트럼프 관세 우려 속 BOJ, 금리 인상 중단

목요일, 일본은행(BOJ)은 주요 금리를 동결하고 트럼프의 관세 우려로 인해 금리 인상 요구에 응하지 않기로 결정했습니다. 이에 따라 엔화는 미국 달러와 호주 달러에 대해 급락했으며, 다음 주 도쿄로의 귀환과 함께 중요한 회의를 앞두고 있는 가운데 느린 성장을 보였습니다. 

에 따르면 일본 경제신문(Japan Times)은, BOJ의 결정은 이틀간의 정책 회의 이후 내려졌습니다. 회의에서 분석가들은 금리를 0.5%로 인상해야 하는지 아니면 현재의 0.25%를 유지해야 하는지에 대해 의견이 갈렸습니다.

시장은 이미 BOJ의 결정을 예상하며 보류로 움직이기 시작했습니다. 이 신중한 조치는 2024년 두 차례의 금리 인상이 수년간의 마이너스 금리 시대를 끝낸 이후 내려졌습니다.. 시장은 나중에 결정을 발표할 BOJ 총재 우에다 가즈오의 다음 조치에 대한 업데이트를 기다리고 있습니다.

도쿄, 트럼프 관세로 인한 불확실성 속 금리 인상 보류

일본 중앙은행이 통화정책 기조를 유지하며 당분간 금리 인상에 대한 긴급성이 크지 않음을 시사했다 https://t.co/qE5HspeK3u

— 블룸버그 이코노믹스 (@economics) 12월 19, 2024

BOJ의 금리 인상 보류 결정 발표는 8대 1의 분열된 투표였으며, 다무라 나오키 이사회 위원만 25bp의 인상을 지지했습니다. 이 결정은 다무라와 같은 25bp 인상을 주장한 로이터 설문 조사 경제학자들을 놀라게 했습니다. 크레디트 아그리콜 시큐리티츠 아시아의 분석가들은 금리 동결 결정이 올해 세 번째 금리 인상에 대한 정부의 반대 압력 때문이라고 결론지었습니다. 일본 관리들은 2024년의 실제 성장이 마이너스가 될 것을 우려했습니다. 

이 불확실성은 트럼프의 최근 보고서에 따르면 아이폰 제조사는 중국, 캐나다, 멕시코 상품에 대한 추가 관세로 인해 심화되었습니다. 불법 이민과 마약 밀매를 방지하기 위한 도구로 홍보된 이 무역 전략은 글로벌 무역 체계에 대한 더 일반적인 공격의 시작을 조장하는 것에 대한 의문을 제기했습니다.  

미국의 주요 외국인직접투자(FDI) 국가 중 하나인 일본은 특히 자동차 산업에서 트럼프의 무역 관세에 타격을 입을 가능성을 우려했습니다. 그러나 미일 관계는 시게루 이시바 총리가 차기 행정부와 강한 관계를 발전시키는 능력에 달려 있을 것입니다. 트럼프는 월요일에 '일본 총리를 보고 싶다'고 언급하며 이시바와의 회담에 대한 개방성을 시사했습니다. 그러나 그는 회담이 1월 취임식 전후로 이루어질지 여부는 도쿄의 결정에 달려 있다고 덧붙였습니다. 일본 관리들은 가능한 한 빨리 트럼프-이시바 회담을 위한 계획이 진행 중이라고 밝혔습니다.

트럼프 샌프란시스코의 Visa 글로벌 마켓 서포트 센터에서 공개되었다. 국내 및 해외 시장 모두에서 우려와 낙관론을 불러일으킨 포괄적이고 야심 찬 경제 정책 변화. 그의 제안에는 경제학자들이 치명적인 결과를 초래할 수 있다고 말한 새로운 높은 관세 도입이 포함되었습니다. 모건 스탠리의 수석 미국 경제학자 마이클 가펜은 잠재적 정책 변화로 인한 불확실한 전망을 지적하며 트럼프의 경제 정책에 대한 우려를 강조했습니다. 그의 분석은 정책이 계획대로 시행될 경우 심각한 후유증이 발생할 수 있는 시나리오를 제시했습니다.

