لم تخرج رؤوس الأموال من العملات المشفرة في الربع الأول، بل تحولت إلى العملات المستقرة بقيمة 315 مليار دولار مع انخفاض bitcoin بنسبة 23.8%

مع انخفاض بنسبة 23.8% ليغلق عند 66,619 دولارًا في 31 مارس، أنهى Bitcoin الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2026 بأكبر خسارة ربع سنوية له منذ عام 2018. ويمكن تلخيص السبب الرئيسي بكلمة واحدة: التدفقات الخارجة.

شكّل هذا الانخفاض تحولاً واضحاً عن الاتجاه الصعودي الذي ميّز معظم العام السابق.

التقرير الرسمي عن نشاط سوق العملات الرقمية في الربع الأول إلى أن السحب المستمر للأموال من Bitcoin كان العامل الأكبر وراء انخفاض الأسعار. وخلال الربع، خسرت هذه الصناديق صافي 496.5 مليون دولار.

قبل أن يساعد الانتعاش الطفيف في مارس على تخفيف الأثر، كان شهرا يناير وفبراير صعبين بشكل خاص، حيث هربت منتجات بقيمة 1.8 مليار دولار.

عندما انخفضت الأسعار، سحب كبار المستثمرين المزيد من الأموال، مما تسبب في انخفاض الأسعار أكثر وأدى إلى المزيد من عمليات السحب.

كانت الدورة مستدامة ذاتيًا. حتى لو بدا تدفق 1.32 مليار دولار إلى صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin في يوم واحد في مارس نقطة تحول محتملة، يعتقد المحللون أن التعافي سيعتمد فقط على مدة استمرار هذه التدفقات خلال الأسابيع المقبلة.

بحسب التقرير الرسمي، فإن الوضع الحالي هو صعود حذر بعد فترة صعبة بدأت في الأشهر الأخيرة من عام 2025.

لكن هذا لم يكن خروجاً كاملاً لرأس المال من العملات المشفرة، بل كان مجرد تحرك داخل النظام.

العملات المستقرة تسد الفجوة

بينما عانى Bitcoin ، روت العملات المستقرة قصة مختلفة تماماً.

إجمالي المعروض من العملات المستقرة إلى مستوى قياسي بلغ 315 مليار دولار خلال الربع الأول، وهو دليل واضح على أن الأموال بقيت على سلسلة الكتل بدلاً من الهروب إلى العملات الورقية التقليدية.

مع تحول المستثمرين على ما يبدو من الأموال من الأصول الأكثر خطورة إلى الأصول المستقرة، شكلت العملات المستقرة 75٪ من إجمالي حجم تداول العملات المشفرة خلال تلك الفترة، وهي أعلى نسبة تم تسجيلها على الإطلاق.

تجاوز إجمالي حجم معاملات العملات المستقرة 28 تريليون دولار خلال الربع، مما يؤكد مدى أهمية هذه الرموز المرتبطة بالدولار في العمليات اليومية لسوق العملات المشفرة.

تشير الأرقام إلى دوران رأس المال، لا إلى تراجعه. لا يغادر رأس المال عالم العملات الرقمية بالكامل؛ بل ينتقل من المضاربات إلى قطاعات أكثر استقراراً في هذا النظام.

ومع ذلك، فإن الفحص الدقيق لبيانات النشاط يضيف تفاصيل دقيقة إلى تلك الصورة.

قام بائع التجزئة بتقليص عملياته بشكل كبير

كمؤشر بارز على النشاط الاستثماري المنتظم، انخفضت التحويلات من المحافظ الصغيرة بنسبة 16٪ في الربع الأول، وهو أكبر انخفاض على الإطلاق.

ومع ذلك، تم إجراء ما يقرب من 76٪ من جميع معاملات العملات المستقرة بواسطة روبوتات التداول الآلية، مما يشير إلى أن غالبية تحركات السوق لا تحدث بسبب اتخاذ الأفراد قرارات واعية.

كان هناك انقسام ملحوظ بين أكبر شركتين في صناعة العملات المستقرة نفسها.

خلال الربع، زاد عرض عملة USDC التابعة لشركة سيركل بما يقارب ملياري دولار، أي ما يزيد قليلاً عن 12%. في المقابل، انخفض عرض عملة USDt التابعة لشركة تيثر بنحو 3 مليارات دولار. ويُعد هذا أول فرق ملحوظ بين العملتين منذ الربع الثاني من عام 2022، وفقًا للتقرير الرسمي.

تساهم العائدات أيضاً في ازدهار العملات المستقرة.

خلال تلك الفترة، زادت القيمة السوقية للمنتجات التي تمنح حامليها عائدًا على حيازاتهم من العملات المستقرة بما يقارب 4.3 مليار دولار.

وبحجم تداول يومي يزيد عن 100 مليون دولار، تبلغ قيمة قطاع السوق حاليًا أكثر من 3.7 مليار دولار.

ما يجب مراقبته مع دخول الربع الثاني

وبالنظر إلى الربع الثاني، يشير التقرير الرسمي إلى ثلاثة عوامل ستحدد مسار الأمور في الفترة المقبلة.

أولها ما سيقرره مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. وثانيها ما إذا كانت تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin ستستمر في التعافي.

أما الثالث فهو التقدم المحرز في تنظيم العملات المشفرة، ولا سيما إطار تصنيف الأصول الرقمية الذي طال انتظاره من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية والذي يمكن أن يقلل من حالة عدم اليقين بالنسبة للعملات المستقرة وغيرها من الأصول الرئيسية.

Bitcoin عالقًا دون مستوى مقاومة رئيسي. ويرى المحللون أنه قبل أن يعلن السوق عن تجاوزه مرحلة الركود، لا بد من ارتفاع حاسم فوق 70,000 دولار. وتقع مستويات المقاومة بين 68,800 و69,600 دولار.

إذا تزامنت هذه الأحداث، فقد تعود رؤوس الأموال التي تتداول حاليًا في العملات المستقرة إلى الأصول الأكثر خطورة، مما يكمل الدورة دون الخروج فعليًا من النظام البيئي للعملات المشفرة.