Банк Японии приостанавливает повышение ставок на фоне страха перед тарифами Трампа

В четверг Банк Японии (BOJ) сохранил ключевую процентную ставку без изменений и решил отказаться от требований о повышении ставки на фоне страха перед тарифами Трампа. Иена, соответственно, обвалилась по отношению к доллару США и австралийскому доллару, и показала медленный рост justo перед возвращением парламента в Токио на ключевую сессию на следующей неделе. 

Согласно The Japan Times, решение BOJ последовало после двухдневного совещания по политике. На совещании аналитики разделились во мнениях относительно того, следует ли повысить ставки до 0,5 процента или оставить их на текущем уровне 0,25 процента.

Рынки уже начали предвосхищать решение BOJ, перейдя к паузе. Осторожная мера последовала после двух повышений ставок в 2024 году, которые положили конец многолетнему периоду отрицательных процентных ставок. Рынки ждут обновлений от губернатора BOJ Казуо Уэды о следующих шагах банка, когда он выступит с заявлением позже.

Токио удерживает повышение ставки, так как тарифы Трампа продолжают вызывать серьезные вопросы

Центробанк Японии сохранил параметры монетарной политики без изменений, дав понять, что сейчас не видит срочности в повышении процентных ставок https://t.co/qE5HspeK3u

— Bloomberg Economics (@economics) декабря 19, 2024

Заявление BOJ о решении удержать повышение процентной ставки показало, что это было разделенное решение 8 против 1, только член совета Наоки Тамура голосовал за повышение на 25 базисных пунктов. Это решение удивило экономистов в опросе Reuters, которые выступали за повышение на 25 базисных пунктов, как и Тамура. Аналитики Credit Agricole Securities Asia пришли к выводу, что решение оставить ставки без изменений было вызвано противодействием со стороны правительства к третьему повышению ставки в этом году. Японские чиновники были обеспокоены тем, что реальный рост в 2024 году будет отрицательным. 

Неопределенность усугублялась угрозой Трампа относительно дальнейших тарифов на китайские, канадские и мексиканские товары. Торговая стратегия, продвигаемая как инструмент предотвращения нелегальной иммиграции и торговли наркотиками, вызвала вопросы относительно поощрения начала более общей атаки на глобальную торговую систему.  

Япония, один из крупнейших иностранных прямых инвесторов (FDI) в США, также опасалась возможности попасть под тарифы Трампа, особенно в автомобильной промышленности. Однако отношения между США и Японией будут зависеть от способности премьер-министра Сигэру Исибы выстроить сильные отношения с новой администрацией. Трамп упомянул в понедельник, что он «хотел бы увидеть премьер-министра Японии», сигнализируя об открытости к встрече с Исибой. Однако он добавил, что это решение Токио — состоится ли встреча до или после его инаугурации в январе. Чиновники страны заявили, что ведутся планы по проведению встречи Трампа и Исибы в кратчайшие сроки.

Трамп представлено масштабные и амбициозные изменения экономической политики, которые вызвали обеспокоенность и оптимизм среди внутренних и иностранных рынков. Его предложения включали введение новых высоких тарифов, которые экономисты сказали могут иметь ужасные последствия. Майкл Гэпен, главный экономист США в Morgan Stanley, указал на неопределенный прогноз из-за потенциальных изменений политики, выделив опасения вокруг экономической повестки Трампа. Его анализ нарисовал сценарий, где могут произойти серьезные последствия, если политики будут реализованы по плану.

«Информация, которую Банк Японии хотел больше всего сегодня, — это то, что ФРС думает о снижении ставок в следующем году. ФРС создала впечатление, что они не торопятся. В январе состоится заседание FOMC, и при предположении, что ФРС сохранит текущие ставки стабильными в следующем месяце, если рынок станет сильнее для доллара и слабее для иены, у BOJ будет лучший шанс повысить процентные ставки.»

–Мари Ивашита, исполнительный экономист, Daiwa Securities, Токио

Такуми Цунода, старший экономист Исследовательского института Центрального банка Сикин в Токио, согласился: «Банк Японии должен иметь возможность легко повысить ставки на январском заседании». Чару Чанана, главный инвестиционный стратег сингапурского «SAXO», усомнилась в том, что «Уэда сможет четко сигнализировать о повышении ставок в январе, учитывая неопределенность вокруг ФРС и президентства Трампа», в своем публичном выступлении о планах Банка Японии позже сегодня.

Иена теряет позиции по отношению к основным мировым валютам после решения Банка Японии

Валютные пары USD/JPY и ADU/JPY снизились из-за опасений по поводу решения Банка Японии сохранить текущую процентную ставку. NBC Connecticut сообщило, что иена ослабла по отношению к доллару США после решения Банка Японии о ставке. 19 декабря она совершился опустилась ниже ключевого уровня 156 по отношению к доллару США. Японская валюта упала максимум на 0,4% до ноябрьских уровней 155,44, прежде чем достичь месячного минимума, торгуясь на уровне 155,42. Индекс Nikkei 225 в Японии упал на 0,85%. 

Аналитики в опросе Bloomberg заявили, что они внимательно следят за уровнем 155, рассматривая его как потенциальный триггер для вербального вмешательства японских властей. Кристофер Вонг, валютный стратег OCBC, отметил, что пауза ФРС и нежелание Банка Японии повышать ставки предполагают дальнейшее давление вверх на доллар/иену. Мисс Чару Чанана, главный инвестиционный стратег Saxo Markets, сказала, что «голубиный наклон ФРС и пауза Банка Японии могут дать трейдерам иены новые причины для «carry» (переноса позиции).» 

JPY также начал терял терять позиции по отношению к AUD во второй сессию подряд, когда торговался на уровне 97 в европейские часы в среду в ожидании решения Банка Японии в четверг. AUD/JPY расширил свои потери на фоне растущего давления на AUD со стороны возможного снижения процентной ставки Резервным банком Австралии (RBA). В среду NAB (Национальный австралийский банк) сохранил свой прогноз первого снижения ставки RBA на заседании в мае 2025 года. Однако они согласились, что снижение ставки в феврале также возможно. 

Министерство финансов Японии неожиданно объявило об улучшении торгового дефицита страны 18 декабря, несмотря на ослабление иены. Торговый дефицит в ноябре сузился до 117,6 млрд иен, что является улучшением по сравнению с октябрьскими 462,1 млрд иен. Улучшение в основном было обусловлено ростом экспорта на 3,8% в годовом исчислении в ноябре. Однако данные о торговле указывают на ослабление внутреннего спроса на фоне неопределенных экономических перспектив Японии и опасений по поводу тарифов Трампа, что, возможно, способствовало решению Банка Японии. 

Иена также торговалась со снижением на 0,4% на уровне 114,03, ослабев по отношению к сингапурскому доллару.