"일본은행이 오늘 가장 원했던 정보는 연준이 내년 금리 인하에 대해 어떻게 생각하는지였습니다. 연준은 서두르지 않는다는 인상을 주었습니다. 1월에 FOMC 회의가 있으며, 연준이 다음 달 현재 금리를 유지할 것이라고 가정할 때, 만약 시장이 달러에 대해 강해지고 엔에 대해 약해지면 BOJ는 금리를 인상할 더 좋은 기회를 가질 것입니다."

–마리 이와시타, 수석 경제학자, 다와이 증권, 도쿄

도쿄 신킨 중앙은행 연구소의 수석 경제학자 다쿠미 쓰노다는 동의하며, "BOJ는 1월 회의에서 금리를 쉽게 인상할 수 있을 것입니다."라고 말했습니다. 싱가포르 'SAXO'의 수석 투자 전략가 차루 차나나는 나중에 BOJ 계획에 대해 공개적으로 연설할 때 우에다 총재가 연준과 트럼프 대통령 선거에 대한 불확실성 때문에 1월 금리 인상을 명확히 신호할 수 있을지 의문을 제기했습니다.

BOJ의 결정 후 엔화가 주요 세계 통화 대비 하락

USD/JPY 및 ADU/JPY 통화 쌍은 BOJ가 현재 금리를 유지하기로 한 결정에 대한 우려로 인해 하락했습니다. NBC 코네티컷은 BOJ의 금리 결정 후 엔화가 미국 달러에 대해 약화되었다고 보도했습니다. 12월 19일, 그것은 온체인 렌즈가 발견한 이 이전 미국 달러 대비 156이라는 주요 수준 아래로 하락했습니다. 일본의 통화는 11월 수준인 155.44까지 최대 0.4% 하락한 후 1개월 저점인 155.42에서 거래되었습니다. 일본의 닛케이 225는 0.85% 하락했습니다. 

블룸버그 설문 조사에 참여한 분석가들은 155 수준을 일본 당국의 담화 개입의 잠재적 트리거로 보며 주의 깊게 관찰하고 있다고 말했습니다. OCBC의 통화 전략가 크리스토퍼 왕은 연준의 보류와 BOJ의 주저함이 달러/엔에 대한 추가 상승 압력을 시사한다고 관찰했습니다. 삭스 마켓의 수석 투자 전략가인 차루 차나나는 '연준의 강경한 기조와 BOJ의 보류가 엔 트레이더들에게 '캐리'를 계속할 새로운 이유를 줄 수 있다'고 말했습니다. 

JPY는 또한 하락함에도 불구하고 수요일 유럽 시간 동안 BOJ의 목요일 결정을 앞두고 97에서 거래될 때 AUD에 대해 두 번째 연속 세션 동안 하락했습니다. 호주준비은행(RBA)의 금리 인하 압력이 증가함에 따라 AUD/JPY는 손실을 확대했습니다. 수요일, NAB(호주 국립은행)은 2025년 5월 회의에서 첫 번째 RBA 금리 인하를 예측하는 것을 유지했습니다. 그러나 그들은 2월 금리 인하도 가능하다는 데 동의했습니다. 

일본 재무성은 엔화 하락에도 불구하고 12월 18일 예상치 못하게 무역 적자 개선을 발표했습니다. 11월의 무역 적자는 10월의 4,621억 엔에서 개선되어 1,176억 엔으로 축소되었습니다. 이 개선은 주로 11월 수출의 전년 대비 3.8% 성장에 기인했습니다. 그러나 일본의 무역 데이터는 일본의 불확실한 경제 전망과 트럼프 관세에 대한 우려로 인해 약화된 국내 수요를 보여주었으며, 이는 BOJ의 결정에 기여했을 가능성이 있습니다. 

엔화는 또한 싱가포르 달러 대비 114.03에서 0.4% 하락했습니다.