la que el crecimiento a largo plazo se producirá a expensas de la estabilidad a corto plazo.

Los directores ejecutivos tienen una advertencia al prever que la rivalidad se intensificará. Las advertencias se han vuelto más fuertes con cada actualización trimestral.

El director ejecutivo de JD.com, Sandy Xu, declaró a los analistas que la magnitud de la rivalidad era insostenible. El director de Meituan, Wang Xing, admitió que la industria había entrado en una "nueva fase de competencia", mientras que Zhao Jiazhen, de PDD Holdings, admitió que la situación se había intensificado con el avance del verano.

La disputa comenzó a principios de este año cuando JD.com, amenazada del sector cash superó los 4.000 millones de dólares solo en el segundo trimestre.

Las implicaciones para la rentabilidad son graves. S&P Global ha advertido que Alibaba, Meituan y JD.com invertirán conjuntamente más de 160 000 millones de yuanes (unos 22 000 millones de dólares) para defender o ampliar sus posiciones en los próximos 12 a 18 meses. Los analistas prevén importantes revisiones a la baja de las previsiones de beneficios, y es improbable que los márgenes se recuperen hasta bien entrado 2027.

Se cree que Meituan es la empresa más expuesta, ya que depende de los ingresos del reparto de comida. Alibaba, aunque menos expuesta, se enfrenta a las consecuencias para todo el sector de la escasa ayuda financiera a corto plazo. JD.com vio compensadas todas sus ganancias del segundo trimestre por las pérdidas en su departamento de reparto.

"No creemos que los niveles de ganancias de este trimestre sean sostenibles para la compañía y esperamos fluctuaciones en las ganancias en los trimestres futuros", dijo el codirector ejecutivo de PDD Holdings, Zhao, en su reciente presentación de resultados.

Los jefes de las empresas se mantienen optimistas

A pesar de los daños a corto plazo, los directivos de la compañía siguen convencidos de que la inversión acabará dando sus frutos. Jiang Fan, quien dirige la principal división de comercio electrónico de Alibaba, ha pronosticado que la venta minorista instantánea podría añadir hasta un billón de yuanes en volumen anual de mercancías en tres años.

Los reguladores han advertido repetidamente sobre las tácticas de "carrera a la baja", instando a las empresas a no desestabilizar el sector con subsidios insostenibles. En julio, Meituan, JD.com y Alibaba se comprometieron públicamente a apoyar las medidas gubernamentales destinadas a frenar lo que Pekín denomina "involución", el ciclo de competencia implacable que perjudica a todos.

Lo que suceda a continuación depende en parte de la temporada de compras de otoño. Si el Día del Soltero de noviembre genera el habitual aumento del gasto, los ejecutivos podrían reivindicar su agresiva estrategia. Sin embargo, si la confianza del consumidor se mantiene baja, incluso los gigantes tecnológicos más adinerados de China podrían verse obligados a replantearse cuánto tiempo pueden seguir gastando a lo loco en nombre de la cuota de mercado.