Am Donnerstag beließ die Bank von Japan (BOJ) ihren Leitzins unverändert und wies Forderungen nach einer Zinserhöhung infolge von Trumps Befürchtungen bezüglich Zöllen zurück. Der Yen gab daraufhin gegenüber dem US-Dollar und dem australischen Dollar deutlich nach und verzeichnete kurz vor der Rückkehr des Parlaments nach Tokio zu einer entscheidenden Sitzung in der kommenden Woche nur ein geringes Wachstum.
Laut der Japan Times fiel die Entscheidung der Bank of Japan nach einer zweitägigen Sitzung des geldpolitischen Ausschusses. Während der Sitzung herrschte unter den Analysten Uneinigkeit darüber, ob die Zinsen auf 0,5 Prozent angehoben oder bei den derzeitigen 0,25 Prozent belassen werden sollten.
Die Märkte hatten die Entscheidung der Bank of Japan (BOJ) bereits antizipiert und eine Pause eingelegt. Diese vorsichtige Maßnahme erfolgte, nachdem zwei Zinserhöhungen im Jahr 2024 eine jahrelange Phase negativer Zinsen beendet hatten . Die Märkte warten nun gespannt auf die Stellungnahme von BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda zu den weiteren Schritten der Bank, die er später zu der Entscheidung abgeben wird.
Tokio hält an Zinserhöhung fest, während Trumps Zölle weiterhin erhebliche Fragen aufwerfen
Die japanische Zentralbank hat ihre Geldpolitik unverändert gelassen und damit signalisiert, dass sie derzeit keine Dringlichkeit für Zinserhöhungen sieht. https://t.co/qE5HspeK3u
— Bloomberg Economics (@economics) 19. Dezember 2024
Die Erklärung der Bank of Japan (BOJ) zu ihrer Entscheidung, die Zinsen nicht zu erhöhen, zeigte, dass die Abstimmung mit 8:1 Stimmen ausfiel. Lediglich Vorstandsmitglied Naoki Tamura stimmte für eine Erhöhung um 25 Basispunkte. Diese Entscheidung überraschte Ökonomen in einer Reuters-Umfrage, die sich wie Tamura für eine Erhöhung um 25 Basispunkte ausgesprochen hatten. Analysten von Credit Agricole Securities Asia kamen zu dem Schluss, dass die Entscheidung, die Zinsen unverändert zu lassen, auf den Widerstand der Regierung gegen eine dritte Zinserhöhung in diesem Jahr zurückzuführen war. Japanische Beamte befürchteten ein negatives reales Wirtschaftswachstum im Jahr 2024.
Die Unsicherheit wurde durch Trumps Drohung mit weiteren Zöllen auf chinesische, kanadische und mexikanische Waren noch verstärkt. Die Handelsstrategie – die als Instrument zur Bekämpfung illegaler Einwanderung und des Drogenhandels propagiert wurde – warf Fragen hinsichtlich der möglichen Förderung eines umfassenderen Angriffs auf das globale Handelssystem auf.
Japan, einer der größten ausländischen Direktinvestoren in den USA, befürchtete ebenfalls, von Trumps Handelszöllen betroffen zu sein, insbesondere in der Automobilindustrie. Die Beziehungen zwischen den USA und Japan werden jedoch maßgeblich von Premierminister Shigerushibabhängen, ob er einetronBeziehung zur künftigen US-Regierung aufbauen kann. Trump äußerte sich am Montag positiv über ein Treffen mit dem japanischen Premierminister und signalisierte damit seine Bereitschaft zu einem Gespräch. Er fügte jedoch hinzu, dass die Entscheidung über den Zeitpunkt des Treffens – vor oder nach seiner Amtseinführung im Januarshibshibbald wie möglich geplant werde.
Trump präsentierte weitreichende und ambitionierte wirtschaftspolitische Änderungen, die an den in- und ausländischen Märkten sowohl Besorgnis als auch Optimismus auslösten. Zu seinen Vorschlägen gehörte die Einführung neuer, hoher Zölle, die laut Wirtschaftsexperten gravierende Folgen haben könnten. Michael Gapen, Chefökonom für die USA bei Morgan Stanley, wies auf die unsicheren Aussichten aufgrund der potenziellen politischen Änderungen hin und unterstrich die Besorgnis hinsichtlich Trumps Wirtschaftsprogramm. Seine Analyse zeichnete das Bild eines Szenarios, in dem es zu schwerwiegenden Konsequenzen kommen könnte, sollten die Maßnahmen wie geplant umgesetzt werden.
