Китай наращивает глобальное использование юаня, используя свою кредиторскую власть в развивающихся странах

Китай заставляет правила игры меняться. Будучи крупнейшим в мире кредитором, Пекин теперь раздает услуги… с условиями.

Страны, обремененные огромными долгами перед Китаем, подталкиваются к отказу от доллара не силой, а с помощью своевременного хода: предложения более дешевого финансирования в юанях, собственной валюте Китая. Именно это сейчас и делает Эфиопия.

На этой неделе компания начала переговоры о конвертации части своего долга в размере 5,38 миллиарда долларов в кредиты, номинированные в юанях.

И Эфиопия не одинока. Другие страны уже присоединились к этой тенденции. Ранее в этом месяце Кения заявила, что сократила ежегодные выплаты по долгам на 215 миллионов долларов после конвертации китайских железнодорожных кредитов из долларов в юани. «Если заемщики платят меньше, то кредитор получает меньше», — сказал Майкл Петтис, старший научный сотрудник Фонда Карнеги. «Выгода для Китая в обмен на снижение доходов заключается в том, что юань становится более распространенной валютой на международном уровне»

Пекин сокращает доходы, чтобы еще больше ввергнуть юань в торговлю и долг

Вся эта стратегия, заключающаяся в обмене долларовых кредитов на юани, означает, что Китай изначально терпит убытки. Но в долгосрочной перспективе это позволяет Пекину получить то, чего он действительно хочет: более широкое глобальное использование своей валюты. По данным Bloomberg, цель состоит в том, чтобы помочь странам использовать юани для оплаты китайских товаров и подтолкнуть валюту к использованию в расчетах и ​​финансировании торговых операций.

Данная структура сделки предназначена не только для Африки. Вскоре подобные преобразования могут распространиться на страны Азии, Восточной Европы и другие регионы.

«Китай обеспокоен тем, что контроль США над основной международной валютой дает ему стратегическое преимущество», — добавил. По сути, Пекин не хочет продолжать играть на американском поле. Это давление помогает ему ослабить влияние Вашингтона на мировые финансы.

Замедление экономического роста в Китае, низкие процентные ставки и устойчивая дефляция делают его деньги дешевле. США, по-прежнему придерживающиеся высоких ставок, делают юань болееtracдля заемщиков.

А после хаоса, вызванного введением Трампом пошлин, непоследовательной политики и рекордно высокого уровня государственного долга США, некоторые инвесторы просто хотят избавиться от доллара.

Только в этом году Венгрия и Казахстан продали облигации в юанях, а Шри-Ланка взяла кредит в размере 500 миллионов юаней на проект строительства автомагистрали. Индонезия сейчас планирует выпустить свои первые офшорные облигации в юанях. По данным Bloomberg, по состоянию на октябрь было выпущено более 68 миллиардов юаней (9,5 миллиардов долларов) долговых обязательств и кредитов, что вдвое больше, чем за весь 2024 год.

Замбия, еще одна страна, погрязшая в китайском долге, внимательно следит за ситуацией. «Все, что снижает долговое бремя Замбии — экономит деньги в истинном смысле этого слова — это, конечно, всегда интересно», — сказал министр финансов Ситумбеко Мусокотване. Решение еще не принято, но все внимание приковано к сделке с Кенией.

Китай расширяет экосистему юаня посредством свопов, облигаций и быстрых платежей

Министерство иностранных дел Пекина пока ничего напрямую не подтвердило, но заявило о желании наладить «практическое сотрудничество» с африканскими странами и о планах помочь им в достижении «dent и устойчивого развития». На фоне этого, около 30 стран в настоящее время имеют двусторонние соглашения о валютных свопах с центральным банком Китая, что облегчает местным банкам доступ к юаням.

«Китай пытается создать экосистему для юаня с большим количеством сценариев его использования», — сказал Дин Шуан, главный экономист Standard Chartered по Большому Китаю. Это означает увеличение объёма торговли юанем, увеличение числа стран, владеющих им, и расширение ассортимента финансовых продуктов, цены на которые будут определяться этим валютой.

Возможности огромны. По словам Кевина Галлахера из Бостонского университета, 78 беднейших стран мира должны Китаю около 67 миллиардов долларов. Это огромный рычаг влияния. «Если Китай рефинансирует свой долг перед странами на более длительные сроки и по более низким процентным ставкам, это даст этим странам столь необходимое бюджетное пространство», — сказал Галлахер.

Даже при всех этих мерах результаты оказались неоднозначными. Контроль за движением капитала и жесткое регулирование обменного курса ограничили возможности юаня. Но Китай не стоит на месте. Народный банк Китая открыл доступ к своим рынкам РЕПО, запустил систему быстрых платежей с Гонконгом и сохранил стабильность своей валюты даже при низкой доходности.

Тем временем доллар потерял 7,5% своей стоимости в этом году. Его статус безопасного убежища находится под давлением. Тарифы Трампа и огромный государственный долг США только усугубляют ситуацию. А что же Китай? Он покупает золото, хеджирует риски и постепенно дедолларизуется. «Китай и другие незападные страны найдут способы постепенно снизить свою зависимость от доллара», — сказал Габриэль Вильдау из Teneo. «Платежи в юанях становятся все более жизнеспособным резервным вариантом».

Конечная цель Пекина — сломить нынешнюю монополию доллара и построить многовалютный мир. Мир, где юань обладает реальной властью. Глава Народного банка Китая Пан Гуншэн недавно написал, что система может «развиться в направлении структуры, где несколько суверенных валют сосуществуют, конкурируют и уравновешивают друг друга»

Тем не менее, не все в этом убеждены. «Вряд ли такая конфигурация процентных ставок останется неизменной навсегда», — сказал Луис Куйс, главный экономист S&P по Азиатско-Тихоокеанскому региону. «Для формирования всеобъемлющей структурной тенденции к интернационализации юаня необходимы и другие факторы, включая упрощение доступа иностранцев к финансовым рынкам Китая»