الصين تدفع الاستخدام العالمي لليوان من خلال إظهار قوة الدائن عبر الدول النامية

الصين تجبر اللعبة على التغيير. وكأكبر مقرض في العالم، تتوزع بكين الآن على منح الامتيازات... مع شروط.

الدول المثقلة بالديون للصين يتم دفعها للتخلي عن الدولار، ليس بالقوة، ولكن من خلال حركة مدروسة جيداً: تقديم تمويل أرخص باليوان، عملة الصين الخاصة. وهذا بالضبط ما تفعله إثيوبيا الآن.

هذا الأسبوع، بدأت محادثات لتحويل جزء من ديونها البالغة 5.38 مليار دولار إلى قروض مقومة باليوان.

وإثيوبيا ليست وحدها. آخرون بالفعل داخل. قالت كينيا في وقت سابق من هذا الشهر إنها خفضت مدفوعات الديون السنوية بمقدار 215 مليون دولار بعد تحويل قروض السكك الحديدية الصينية من الدولار إلى اليوان. "إذا دفع المقترضون أقل، فإن المقرض يحصل على أقل،" قال مايكل بيتيس، الزميل الكبير في مؤسسة كارنيجي. "الفائدة للصين مقابل انخفاض الإيرادات هي أن اليوان يصبح عملة مستخدمة دولياً أكثر."

بكين تقطع الإيرادات لدفع اليوان أعمق في التجارة والديون

تعني هذه الاستراتيجية بالكامل، وهي تحويل قروض بالدولار إلى يوان، أن الصين تتكبد خسارة في البداية. ولكن على المدى الطويل، يسمح ذلك لبكين بالحصول على ما تريده حقاً: استخدام عالمي أكبر لعملتها. وفقاً لـ Bloomberg، الهدف هو مساعدة الدول على استخدام اليوان لدفع ثمن السلع الصينية، ودفع العملة نحو التسوية التجارية والتمويل.

هيكل الصفقة ليس لأفريقيا فقط. هذه التحويلات يمكن أن تمتد قريباً إلى دول عبر آسيا وأوروبا الشرقية وما وراءها.

"قلق الصين هو أن السيطرة الأمريكية على العملة الدولية الرئيسية تمنحها نفوذاً استراتيجياً،" أضاف بيتيس. بشكل أساسي، لا تريد بكين الاستمرار في اللعب على ملعب أمريكا. يساعد هذا الدفع في تخفيف قبضة واشنطن على التمويل العالمي.

التباطؤ الاقتصادي للصين، وانخفاض أسعار الفائدة، والتضخم المستمر يجعل أموالها أرخص. الولايات المتحدة، لا تزال عالقة بأسعار فائدة أعلى، تجعل اليوان أكثر جاذبية للمقترضين.

وبعد تعريفات ترامب الفوضوية، والسياسة المتقلبة، ومديونية الولايات المتحدة القياسية، يريد بعض المستثمرين الخروج من الدولار.

هذا العام وحده، باعت المجر وكازاخستان سندات باليوان، بينما حصلت سريلانكا على قرض باليوان بقيمة 500 مليون دولار لمشروع طريق سريع. تخطط إندونيسيا الآن لإصدار أول سندات يوان لها في الخارج. حتى أكتوبر، تم إصدار أكثر من 68 مليار يوان (9.5 مليار دولار) من الديون والقروض، ضعف ما تم في عام 2024 بأكمله، تظهر بيانات بلومبرغ.

زامبيا، دولة أخرى تغرق في الديون الصينية، تراقب عن كثب. "أي شيء يقلل من عبء ديون زامبيا - يوفر المال بمعنى حقيقي - هذا شيء مثير للاهتمام بالطبع،" قال وزير المالية سيتومبيكو موسوكوتوان. لم يتم اتخاذ قرار بعد، لكن العيون مثبتة على صفقة كينيا.

الصين توسع نظام اليوان البيئي من خلال المبادلات، والسندات، والمدفوعات السريعة

لم تؤكد وزارة الخارجية الصينية أي شيء بشكل مباشر، لكنها قالت إنها تريد "تعاوناً عملياً" مع الدول الأفريقية وتخطط لمساعدتها في تحقيق "تنمية مستقلة ومستدامة". في الخلفية، لدى حوالي 30 دولة الآن صفقات ثنائية لتبادل العملات مع البنك المركزي الصيني، مما يساعد البنوك المحلية على الوصول إلى اليوان بسهولة أكبر.

"الصين تحاول إنشاء نظام بيئي لليوان مع المزيد من السيناريوهات التي يمكن استخدامها فيه،" قال دينغ شوانغ، كبير الاقتصاديين للصين الكبرى في ستاندرد تشارترد. هذا يعني المزيد من التجارة باليوان، ومزيد من الدول التي تحتفظ بها، ومزيد من المنتجات المالية المسعرة به.

الفرصة هائلة. وفقاً لـ كيفين غالاجر من جامعة بوسطن، تدين أفقر 78 دولة في العالم بحوالي 67 مليار دولار للصين. هذا الكثير من النفوذ. "إذا أعادت الصين تمويل ديونها للدول بفترات أطول وأسعار فائدة أقل، فسيمنح هذه الدول مساحة مالية تحتاج إليها بشدة،" قال غالاجر.

حتى مع كل هذا، كانت النتائج مختلطة. لقد حدت ضوابط رأس المال والإدارة الصلبة لسعر الصرف من مدى قدرة اليوان على التقدم. لكن الصين لا تقف مكتوفة الأيدي. فتح بنك الشعب الصيني الوصول إلى أسواق إعادة الشراء، وأطلق نظام دفع سريع مع هونغ كونغ، وحافظ على استقرار عملته حتى مع العوائد المنخفضة.

في هذه الأثناء، فقد الدولار 7.5% من قيمته هذا العام. وضعه كملاذ آمن تحت الضغط. تعزز التعريفات الجمركية لترامب ومديونية الولايات المتحدة الأمور سوءاً. والصين؟ تشتري الذهب، وتقوم بالتحوط، وتقلل الاعتماد على الدولار تدريجياً. "ستجد الصين والدول الأخرى غير الغربية طرقاً للحد تدريجياً من اعتمادها على الدولار،" قال غابرييل ويداو من تينو. "مدفوعات اليوان تصبح خياراً احتياطياً قابلاً للتطبيق بشكل متزايد."

النهاية المرجوة لبكين هي كسر احتكار الدولار الحالي وبناء عالم متعدد العملات. عالم يكون لليوان فيه قوة حقيقية. كتب حاكم بنك الشعب الصيني بان غونغشنغ مؤخراً أن النظام يمكن أن "يتطور نحو هيكل حيث تتعايش عملات سيادية قليلة، وتتنافس، وتوازن بعضها البعض."

ومع ذلك، ليس الجميع مقتنعين. "من غير المرجح أن يبقى هذا التكوين لأسعار الفائدة دون تغيير إلى الأبد،" قال لويس كويجز، كبير اقتصاديي آسيا والمحيط الهادئ في S&P. "هناك حاجة إلى عوامل أخرى لدفع اتجاه هيكلي شامل نحو دولية اليوان، بما في ذلك سهولة الوصول للأجانب إلى الأسواق المالية الصينية."