La Cina spinge l'uso globale dello yuan esercitando il potere di creditore nei paesi in via di sviluppo

La Cina sta imponendo un cambiamento radicale. Essendo il più grande creditore al mondo, Pechino sta ora elargindo favori... con condizioni.

I paesi fortemente indebitati con la Cina vengono spinti ad abbandonare il dollaro, non con la forza, ma con una mossa tempestiva: offrire finanziamenti più economici in yuan, la valuta cinese. È esattamente ciò che sta facendo l'Etiopia.

Questa settimana ha avviato trattative per convertire parte del suo debito di 5,38 miliardi di dollari in prestiti denominati in yuan.

E l'Etiopia non è la sola. Altri lo hanno già fatto. Il Kenya ha dichiarato all'inizio di questo mese di aver ridotto di 215 milioni di dollari il pagamento annuale del debito dopo aver convertito i prestiti ferroviari cinesi da dollari a yuan. "Se i debitori pagano meno, il creditore riceve meno", ha affermato Michael Pettis, senior fellow presso la Carnegie Endowment. "Il vantaggio per la Cina in cambio di minori entrate è che il renminbi diventa una valuta più utilizzata a livello internazionale"

Pechino taglia le entrate per spingere lo yuan più in profondità nel commercio e nel debito

Tutta questa strategia, che consiste nello scambiare prestiti in dollari con yuan, implica che la Cina subisca una perdita iniziale. Ma a lungo termine, consente a Pechino di ottenere ciò che desidera veramente: un maggiore utilizzo globale della sua valuta. Secondo Bloomberg, l'obiettivo è aiutare i paesi a utilizzare lo yuan per pagare i beni cinesi e spingere la valuta verso i pagamenti e i finanziamenti commerciali.

La struttura dell'accordo non riguarda solo l'Africa. Queste conversioni potrebbero presto estendersi a paesi dell'Asia, dell'Europa orientale e oltre.

"La preoccupazione della Cina è che il controllo statunitense sulla principale valuta internazionale le conferisca una leva strategica", ha aggiunto. In sostanza, Pechino non vuole continuare a giocare sul campo americano. Questa iniziativa le permette di indebolire la presa di Washington sulla finanza globale.

Il rallentamento economico della Cina, i bassi tassi di interesse e la persistente deflazione rendono la sua valuta più economica. Gli Stati Uniti, ancora bloccati con tassi più elevati, rendono lo yuan piùtracper i mutuatari.

E dopo i dazi caotici di Trump, la politica irregolare e il debito pubblico statunitense ai massimi storici, alcuni investitori vogliono semplicemente uscire dal dollaro.

Solo quest'anno, Ungheria e Kazakistan hanno emesso obbligazioni in yuan, mentre lo Sri Lanka ha ottenuto un prestito di 500 milioni di yuan per un progetto autostradale. L'Indonesia sta ora pianificando la sua prima emissione obbligazionaria offshore in yuan. A ottobre, erano stati emessi oltre 68 miliardi di yuan (9,5 miliardi di dollari) di debito e prestiti, il doppio di quanto fatto in tutto il 2024, secondo i dati di Bloomberg.

Lo Zambia, un altro Paese che sta annegando nel debito cinese, sta osservando attentamente. "Qualsiasi cosa riduca il peso del debito dello Zambia – ovvero risparmi denaro in senso stretto – è ovviamente sempre interessante", ha dichiarato il Ministro delle Finanze Situmbeko Musokotwane. Nessuna decisione ancora, ma gli occhi sono puntati sull'accordo con il Kenya.

La Cina espande l'ecosistema dello yuan attraverso swap, obbligazioni e pagamenti rapidi

Il Ministero degli Esteri di Pechino non ha confermato nulla direttamente, ma ha affermato di volere una "cooperazione pratica" con le nazioni africane e di volerle aiutare a raggiungere uno "sviluppodent e sostenibile". Sullo sfondo, circa 30 paesi hanno ora accordi bilaterali di swap valutari con la banca centrale cinese, aiutando le banche locali ad accedere più facilmente allo yuan.

"La Cina sta cercando di creare un ecosistema per lo yuan con più scenari in cui può essere utilizzato", ha affermato Ding Shuang, capo economista per la Cina presso Standard Chartered. Ciò significa più scambi in yuan, più paesi che lo detengono e più prodotti finanziari quotati in yuan.

L'opportunità è enorme. Secondo Kevin Gallagher della Boston University, i 78 paesi più poveri del mondo devono circa 67 miliardi di dollari alla Cina. Si tratta di una leva finanziaria notevole. "Se la Cina rifinanziasse il suo debito con i paesi per periodi più lunghi e tassi di interesse più bassi, darebbe a questi paesi un margine di manovra fiscale di cui hanno tanto bisogno", ha affermato Gallagher.

Nonostante tutto questo, i risultati sono stati contrastanti. I controlli sui capitali e la rigida gestione del tasso di cambio hanno limitato la possibilità di rialzo dello yuan. Ma la Cina non resta ferma. La PBOC ha aperto l'accesso ai suoi mercati di riacquisto, ha lanciato un sistema di pagamento rapido con Hong Kong e ha mantenuto stabile la sua valuta anche con bassi rendimenti.

Nel frattempo, il dollaro ha perso il 7,5% del suo valore quest'anno. Il suo status di bene rifugio è sotto pressione. I dazi di Trump e l'enorme debito pubblico statunitense non fanno che peggiorare la situazione. E la Cina? Sta acquistando oro, coprendosi dal rischio di cambio e gradualmente riducendo la sua dipendenza dal dollaro. "La Cina e altri paesi non occidentali troveranno il modo di ridurre progressivamente la loro dipendenza dal dollaro", ha affermato Gabriel Wildau di Teneo. "I pagamenti in yuan stanno diventando un'opzione di riserva sempre più valida".

L'obiettivo finale di Pechino è rompere l'attuale monopolio del dollaro e costruire un mondo multivalutario. Un mondo in cui lo yuan abbia un potere reale. Il governatore della Banca Popolare Cinese (PBOC), Pan Gongsheng, ha scritto di recente che il sistema potrebbe "evolversi verso una struttura in cui poche valute sovrane coesistono, competono e si controbilanciano a vicenda"

Tuttavia, non tutti ne sono convinti. "È improbabile che questa configurazione dei tassi di interesse rimanga invariata per sempre", ha affermato Louis Kuijs, capo economista per l'Asia-Pacifico di S&P. "Sono necessari altri fattori per guidare una tendenza strutturale complessiva verso l'internazionalizzazione dello yuan, tra cui un accesso più facile per gli stranieri ai mercati finanziari cinesi"