В первом квартале Capital не вышла из криптовалютного бизнеса, а перенаправила средства в стейблкоины на сумму 315 миллиардов долларов на фоне падения bitcoin на 23,8%

Bitcoin , закрывшись 31 марта на отметке $66 619, потерял 23,8% своей стоимости, показав самый большой квартальный убыток за первые три месяца 2026 года с 2018 года. Основная причина может быть объяснена одним словом: отток капитала.

Спад ознаменовал собой явный отход от бычьей тенденции, которая характеризовала большую часть предыдущего года.

В официальном отчете об активности на криптовалютном рынке за первый квартал говорится, что основным фактором, обусловившим снижение цен, стал постоянный отток средств из биржевых Bitcoin рынке. За квартал фонды понесли чистые убытки в размере 496,5 миллионов долларов.

До незначительного восстановления в марте, которое помогло смягчить последствия, январь и февраль были особенно сложными: из этих продуктов ушло 1,8 миллиарда долларов.

Когда цены упали, крупные инвесторы стали выводить больше денег, что привело к дальнейшему падению цен и еще большему оттоку средств.

Цикл оказался самоподдерживающимся. Даже если приток 1,32 миллиарда долларов в Bitcoin ETF за один день в марте казался возможным поворотным моментом, аналитики считают, что восстановление будет зависеть только от того, как долго продлится этот приток в ближайшие недели.

Согласно официальному отчету, в настоящее время наблюдается осторожный подъем после сложного периода, начавшегося в последние несколько месяцев 2025 года.

Но это не означало, что капитал полностью покидал криптовалюту. Он просто перемещался внутри системы.

Стейблкоины заполняют этот пробел

В то время как Bitcoin испытывал трудности, стейблкоины рассказывали совершенно другую историю.

Общий объем предложения стейблкоинов в первом квартале достиг рекордных 315 миллиардов долларов , что является явным свидетельством того, что деньги остались в блокчейне, а не перешли в традиционные фиатные валюты.

Поскольку инвесторы, по всей видимости, переводят деньги из более рискованных активов в стабильные, на долю стейблкоинов пришлось 75% всего объема криптовалютных торгов за этот период, что является самым высоким показателем за всю историю наблюдений.

Общий объем транзакций со стейблкоинами за квартал превысил 28 триллионов долларов, что подчеркивает, насколько важными стали эти привязанные к доллару токены в повседневной работе криптовалютного рынка.

Цифры указывают на ротацию капитала, а не на его отступление. Капитал не покидает криптовалюту полностью; он перемещается из спекулятивных инвестиций в более стабильные сегменты экосистемы.

Однако более тщательное изучение данных об активности позволяет уточнить эту картину.

Розничные торговцы резко сократили расходы

Важным индикатором регулярной инвестиционной активности является снижение переводов с небольших кошельков на 16% в первом квартале, что стало самым большим сокращением за всю историю наблюдений.

Однако почти 76% всех транзакций со стейблкоинами были совершены автоматизированными торговыми ботами, что указывает на то, что большая часть рыночных движений не вызвана сознательными решениями отдельных лиц.

наблюдалось заметное разделение индустрии стейблкоинов .

В течение квартала объем предложения USDC компании Circle увеличился почти на 2 миллиарда долларов, или чуть более чем на 12%. Для сравнения, объем предложения USDt компании Tether сократился примерно на 3 миллиарда долларов. Согласно официальному отчету, это первое существенное различие между двумя криптовалютами со второго квартала 2022 года.

Доходность также способствует буму стейблкоинов.

За это время рыночная стоимость продуктов, приносящих держателям доход от их стейблкоинов, выросла почти на 4,3 миллиарда долларов.

При ежедневном объеме торгов более 100 миллионов долларов, рыночная капитализация этого сегмента в настоящее время превышает 3,7 миллиарда долларов.

На что обратить внимание во втором квартале

В официальном отчете, рассматривающем второй квартал, указываются три фактора, которые определят дальнейшее развитие событий.

Первый вопрос — это решение Федеральной резервной системы относительно процентных ставок. Второй — продолжит ли приток средств Bitcoin -ETF восстанавливаться.

Третий фактор — это прогресс в регулировании криптовалют, в частности, долгожданная система классификации цифровых активов от Комиссии по ценным бумагам и биржам США, которая могла бы снизить неопределенность в отношении стейблкоинов и других ключевых активов.

Bitcoin по-прежнему застрял ниже ключевого уровня. Аналитики считают, что прежде чем рынок сможет объявить о переломе, необходим решительный рост выше 70 000 долларов. Сопротивление находится в диапазоне от 68 800 до 69 600 долларов.

Если эти события совпадут, капитал, в настоящее время инвестируемый в стейблкоины, может вернуться к более рискованным активам, завершив цикл, но так и не покинув окончательно криптовалютную экосистему.