Китаю необходимо стимулировать потребление, но растут сомнения в способности Си Цзиньпина это осуществить

Китайский экономический план зашёл в тупик, и теперь правительство хочет, чтобы бремя расходов легло на плечи домохозяйств. В течение многих лет Пекин полагался на экспорт и государственные инвестиции для стимулирования роста.

Но поскольку эта модель теряет свою эффективность,dent Си Цзиньпин обращает свой взор внутрь страны — на население, которое неохотно тратит деньги и быстро копит. И хотя призывы к увеличению потребительского спроса становятся все громче, никто не уверен, сможет ли Си Цзиньпин это осуществить.

Как сообщает Financial Times, возникают вопросы о том, сможет ли директивный подход Пекина высвободить огромные покупательные возможности, которые годами оставались невостребованными.

Размер китайского потребительского рынка огромен — он второй по величине в мире после США, — но это не значит, что люди покупают достаточно. В настоящее время потребительские расходы составляют лишь 40% экономики страны, что значительно ниже 60%, наблюдаемых в других странах. 

До пандемии темпы роста составляли 9% в год. Тем не менее, уверенность не вернулась. Люди обеспокоены. Обвал жилищного сектора и последствия стратегии «нулевого уровня COVID-19» подтолкнули семьи к увеличению сбережений и сокращению расходов.

Большая экономика, низкий уровень доверия

Объем розничных продаж внутри Китая в десять раз превышает экспорт в США, но это не привело кtronвнутреннему спросу. Рори Грин, главный экономист по Китаю в TS Lombard, сказал: «Китай является крупнейшим рынком по объему и стоимости практически для любого потребительского товара, от автомобилей и смартфонов до предметов роскоши и кино»

Даже в условиях экономического давления молодые китайцы не отступают. Кэю Цзинь, экономист из Гонконгского университета науки и технологий, отметила, что представители поколения Z и миллениалов по-прежнему активно покупают. «Поколение Z и миллениалы по-прежнему с удовольствием тратят деньги на путешествия, отдых на природе и игры», — объяснила она. «Основная часть потребительского кредита достается людям моложе 35 лет. Одним щелчком мыши на Alibaba можно взять кредит, чтобы купить помаду»

По прогнозам Boston Consulting Group, к 2030 году численность среднего и высшего класса в Китае превысит 500 миллионов человек. Это больше, чем всё население Соединенных Штатов. Но даже это не будет иметь значения, если люди не будут чувствовать себя в безопасности, тратя деньги. Правительству необходимо, чтобы люди верили, что обвал не приведёт к их банкротству, — а сейчас такого доверия нет.

Изменений в политике оказалось недостаточно

Были внесены некоторые небольшие изменения. Народный банк Китая в сентябре снизил требования к банковским резервам. Также были снижены ипотечные ставки, и фондовые рынки получили некоторую поддержку. В марте Пекин представил «специальный план действий» с обещаниями повышения заработной платы и субсидирования услуг по уходу за детьми. Существует также программа обмена, предлагающая cash за замену старых товаров новыми.

Это начало, но недостаточно. Опрос Deutsche Bank, проведенный в первом квартале, показал, что 52% китайских потребителей заявили о готовности тратить больше, что является самым высоким показателем за год. Но для реальных и долгосрочных изменений потребуются более глубокие реформы. Домохозяйства не будут тратить свои сбережения, пока не почувствуют себя защищенными. Это означает улучшение социального обеспечения, доступа к здравоохранению и пенсионных систем — всего того, чего в Китае сейчас нет.

Главные лозунги Си Цзиньпина — «двойная циркуляция» и «общее процветание» — призваны сместить акцент на внутренний рост и сокращение неравенства. Но лозунги не исправляют неработающие системы.

Жесткий контроль правительства над производством привел к избытку заводов и отсутствию достаточного спроса. Аналитическая компания BCA Research отметила, что капиталовложения в Китае сейчас неэффективны, что приводит к дефляции и появлению слишком большого количества нерентабельных предприятий.

Рост городов, старение населения и налоговая проблема

Урбанизация может помочь. Около двух третей населения проживает в городах. В развитых странах этот показатель приближается к 80%. Привлечение большего числа сельскихdentк работе и услугам в городах может способствовать увеличению потребительских расходов. Однако система хукоу — правила получения вида на жительство в Китае — препятствует доступу сельских мигрантов к городским льготам. Исследование Rhodium Group показало, что при полной интеграции мигрантов в городскую жизнь их потребительские расходы увеличиваются на 60%.

Система социального обеспечения Китая также значительно отстает. Она собирает всего около 1% ВВП за счет подоходного налога — намного ниже международных стандартов. Даже Соединенные Штаты, капиталистическое государство, тратят больше на социальные программы. Пекин не хочет делать ставку на «социальную политику», как выразился Си Цзиньпин.

Старение населения, возможно, даже поможет. По мере того, как все больше людей выходят на пенсию, меньше людей будут откладывать деньги, и это может перенаправить денежные средства в экономику. Рори сказал, что такие страны, как Япония и Южная Корея, достигли пика сбережений, когда численность их трудоспособного населения достигла своего максимума. «Даже если политические реформы окажутся неэффективными, Китай будет сберегать меньше», — сказал он.

Си Цзиньпин также продвигает концепцию «новых качественных производительных сил» — термин, который никто за пределами Китая не использует, — для описания перехода к высокотехнологичному производству. Но повышение производительности не гарантирует увеличения потребительского спроса, особенно если работники не ощущают от этого никакой выгоды.