Jeudi, la Banque du Japon (BOJ) a maintenu son taux directeur inchangé, rejetant les demandes de hausse formulées suite aux craintes de Trump concernant d'éventuels droits de douane. En conséquence, le yen s'est fortement déprécié face au dollar américain et au dollar australien, et a connu une faible reprise à l'approche de la rentrée parlementaire à Tokyo la semaine prochaine pour une session cruciale.
Selon le Japan Times , la décision de la Banque du Japon fait suite à une réunion de politique monétaire de deux jours. Lors de cette réunion, les analystes étaient partagés quant à l'opportunité de relever les taux à 0,5 % ou de les maintenir à leur niveau actuel de 0,25 %.
Les marchés avaient déjà anticipé la décision de la Banque du Japon, marquant une pause. Cette mesure de prudence intervient après deux hausses de taux prévues pour 2024, mettant fin à plusieurs années de taux d'intérêt négatifs . Les marchés attendent les déclarations du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, concernant les prochaines étapes de la banque, lorsqu'il s'exprimera sur le sujet.
Tokyo maintient ses taux d'intérêt élevés alors que les droits de douane imposés par Trump continuent de soulever d'importantes questions
La banque centrale japonaise a maintenu sa politique monétaire inchangée, indiquant qu'elle ne juge pas urgent de relever les taux d'intérêt pour le moment. https://t.co/qE5HspeK3u
— Bloomberg Economics (@economics) 19 décembre 2024
La déclaration de la Banque du Japon concernant sa décision de maintenir les taux d'intérêt inchangés a révélé qu'il s'agissait d'une décision partagée (8 voix contre 1), seul le membre du conseil Naoki Tamura ayant voté pour une hausse de 25 points de base. Cette décision a surpris les économistes interrogés par Reuters, qui, comme M. Tamura, préconisaient une hausse de 25 points de base. Les analystes de Credit Agricole Securities Asia ont conclu que le maintien des taux était dû aux pressions exercées par le gouvernement en faveur d'une troisième hausse cette année. Les autorités japonaises craignaient en effet une croissance réelle négative en 2024.
la menace de Trump d'imposer de nouveaux droits de douane sur les produits chinois, canadiens et mexicains. La stratégie commerciale – présentée comme un outil de lutte contre l'immigration clandestine et le trafic de drogue – a soulevé des questions quant à son potentiel à encourager une attaque plus générale contre le système commercial mondial.
Le Japon, l'un des principaux investisseurs étrangers aux États-Unis, craignait également d'être touché par les droits de douane imposés par Trump, notamment dans le secteur automobile. Les relations nippo-américaines dépendront toutefois de la capacité du Premier ministre Shigerushibà nouer des relationstronavec la nouvelle administration. Lundi, Trump a déclaré qu'il « serait ravi de rencontrer le Premier ministre japonais », se montrant ainsi ouvert à une rencontre avec M.shib. Il a cependant ajouté que la décision de cette rencontre, avant ou après son investiture en janvier, revenait à Tokyo. Les autorités japonaises ont indiqué que des préparatifs étaient en cours pour organiser une rencontre entre Trump et M.shibdans les plus brefs délais.
Trump a dévoilé des réformes économiques ambitieuses et de grande envergure qui ont suscité à la fois inquiétude et optimisme sur les marchés nationaux et internationaux. Parmi ses propositions figurait la mise en place de nouveaux droits de douane élevés, dont les économistes prédisent les conséquences potentiellement désastreuses. Michael Gapen, économiste en chef pour les États-Unis chez Morgan Stanley, a souligné l'incertitude qui plane sur les perspectives économiques en raison de ces changements de politique potentiels, mettant en lumière les craintes entourant le programme économique de Trump. Son analyse a esquissé un scénario où de graves répercussions pourraient survenir si ces politiques étaient mises en œuvre comme prévu.
« L’information que la Banque du Japon souhaitait le plus obtenir aujourd’hui concernait la position de la Fed quant à une éventuelle baisse des taux l’année prochaine. La Fed a donné l’impression de ne pas être pressée. Une réunion du FOMC est prévue en janvier, et si l’on part du principe que la Fed maintiendra ses taux inchangés le mois prochain, et si le dollar setronet le yen s’affaiblit, la Banque du Japon aura de meilleures chances de relever ses taux d’intérêt. »
– Mari Iwashita , économiste exécutive, Daiwa Securities, Tokyo
Takumi Tsunoda, économiste principal à l'Institut de recherche Shinkin de la Banque centrale de Tokyo, a convenu : « La Banque du Japon devrait pouvoir relever ses taux facilement lors de sa réunion de janvier. » Charu Chanana, stratégiste en chef des investissements chez SAXO à Singapour, a quant à elle douté que « M. Ueda puisse clairement signaler une hausse des taux en janvier compte tenu des incertitudes entourant la Fed et la présidence de Trump » lors de son allocution publique sur les projets de la Banque du Japon prévue plus tard dans la journée.
Le yen se déprécie face aux principales devises mondiales suite à la décision de la Banque du Japon
Les paires de devises USD/JPY et ADU/JPY ont reculé en raison des inquiétudes suscitées par la décision de la Banque du Japon (BOJ) de maintenir son taux directeur. NBC Connecticut a rapporté que le yen s'est affaibli face au dollar américain après cette annonce. Le 19 décembre, il a franchi le seuil clé de 156 pour un dollar. La devise japonaise a chuté jusqu'à 0,4 %, atteignant son niveau de novembre à 155,44, avant de toucher un plus bas d'un mois à 155,42. L'indice Nikkei 225 a reculé de 0,85 %.
Selon un sondage Bloomberg, les analystes surveillent de près le seuil de 155, y voyant un déclencheur potentiel d'une intervention verbale des autorités japonaises. Christopher Wong, stratégiste en devises chez OCBC, a observé que la pause de la Fed et la réticence de la Banque du Japon laissaient présager une pression haussière accrue sur le dollar/yen. Charu Chanana, stratégiste en chef des investissements chez Saxo Markets, a déclaré que « l'orientation restrictive de la Fed et la pause de la Banque du Japon pourraient inciter les cambistes du yen à poursuivre leurs opérations »
Le yen a également commencé à se déprécier face au dollar australien pour la deuxième séance consécutive, s'échangeant à 97 en milieu de journée européenne mercredi, dans l'attente de la décision de la Banque du Japon (BOJ) prévue jeudi. La paire AUD/JPY a accentué ses pertes face à la pression croissante exercée sur le dollar australien par la perspective d'une baisse des taux d'intérêt par la Banque de réserve d'Australie (RBA). Mercredi, la NAB (National Australia Bank) a maintenu sa prévision d'une première baisse des taux de la RBA lors de sa réunion de mai 2025. Elle a toutefois reconnu qu'une baisse en février était également envisageable.
Le ministère japonais des Finances a annoncé de manière inattendue, le 18 décembre, une amélioration du deficommercial du pays malgré la chute du yen. deficommercial de novembre s'est réduit à 117,6 milliards de yens, contre 462,1 milliards en octobre. Cette amélioration est principalement due à une croissance des exportations de 3,8 % en glissement annuel en novembre. Cependant, les données commerciales du pays ont révélé un affaiblissement de la demande intérieure dans un contexte de perspectives économiques incertaines et d'inquiétudes liées aux droits de douane imposés par Trump, ce qui a probablement influencé la décision de la Banque du Japon.
Le yen s'est également déprécié de 0,4 % à 114,03, s'affaiblissant face au dollar singapourien.
