La banca centrale cinese taglierà il rapporto di riserva per i depositi in valuta estera 

La banca centrale della Cina prevede di ridurre le riserve obbligatorie in valuta estera detenute dalle istituzioni finanziarie, il che riflette il loro impegno a rafforzare il renminbi indebolito. La valuta è diminuita di oltre il 5% rispetto al dollaro USA quest'anno, principalmente a causa delle preoccupazioni riguardanti la ripresa economica della Cina, che è stata lenta da quando hanno revocato le restrizioni COVID-19 all'inizio del 2023. Questo aggiustamento riporta il rapporto di riserva al livello del 2006.

La Cina introduce nuove misure per migliorare l'economia

I responsabili politici cinesi hanno accelerato l'introduzione di nuove misure per rafforzare la valuta e l'economia del paese, concentrandosi sul settore immobiliare. Questa settimana, Guangzhou e Shenzhen hanno reso più facile ottenere mutui per i primi acquirenti di case.

Tuttavia, le preoccupazioni per gli sviluppatori immobiliari finanziariamente indebitati come Evergrande e Country Garden hanno attenuato l'interesse per i titoli cinesi. Ciò ha portato le banche d'investimento a rivedere le loro previsioni al ribasso per il tasso di cambio dollaro del renminbi.

La People’s Bank of China ha annunciato che ridurrebbe il requisito di riserva in valuta estera per le banche dal 6% al 4%, efficace dal 15 settembre, per migliorare la capacità delle istituzioni finanziarie di utilizzare i fondi in valuta estera. La mossa ha causato l'apprezzamento del renminbi fino allo 0,2% rispetto al dollaro.

La riduzione dei requisiti di riserva aumenta la disponibilità di dollari nel mercato locale, consentendo alle banche commerciali di abbassare i tassi di interesse sui depositi in dollari. Questo è destinato a rendere meno attraente la conversione del renminbi in dollari, poiché tali conversioni hanno messo sotto pressione la valuta cinese.

Becky Liu, che guida la strategia macro in Cina presso Standard Chartered, ha stimato che la riduzione rilascerebbe circa 16 miliardi di dollari di liquidità in dollari USA. Ha sottolineato che l'impatto principale di questa mossa risiede nel segnalare l'impegno della banca centrale a sostenere il renminbi, poiché l'iniezione di liquidità stessa è relativamente insignificante in termini di liquidità e tassi sui dollari.

Liu ha ulteriormente notato che queste misure recenti, inclusa la riduzione del requisito di riserva, mirano a stabilizzare il renminbi e ridurre le posizioni speculative piuttosto che alterare il trend di depreciamento della valuta rispetto al dollaro.

Gli investitori stranieri hanno svenduto $12 miliardi in azioni 

I dati dello schema di investimento Bond Connect di Hong Kong rivelano che gli investitori stranieri hanno venduto un netto di 148 miliardi di RMB (20 miliardi di dollari) di titoli di stato cinesi nei primi sette mesi di quest'anno. La tendenza alla vendita è stata guidata dalle misure di allentamento monetario della Cina e dai rialzi dei tassi di interesse della Federal Reserve degli Stati Uniti, che hanno ampliato il divario dei tassi di interesse tra i debiti denominati in renminbi e in dollari.

Oltre alle vendite di obbligazioni, gli investitori stranieri hanno svenduto un record di 12 miliardi di dollari in azioni cinesi ad agosto. Durante una visita a Pechino, la Segretaria al Commercio degli Stati Uniti Gina Raimondo ha avvertito che le aziende americane stavano iniziando a vedere la Cina come un mercato "non investibile".

Sean Callow, un senior currency strategist presso Westpac, ha notato le sfide delle autorità cinesi nel ripristinare la fiducia nella valuta. Il dollaro USA resiliente e i dati deboli dal settore immobiliare domestico hanno reso questo compito più facile. Sebbene significativo, il recente aggiustamento nel rapporto di cambio non è previsto come un game-changer in questo contesto.

Il tasso di cambio dello yuan è stato sotto pressione a causa della rallentata economia della Cina, delle preoccupazioni per il mercato immobiliare e dello stress del debito locale. Recentemente si è indebolito sotto i 7,3 per dollaro USA, il minimo dal 2008 durante la crisi finanziaria globale. Notabilmente, la riduzione del rapporto di cambio è uno degli strumenti che Pechino può impiegare per difendere lo yuan.

Dopo l'annuncio, il tasso di cambio dello yuan offshore si è rafforzato di 200 punti base sopra i 7,26 per dollaro USA. Nel frattempo, le autorità cinesi hanno costantemente affermato di possedere vari strumenti per mantenere la stabilità di base dello yuan. Credono anche che una valuta flessibile possa aiutare ad assorbire gli shock economici esterni.

Venerdì, il punto medio dello yuan, un tasso di riferimento giornaliero stabilito dalla banca centrale della Cina, è stato stabilito a 7,1788 contro il dollaro USA, leggermente più forte del tasso del giorno precedente di 7,1811. La precedente riduzione del rapporto di cambio, un taglio di due punti percentuali, è stata implementata a settembre 2022, dopo un picco del 9 percento a dicembre 2021. I depositi in valuta estera outstanding della Cina sono diminuiti a 821,8 miliardi di dollari alla fine di luglio, segnando un calo del 13,8 percento rispetto all'anno precedente.