„Die Bank von Japan wollte heute vor allem wissen, wie die Fed über Zinssenkungen im nächsten Jahr denkt. Die Fed erweckte den Eindruck, es läge nicht an Eile. Im Januar findet eine FOMC-Sitzung statt, und unter der Annahme, dass die Fed die aktuellen Zinssätze im nächsten Monat unverändert lässt, hätte die Bank von Japan bessere Chancen, die Zinssätze anzuheben, wenn der Dollar an Werttronund der Yen schwächer wird.“
– Mari Iwashita , Executive Economist, Daiwa Securities, Tokio
Takumi Tsunoda, leitender Ökonom am Shinkin Central Bank Research Institute in Tokio, stimmte zu: „Die Bank of Japan sollte bei ihrer Januar-Sitzung die Zinsen problemlos anheben können.“ Charu Chanana, Chef-Anlagestratege bei SAXO in Singapur, bezweifelte hingegen, dass Ueda angesichts der Unsicherheiten bezüglich der Fed und der Präsidentschaft Trumps in seiner heutigen Rede zu den Plänen der Bank of Japan eine klare Andeutung auf eine Zinserhöhung im Januar machen könne.
Der Yen verliert nach der Entscheidung der Bank von Japan gegenüber den wichtigsten Weltwährungen an Wert
Die Währungspaare USD/JPY und ADU/JPY gaben aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Entscheidung der Bank of Japan (BOJ), den Leitzins beizubehalten, nach. NBC Connecticut berichtete, dass der Yen nach der Zinsentscheidung der BOJ gegenüber dem US-Dollar an Wert verlor. Am 19. Dezember fiel unter die wichtige Marke von 156 gegenüber dem US-Dollar. Die japanische Währung sank um bis zu 0,4 % auf das Novemberniveau von 155,44, bevor sie ein Einmonatstief bei 155,42 erreichte. Der japanische Nikkei 225 gab um 0,85 % nach.
Analysten einer Bloomberg-Umfrage gaben an, die Marke von 155 Punkten genau zu beobachten, da sie darin einen potenziellen Auslöser für eine verbale Intervention der japanischen Behörden sehen. Christopher Wong, Währungsstratege bei OCBC, merkte an, dass die Pause der Fed und die Zurückhaltung der Bank of Japan auf weiteren Aufwärtsdruck für den Dollar/Yen hindeuten. Charu Chanana, Chef-Anlagestrategin bei Saxo Markets, sagte: „Die restriktive Haltung der Fed und die Pause der BOJ könnten Yen-Händlern neue Gründe geben, ihre Positionen zu halten.“
Der japanische Yen (JPY) verlor am Mittwoch im europäischen Handel zum zweiten Mal in Folge gegenüber dem australischen Dollar (AUD) an Wert und notierte bei 97, in Erwartung der Entscheidung der Bank of Japan (BOJ) am Donnerstag. Der AUD/JPY-Kurs setzte seine Verluste fort, da der Druck auf den australischen Dollar durch eine Zinssenkung der Reserve Bank of Australia (RBA) zunahm. Die National Australia Bank (NAB) bekräftigte am Mittwoch ihre Prognose, dass die RBA die erste Zinssenkung im Mai 2025 vornehmen werde. Sie räumte jedoch ein, dass auch eine Zinssenkung im Februar möglich sei.
Das japanische Finanzministerium gab am 18. Dezember überraschend eine Verbesserung des japanischen defibekannt, trotz des fallenden Yen. Das defiverringerte sich im November auf 117,6 Milliarden Yen, eine Verbesserung gegenüber 462,1 Milliarden Yen im Oktober. Diese Verbesserung wurde hauptsächlich auf ein Exportwachstum von 3,8 % im Vergleich zum Vorjahr zurückgeführt. Die Handelsdaten deuteten jedoch auf eine schwächere Binnennachfrage angesichts der unsicheren wirtschaftlichen Aussichten Japans und der Besorgnis über Trumps Zölle hin, was möglicherweise zur Entscheidung der Bank of Japan beigetragen hat.
Der Yen gab ebenfalls um 0,4 % auf 114,03 nach und schwächte sich damit gegenüber dem Singapur-Dollar ab.
