Центральный банк Китая снизит норматив резервов по валютным депозитам 

Центральный банк Китая планирует снизить обязательные резервы по иностранной валюте, которые должны храниться у финансовых учреждений, что отражает их приверженность укреплению ослабевающего юаня. За этот год валюта подешевела более чем на 5% по отношению к доллару США, в основном из-за опасений относительно восстановления экономики Китая, которое было вялым с момента снятия ограничений по COVID-19 в начале 2023 года. Эта корректировка возвращает норматив резервирования к уровню 2006 года.

Китай вводит новые меры для улучшения экономики

Китайские регуляторы ускорили внедрение новых мер для укрепления валюты и экономики страны, сосредоточив внимание на секторе недвижимости. На этой неделе Гуанчжоу и Шэньчжэнь упростили получение ипотечных кредитов для покупателей жилья, приобретающих его впервые.

Однако опасения по поводу финансово напряженных застройщиков, таких как Evergrande и Country Garden, снизили интерес к китайским ценным бумагам. Это привело инвестиционные банки к пересмотру их прогнозов в сторону понижения курса юаня по отношению к доллару.

Народный банк Китая объявил о снижении норматива резервирования по иностранной валюте для банков с 6% до 4%, начиная с 15 сентября, чтобы повысить способность финансовых учреждений использовать средства в иностранной валюте. Это решение привело к укреплению юаня на 0,2% по отношению к доллару.

Снижение нормативов резервирования увеличивает доступность долларов на местном рынке, позволяя коммерческим банкам снижать процентные ставки по долларовым депозитам. Это призвано сделать конвертацию юаней в доллары менее привлекательной, поскольку такие конвертации оказывали давление на китайскую валюту.

Бекки Лю, глава макроэкономического отдела Standard Chartered в Китае, оценила, что снижение высвободит примерно 16 млрд долларов ликвидности. Она подчеркнула, что основное влияние этого шага заключается в сигнале о приверженности центрального банка поддержке юаня, поскольку сама инъекция ликвидности относительно незначительна с точки зрения ликвидности и долларовых ставок.

Лю дополнительно отметила, что эти недавние меры, включая снижение норматива резервирования, направлены на стабилизацию юаня и сокращение спекулятивных позиций, а не на изменение тенденции его обесценивания по отношению к доллару.

Иностранные инвесторы вывели $12 млрд из акций 

Данные программы Bond Connect в Гонконге показывают, что иностранные инвесторы продали чистый объем китайских государственных облигаций на сумму 148 млрд юаней (20 млрд долларов) в первые семь месяцев этого года. Эта тенденция к распродаже обусловлена мерами монетарного смягчения Китая и повышением процентных ставок Федеральным резервом США, что расширило разрыв в процентных ставках между долговыми обязательствами в юанях и долларах.

Помимо продажи облигаций, иностранные инвесторы вывели рекордные 12 млрд долларов из китайских акций в августе. Во время визита в Пекин министр торговли США Джина Раймондо предупреждала, что американские компании начинают рассматривать Китай как «неинвестируемый» рынок.

Шон Коллоу, старший валютный стратег Westpac, отметил трудности китайских властей в восстановлении доверия к валюте. Устойчивый доллар США и слабые данные из внутреннего сектора недвижимости облегчили эту задачу. Хотя недавняя корректировка валютного резерва является значительной, в этом контексте она, вероятно, не станет переломным моментом.

Курс юаня находился под давлением из-за замедления экономики Китая, опасений по поводу рынка недвижимости и локального долгового стресса. Недавно он ослаб до уровня ниже 7,3 за доллар США, что является самым низким показателем с момента глобального финансового кризиса 2008 года. Примечательно, что снижение валютного резерва является одним из инструментов, которые Пекин может использовать для защиты юаня.

После объявления оффшорный курс юаня укрепился на 200 базисных пунктов, превысив отметку 7,26 за доллар США. Тем временем китайские власти последовательно заявляли, что обладают различными инструментами для поддержания базовой стабильности юаня. Они также считают, что гибкая валюта может помочь поглотить внешние экономические шоки.

В пятницу среднее значение юаня, ежедневный ориентир, устанавливаемый центральным банком Китая, было установлено на уровне 7,1788 по отношению к доллару США, что немного сильнее, чем предыдущий день, когда курс составлял 7,1811. Предыдущее снижение валютного резерва, сокращение на два процентных пункта, было реализовано в сентябре 2022 года после пика в 9 процентов в декабре 2021 года. Объем непогашенных валютных депозитов Китая снизился до 821,8 млрд долларов к концу июля, что на 13,8 процента меньше по сравнению с предыдущим годом.