La BOJ sospende gli aumenti dei tassi a causa dei timori di Trump sui dazi

Giovedì, la Banca del Giappone (BOJ) ha mantenuto invariato il suo tasso di interesse di riferimento e ha deciso di non aumentare i tassi a seguito dei timori di Trump sui dazi. Di conseguenza, lo yen è crollato rispetto al dollaro statunitense e al dollaro australiano, registrando una lenta crescita poco prima del ritorno del parlamento a Tokyo per una sessione cruciale la prossima settimana. 

Secondo il Japan Times, la decisione della BOJ è arrivata dopo una riunione di due giorni. Durante l'incontro, gli analisti erano divisi sulla questione se aumentare i tassi allo 0,5% o mantenerli all'attuale 0,25%.

I mercati avevano già iniziato ad anticipare la decisione della BOJ, passando a una pausa. La misura prudente è arrivata dopo che due rialzi dei tassi nel 2024 hanno posto fine a un periodo pluriennale di tassi di interesse negativi. I mercati attendono gli aggiornamenti del governatore della BOJ, Kazuo Ueda, sulle prossime mosse della banca, quando si pronuncerà in merito alla decisione.

Tokyo mantiene l'aumento dei tassi mentre i dazi di Trump continuano a sollevare notevoli interrogativi

La banca centrale giapponese ha mantenuto invariata la sua politica monetaria, segnalando che per ora non vede grande urgenza di aumentare i tassi di interesse. https://t.co/qE5HspeK3u

— Bloomberg Economics (@economics) 19 dicembre 2024

La dichiarazione della BOJ sulla decisione di aumentare i tassi ha rivelato che si è trattato di una decisione divisa 8-1, con solo il membro del consiglio Naoki Tamura che ha votato per un aumento di 25 punti base. La decisione ha sorpreso gli economisti in un sondaggio Reuters, che si erano espressi a favore di un aumento di 25 punti base come Tamura. Gli analisti di Credit Agricole Securities Asia hanno concluso che la decisione di lasciare i tassi invariati era dovuta alle pressioni contrarie del governo per un terzo aumento dei tassi quest'anno. I funzionari giapponesi temevano che la crescita reale nel 2024 sarebbe stata negativa. 

L'incertezza è stata esacerbata dalla minaccia di Trump di imporre ulteriori dazi doganali su merci cinesi, canadesi e messicane. La strategia commerciale, promossa come strumento per prevenire l'immigrazione clandestina e il traffico di droga, ha sollevato interrogativi sul fatto che potesse incoraggiare l'inizio di un attacco più generale al sistema commerciale globale.  

Anche il Giappone, uno dei principali investitori diretti esteri (IDE) negli Stati Uniti, temeva di essere colpito dai dazi commerciali di Trump, soprattutto nel settore automobilistico. Il legame tra Stati Uniti e Giappone dipenderà, tuttavia, dalla capacità del Primo Ministro Shigerushibdi sviluppare un rapportotroncon la nuova amministrazione. Trump ha affermato lunedì che gli piacerebbe "vedere il Primo Ministro giapponese", segnalando la sua disponibilità a incontrareshib. Ha tuttavia aggiunto che spetta a Tokyo decidere se l'incontro si terrà prima o dopo il suo insediamento a gennaio. I funzionari del paese hanno affermato che sono in corso i piani per un incontro Trump-shibnel più breve tempo possibile.

Trump ha presentato cambiamenti di politica economica radicali e ambiziosi che hanno suscitato preoccupazione e ottimismo nei mercati nazionali ed esteri. Tra le sue proposte figurava l'introduzione di nuove tariffe elevate, che secondo gli economisti potrebbero avere conseguenze disastrose. Michael Gapen, capo economista per gli Stati Uniti presso Morgan Stanley, ha sottolineato l'incertezza delle prospettive dovuta ai potenziali cambiamenti di politica, evidenziando l'apprensione che circonda l'agenda economica di Trump. La sua analisi ha delineato uno scenario in cui potrebbero verificarsi gravi ripercussioni qualora le politiche venissero attuate come previsto.

