BOJ 在特朗普关税恐惧中暂停加息

周四，日本银行（BOJ）维持关键利率不变，并拒绝在特朗普关税恐惧后要求加息。日元 consequently 兑美元和澳元大幅下跌，并在议会下周返回东京举行关键会议之前增长缓慢。 

根据 《日本经济新闻》，BOJ 的决定是在为期两天的政策会议之后做出的。在会议上，分析师们就是否应将利率提高至 0.5% 还是维持在当前的 0.25% 存在分歧。

市场已经开始预期 BOJ 的决定，转向暂停。这一谨慎措施是在 2024 年两次加息结束了多年的负利率之后采取的. 市场正在等待 BOJ 行长 Kazuo Ueda 关于银行下一步举措的更新，他将在稍后公布决定时发表讲话。

东京维持加息，因为特朗普关税继续引发重大疑问

日本央行维持货币政策立场不变，表明目前并无急于加息的迹象 https://t.co/qE5HspeK3u

——彭博经济学 (@economics) 12 月 19 日，2024

BOJ 关于维持加息决定的声明显示，这是一次 8-1 的分裂投票，只有董事会成员 Naoki Tamura 投票支持加息 25 个基点。这一决定让路透社民调中主张像 Tamura 那样加息 25 个基点的经济学家感到惊讶。Credit Agricole Securities Asia 的分析师得出结论，维持利率不变的决定是由于政府反对今年第三次加息的压力。日本官员担心 2024 年的实际增长将为负。 

不确定性因特朗普的 threat（威胁） 对中国、加拿大和墨西哥商品进一步加征关税而加剧。这种贸易策略——作为防止非法移民和毒品走私的工具——引发了关于是否鼓励对全球贸易体系发起更广泛攻击的疑问。  

作为美国最大的 FDI（外国直接投资者）之一，日本也担心受到特朗普贸易关税的打击，特别是在汽车行业。美日关系将取决于首相 Shigeru Ishiba 与即将上任的政府建立牢固关系的能力。Trump 周一表示他“希望看到日本首相”，显示出愿意会见 Ishiba 的开放性。然而，他补充说，会议是在他 1 月就职之前还是之后举行，由东京决定。该国官员表示，正在计划尽快举行 Trump-Ishiba 会晤。

特朗普 公布 广泛且雄心勃勃的经济政策变化，引发了国内和国外市场的担忧和乐观情绪。他的提议包括实施新的陡峭关税，经济学家称这可能会产生严重后果。摩根士丹利首席美国经济学家 Michael Gapen 指出，由于潜在的政策变化，前景不确定，强调了围绕 Trump 经济议程的担忧。他的分析描绘了一个场景，即如果政策按计划实施，可能会发生严重后果。

“日本银行今天最想要了解的信息是美联储对明年降息的看法。美联储给人的印象是他们并不着急。1 月有一次 FOMC 会议，假设美联储下个月将维持当前利率不变，如果市场对美元走强而对日元走弱，BOJ 将更有机会提高利率。”

–Mari Iwashita，执行经济学家，大和证券，东京

东京中小金融机构中央银行研究所的高级经济学家 Takumi Tsunoda 同意，“BOJ 应该能够在 1 月的会议上轻松加息。”新加坡“SAXO”的首席投资策略师 Charu Chanana 怀疑，“鉴于美联储和特朗普总统任期周围的不确定性，Ueda 能否在稍后今天关于 BOJ 计划的公开讲话中明确发出 1 月加息的信号。”

日元在 BOJ 决定后对主要世界货币下跌

由于对 BOJ 维持当前利率决定的担忧，USD/JPY 和 ADU/JPY 货币对下跌。NBC Connecticut 报道，在 BOJ 利率决定后，日元兑美元走弱。12 月 19 日，它 从 跌破了对美元 156 的关键水平。日本货币跌至 11 月水平的 155.44，跌幅高达 0.4%，随后触及一个月低点，交易价格为 155.42。日本日经 225 指数下跌 0.85%。 

彭博社调查中的分析师表示，他们密切关注 155 水平，将其视为日本当局口头干预的潜在触发因素。OCBC 的货币策略师 Christopher Wong 观察到，美联储的暂停和 BOJ 的犹豫表明美元/日元面临进一步上行压力。Saxo Markets 的首席投资策略师 Charu Chanana 表示，“美联储的鹰派倾向和 BOJ 的暂停可能给日元交易者提供‘carry’的新理由。” 

JPY 也开始 下跌 在周三欧洲交易时段以 97 交易时，连续第二个交易日对 AUD 下跌，以预期 BOJ 周四的决定。AUD/JPY 在澳大利亚储备银行（RBA）降息压力增加的情况下扩大了损失。周三，NAB（澳大利亚国民银行）维持其预测，即 RBA 将在 2025 年 5 月的会议上进行首次降息。然而，他们同意 2 月降息也是可能的。 

尽管日元下跌，日本财务省于12月18日意外宣布该国贸易逆差改善。11月的贸易逆差收窄至1176亿日元，较10月的4621亿日元有所改善。这一改善主要归因于11月出口同比增长3.8%。然而，该国的贸易数据表明，在日本经济前景不确定以及对特朗普关税的担忧下，国内需求正在减弱，这可能促成了日本银行（BOJ）的决策。 

日元也下跌了0.4%，报114.03，对新加坡元走弱。