El plan económico de China se ha topado con un obstáculo, y ahora el gobierno quiere que los hogares carguen con el peso. Durante años, Pekín se apoyó en las exportaciones y la inversión estatal para impulsar el crecimiento.
Pero con ese modelo perdiendo fuerza, eldent Xi Jinping mira hacia dentro, hacia una población reticente a gastar y ahorradora. Y aunque el llamado a aumentar la demanda de consumo se ha vuelto más fuerte, nadie está realmente seguro de si Xi podrá lograrlo.
Según el Financial Times, hay dudas sobre si el enfoque de arriba hacia abajo de Beijing puede liberar el enorme poder adquisitivo que ha estado inactivo durante años.
El tamaño del mercado de consumo chino es enorme —el segundo más grande a nivel mundial después de Estados Unidos—, pero eso no significa que la gente esté comprando lo suficiente. Actualmente, el gasto del consumidor representa solo el 40% de la economía del país, muy por debajo del 60% registrado en otros países.
Antes de la pandemia, crecía a un ritmo anual del 9%. Aun así, la confianza no ha regresado. La gente está ansiosa. El colapso del sector inmobiliario y las secuelas de la estrategia de cero COVID han impulsado a las familias a ahorrar más y gastar menos.
Gran economía, poca confianza
Las ventas minoristas en China son diez veces mayores que las exportaciones a EE. UU., pero esto no se ha traducido en unatrondemanda interna. Rory Green, economista jefe para China en TS Lombard, afirmó: «China es el mayor mercado en términos de volumen y valor para casi cualquier producto de consumo, desde vehículos y teléfonos inteligentes hasta artículos de lujo y cine»
Incluso con la presión económica, los jóvenes chinos no se acobardan. Keyu Jin, economista de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hong Kong, afirmó que la generación Z y los millennials siguen comprando. "La generación Z y los millennials siguen gastando con entusiasmo en viajes, experiencias al aire libre y videojuegos", explicó. "La mayor parte del crédito al consumo se destina a menores de 35 años. Con un solo clic en Alibaba, puedes pedir prestado para comprar un lápiz labial"
Boston Consulting Group predice que la población de clase media y alta de China superará los 500 millones para 2030. Eso es más que la población total de Estados Unidos. Pero ni siquiera eso importará si la gente no se siente segura al gastar. El gobierno necesita que la gente confíe en que una caída no los llevará a la ruina, y ahora mismo, esa confianza no existe.
Los cambios de política no han sido suficientes
Se han implementado algunas pequeñas mejoras. El Banco Popular de China redujo los requisitos de reserva bancaria en septiembre. También se redujeron las tasas hipotecarias, y los mercados bursátiles recibieron cierto impulso. En marzo, Pekín implementó un "plan de acción especial" con promesas como aumentos salariales y subsidios para el cuidado infantil. También existe un plan de intercambio que ofrece cash para reemplazar bienes viejos por nuevos.
Es un comienzo, pero no suficiente. Una encuesta del Deutsche Bank del primer trimestre reveló que el 52 % de los consumidores chinos afirmaron estar dispuestos a gastar más, la cifra más alta en un año. Sin embargo, cualquier cambio real y duradero requeriría reformas más profundas. Los hogares no van a agotar sus ahorros hasta que se sientan protegidos. Esto implica un mejor bienestar social, acceso a la atención médica y sistemas de pensiones, aspectos que China no tiene implementados actualmente.
Los lemas distintivos de Xi —"doble circulación" y "prosperidad común"— buscan centrar la atención en el crecimiento interno y la reducción de la desigualdad. Pero los lemas no arreglan los sistemas defectuosos.
La excesiva influencia del gobierno en la producción ha generado un exceso de fábricas y una demanda insuficiente y saludable. BCA Research señaló que el gasto de capital de China es ahora ineficiente, lo que genera deflación y un exceso de empresas no rentables.
Crecimiento urbano, envejecimiento de la población y el problema fiscal
La urbanización podría ayudar. Aproximadamente dos tercios de la población vive en ciudades. En los países desarrollados, se acerca al 80%. Lograr que másdentrurales accedan a empleos y servicios urbanos podría impulsar el gasto. Sin embargo, el sistema hukou (las normas chinas para permisos de residencia) impide que los migrantes rurales accedan a las prestaciones municipales. Rhodium Group descubrió que cuando los migrantes se integran plenamente en la vida urbana, su gasto aumenta un 60%.
El sistema de bienestar social de China también está muy rezagado. Solo recauda alrededor del 1% del PIB en impuestos sobre la renta, muy por debajo de los estándares internacionales. Incluso Estados Unidos, un estado capitalista, gasta más en programas sociales. Pekín no quiere caer en el "asistencialismo", como lo define Xi.
Sin embargo, el envejecimiento podría ser beneficioso. A medida que más personas se jubilan, menos ahorran, lo que podría transferir dinero a la economía. Rory afirmó que países como Japón y Corea del Sur alcanzaron su máximo ahorro cuando su población en edad laboral alcanzó su máximo. «Aunque las reformas políticas sean ineficaces, China ahorrará menos», afirmó.
Xi también ha estado promoviendo la idea de "nuevas fuerzas productivas de calidad" —una expresión que nadie usa fuera de China— para describir el cambio hacia la manufactura de alta gama. Sin embargo, impulsar la productividad no garantiza una mayor demanda de los consumidores, especialmente cuando los trabajadores no perciben los beneficios.