"L'informazione che la Banca del Giappone voleva di più oggi era la posizione della Fed sui tagli dei tassi del prossimo anno. La Fed ha dato l'impressione di non avere fretta. A gennaio si terrà una riunione del FOMC e, partendo dal presupposto che la Fed manterrà stabili i tassi attuali il mese prossimo, se il mercato dovessetronper il dollaro e indebolirsi per lo yen, la BOJ avrà maggiori possibilità di aumentare i tassi di interesse."

–Mari Iwashita, economista esecutivo, Daiwa Securities, Tokyo

Takumi Tsunoda, economista senior presso lo Shinkin Central Bank Research Institute di Tokyo, ha concordato: "La BOJ dovrebbe essere in grado di aumentare i tassi facilmente alla riunione di gennaio". Charu Chanana, Chief Investment Strategist presso SAXO di Singapore, ha espresso dubbi sul fatto che "Ueda possa segnalare chiaramente un aumento dei tassi a gennaio, date le incertezze sulla Fed e sulla presidenza Trump", nel suo discorso pubblico sui piani della BOJ, tenutosi più tardi oggi.

Lo yen perde terreno rispetto alle principali valute mondiali dopo la decisione della BOJ

Le coppie di valute USD/JPY e ADU/JPY hanno registrato un calo a causa delle preoccupazioni relative alla decisione della Banca del Giappone (BOJ) di mantenere invariato il tasso di interesse attuale. Secondo quanto riportato da NBC Connecticut, lo yen si è indebolito rispetto al dollaro statunitense dopo la decisione della BOJ. Il 19 dicembre, ha scendendo al di sotto della soglia chiave di 156 contro il dollaro. La valuta giapponese ha perso fino allo 0,4%, raggiungendo i livelli di novembre a 155,44, prima di toccare il minimo di un mese a 155,42. L'indice Nikkei 225 giapponese ha perso lo 0,85%. 

Gli analisti di un sondaggio di Bloomberg hanno dichiarato di monitorare attentamente il livello di 155, vedendolo come un potenziale fattore scatenante per un intervento verbale da parte delle autorità giapponesi. Christopher Wong, stratega valutario presso OCBC, ha osservato che la pausa della Fed e la riluttanza della BOJ suggeriscono un'ulteriore pressione al rialzo per il dollaro/yen. Charu Chanana, responsabile degli investimenti di Saxo Markets, ha affermato che "l'orientamento aggressivo della Fed e la pausa della BOJ potrebbero dare ai trader dello yen nuovi motivi per 'continuare'" 

Lo yen giapponese (JPY) ha iniziato a perdere terreno contro il dollaro australiano (AUD) per la seconda sessione consecutiva, attestandosi a 97 durante le ore europee di mercoledì, in previsione della decisione della Banca del Giappone (BOJ) di giovedì. Il cambio AUD/JPY ha ampliato le perdite a causa della crescente pressione sull'AUD per un possibile taglio dei tassi di interesse da parte della Reserve Bank of Australia (RBA). Mercoledì, la NAB (National Australia Bank) ha confermato la sua previsione di un primo taglio dei tassi da parte della RBA durante la riunione di maggio 2025. Tuttavia, ha ammesso che un taglio dei tassi a febbraio è altrettanto possibile. 

Il Ministero delle Finanze giapponese ha annunciato inaspettatamente il miglioramento deficommerciale del Paese il 18 dicembre, nonostante il deprezzamento dello yen. deficommerciale di novembre si era ridotto a 117,6 miliardi di yen, in miglioramento rispetto ai 462,1 miliardi di yen di ottobre. Il miglioramento è stato attribuito principalmente a una crescita delle esportazioni del 3,8% su base annua a novembre. Tuttavia, i dati commerciali del Paese indicavano un indebolimento della domanda interna, a causa delle incerte prospettive economiche del Giappone e delle preoccupazioni per i dazi di Trump, che potrebbero aver contribuito alla decisione della Banca del Giappone. 

Anche lo yen è sceso dello 0,4% a 114,03, indebolendosi nei confronti del dollaro di Singapore.