Riot تسيل 289 مليون دولار من البيتكوين بينما تجبر أزمة الطاقة شركات التعدين على البيع

أعلنت شركة تعدين البيتكوين الكبرى Riot Platforms عن تسيل كبير لاحتياطياتها من البيتكوين في الربع الأول من عام 2026. هذا واحد من أكبر المبيعات التي تقوم بها شركة عامة وسط ظروف صناعية مشددة.

وفقًا لأحدث تحديث تشغيلي لـ Riot، باشرت الشركة 3,778 بيتكوين خلال الربع الأول من عام 2026، مولدة 289.5 مليون دولار من صافي العائدات بسعر متوسط محقق يبلغ حوالي 76,626 دولارًا لكل عملة.

يضع هذا البيع الأخير الشركة في شركة مع شركات أخرى كانت تسيل احتياطياتها. باعت MARA Holdings وGenius Group وNakamoto Holdings مؤخرًا إجماليًا مشتركًا قدره 15,501 بيتكوين، مع معظم تلك العملات القادمة من MARA. كما جنت Empery Digital 24.7 مليون دولار بعد بيع 370 BTC بسعر متوسط قدره 66,632 دولار. يعزو بعض المحللون عمليات البيع إلى ارتفاع تكاليف الطاقة.

يقول ستادلمان إن تكاليف الطاقة العالية تسببت في بيع شركات التعدين لاحتياطياتها

وفقًا للتقرير التشغيلي الصادر يوم الخميس، Riot أنتجت 1,473 بيتكوين في الربع الأول. ومع ذلك، وبمتوسط 16.4 BTC يوميًا، انخفض إنتاج التعدين قليلاً على الرغم من القفزة الكبيرة بنسبة 26٪ في معدل التجزئة (hash rate) للشركة إلى 42.5 إكساهاش في الثانية. شهدت Riot أيضًا انخفاضًا بنسبة 4٪ في إنتاج التعدين مقارنة بالعام السابق.

انخفضت احتياطيات Riot من البيتكوين بشكل 18٪ إلى 15,680 بيتكوين بحلول نهاية الربع، مع قفل 5,802 منها. عند نقطة سعر 68,000 دولار، تبلغ الخزينة حوالي 1.07 مليار دولار، مقارنة بـ 19,223 BTC قبل عام. كانت شركات التعدين تبيع بشكل متزايد بيتكوين لتمويل تحول استراتيجي نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وهو اتجاه في الصناعة انتشر حقًا منذ نهاية مارس.

يعزو محللو السوق أيضًا قرارات Riot وغيرها من شركات التعدين لبيع أسهم البيتكوين إلى ضغوط التكاليف المستمرة في قطاع التعدين، خاصة ارتفاع نفقات الطاقة. أدت أسعار الطاقة الأعلى، التي تفاقمها التوترات الجيوسياسية والصدمات في العرض، إلى رفع تكلفة التعادل لعمليات التعدين، مما أجبر بعض المشغلين على إغلاق الآلات الأقل كفاءة أو تسيل احتياطياتها لتمويل العمليات اليومية. أشار خبير البلوكتشين ومؤسس Compance كادن ستادلمان (Kadan Stadelmann) إلى حرب الشرق الأوسط كمحفز لارتفاع تكاليف الطاقة، مما أجبر شركات التعدين على بيع احتياطياتها.

علق قائلاً: "تبيع شركات التعدين البيتكوين بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة، والتي أبرزتها صدمة أسعار النفط المستمرة، والتي تمثل واحدة من التكاليف الرئيسية لتعدين البيتكوين. مع ارتفاع تكاليف الطاقة، تضطر شركات التعدين إلى بيع بيتكوينها في محاولة لتغطية تكاليف عملياتها." 

بعد تصعيد فبراير للنزاع في الشرق الأوسط، ارتفعت أسعار النفط، بينما انخفضت العملات المشفرة والسوق الأوسع. تدفع أسعار النفط الأعلى شركات التعدين الأضعف خارج الشبكة، وهو اتجاه يعتقد ستادلمان أنه سيشدد فقط، تاركًا المجال للكيانات الأكبر. ومع ذلك، صرح بأن هذا الانخفاض في النشاط سيخفض معدل التجزئة للشبكة، مما يجعلها أكثر كفاءة وربحية للمشاركين المتبقين في التعدين. من ناحية أخرى، اقترح أنه إذا أصبحت الطاقة أرخص وأصبح البيتكوين أغلى، فقد تعود شركات التعدين الأقل تنافسية.

تقول CoinShares إن الربع 42025 كان وقتًا صعبًا لشركات التعدين

وفقًا لشركة الخدمات المالية CoinShares، الربع 4 2025 مثل أصعب فترة لصناعة التعدين بعد خفض النصف (halving) لعام 2024. أظهرت البيانات التي شاركها رئيس الأبحاث جيمس باترفيل (James Butterfill) أن متوسط تكلفة الإنتاج المرجحة لكل بيتكوين لشركات التعدين المدرجة وصل إلى حوالي 79,995 دولارًا في الربع.

لاحظ أيضًا أن سعر التجزئة (hashprice) انخفض إلى حوالي 36-38 دولارًا لكل PH/s/يوم ثم قاع عند 28-30 دولارًا في الربع الأول من عام 2026، مما يشير إلى أن شركات التعدين يجب أن تستعد لمزيد من الشدائد. 

في تقريرهم، قدمت CoinShares أيضًا عدة توقعات حول البيتكوين وعمليات التعدين الخاصة به. جادل باترفيل بأن الرمز قد يرتد إلى نقطة سعر 100,000 دولار، مما قد يدفع سعر التجزئة إلى حوالي 37 دولارًا لكل PH/s/يوم، أو يصل إلى 59 دولارًا إذا وصل الأصل إلى 126,000 دولار. ومع ذلك، جادل بأنه إذا استمر BTC في التداول أقل من 80,000 دولار لفترة أطول، فقد ينهار سعر التجزئة أكثر.