El Banco de Japón pausa el aumento de las tasas ante el temor arancelario de Trump

El jueves, el Banco de Japón (BOJ) mantuvo sin cambios su tasa de interés clave y descartó las demandas de un aumento de la tasa tras el temor arancelario de Trump. En consecuencia, el yen se desplomó frente al dólar estadounidense y el dólar australiano, y experimentó un crecimiento lento justo antes del regreso del parlamento a Tokio para una sesión crucial la próxima semana. 

Según The Japan Times, la decisión del Banco de Japón se produjo tras una reunión de política monetaria de dos días. En dicha reunión, los analistas mostraron opiniones divididas sobre si debían elevarse los tipos de interés al 0,5% o mantenerse en el 0,25% actual.

Los mercados ya habían comenzado a anticipar la decisión del Banco de Japón (BOJ), que contemplaba una pausa. Esta medida prudente se produjo después de que dos subidas de tipos en 2024 pusieran fin a un periodo de varios años de tipos de interés negativos. Los mercados esperan las actualizaciones del gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, sobre los próximos pasos del banco cuando se pronuncie sobre la decisión.

Tokio mantiene subida de tipos mientras los aranceles de Trump siguen planteando importantes interrogantes

El banco central de Japón mantuvo sin cambios su política monetaria, lo que indica que por ahora no ve urgencia en subir las tasas de interés. https://t.co/qE5HspeK3u

— Bloomberg Economics (@economics) 19 de diciembre de 2024

El comunicado del Banco de Japón sobre su decisión de mantener una subida de tipos reveló un consenso de 8 a 1, ya que solo el miembro del consejo, Naoki Tamura, votó por un aumento de 25 puntos básicos. La decisión sorprendió a los economistas encuestados por Reuters, quienes, al igual que Tamura, abogaban por un aumento de 25 puntos básicos. Los analistas de Credit Agricole Securities Asia concluyeron que la decisión de mantener los tipos sin cambios se debió a la presión del gobierno para una tercera subida de tipos este año. A los funcionarios japoneses les preocupaba que el crecimiento real en 2024 fuera negativo. 

La incertidumbre se vio agravada por la amenaza de imponer aranceles adicionales a productos chinos, canadienses y mexicanos. Esta estrategia comercial, promovida como una herramienta para prevenir la inmigración ilegal y el narcotráfico, generó dudas sobre si podría estar fomentando el inicio de un ataque más generalizado contra el sistema de comercio global.  

Japón, uno de los principales países de inversión extranjera directa (IED) en EE. UU., también temía verse afectado por los aranceles comerciales de Trump, especialmente en la industria automotriz. Sin embargo, la relación entre EE. UU. y Japón dependerá de la capacidad del primer ministro Shigerushibpara desarrollar una relacióntroncon la administración entrante. Trump mencionó el lunes que le encantaría ver al primer ministro japonés, lo que indica su disposición a reunirse conshib. No obstante, añadió que la decisión de si la reunión se llevaría a cabo antes o después de su investidura en enero era de Tokio. Las autoridades del país afirmaron que se estaban preparando planes para una reunión entre Trump yshiblo antes posible.

Trump presentó cambios de política económica radicales y ambiciosos que generaron preocupación y optimismo tanto en los mercados nacionales como internacionales. Entre sus propuestas se incluía la imposición de nuevos aranceles elevados, que, según los economistas, podrían tener consecuencias nefastas. Michael Gapen, economista jefe para Estados Unidos de Morgan Stanley, señaló la incertidumbre que generan los posibles cambios de política, destacando la aprensión en torno a la agenda económica de Trump. Su análisis describió un escenario en el que podrían producirse graves repercusiones si las políticas se implementaran según lo previsto.

La información que más deseaba el Banco de Japón hoy era la opinión de la Fed sobre los recortes de tasas el próximo año. La Fed dio la impresión de no tener prisa. Hay una reunión del FOMC en enero, y suponiendo que la Fed mantendrá estables las tasas actuales el próximo mes, si el mercado setronpara el dólar y se debilita para el yen, el Banco de Japón tendrá más posibilidades de subir las tasas de interés.

–Mari Iwashita, economista ejecutiva, Daiwa Securities, Tokio

Takumi Tsunoda, economista sénior del Instituto de Investigación del Banco Central Shinkin de Tokio, coincidió: «El Banco de Japón debería poder subir los tipos fácilmente en la reunión de enero». Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de SAXO de Singapur, dudó de que «Ueda pueda indicar claramente una subida de tipos en enero, dadas las incertidumbres en torno a la Fed y la presidencia de Trump», en su discurso público sobre los planes del Banco de Japón, pronunciado más tarde hoy.

El yen pierde frente a las principales monedas mundiales tras la decisión del Banco de Japón

Los pares de divisas USD/JPY y ADU/JPY cayeron debido a la preocupación por la decisión del Banco de Japón (BOJ) de mantener su tasa de interés actual. NBC Connecticut informó que el yen se debilitó frente al dólar estadounidense tras la decisión del BOJ sobre las tasas. El 19 de diciembre, cayó por debajo del nivel clave de 156 frente al dólar estadounidense. La moneda japonesa se depreció hasta un 0,4%, alcanzando los niveles de noviembre de 155,44, antes de llegar a su nivel más bajo en un mes, cotizando a 155,42. El Nikkei 225 de Japón cayó un 0,85%. 

Los analistas encuestados por Bloomberg afirmaron estar siguiendo de cerca el nivel de 155, considerándolo un posible detonante para una intervención verbal de las autoridades japonesas. Christopher Wong, estratega cambiario de OCBC, observó que la pausa de la Fed y la reticencia del Banco de Japón (BOJ) sugerían una mayor presión alcista para el dólar/yen. La Sra. Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Markets, afirmó que «la postura restrictiva de la Fed y la pausa del BOJ podrían dar a los operadores del yen nuevas razones para seguir adelante». 

El yen japonés (JPY) también comenzó a perder terreno frente al dólar australiano (AUD) por segunda sesión consecutiva, cotizando a 97 durante el horario europeo del miércoles, a la espera de la decisión del Banco de Japón (BOJ) del jueves. El par AUD/JPY extendió sus pérdidas ante la creciente presión sobre el dólar australiano por un posible recorte de las tasas de interés por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA). El miércoles, el Banco Nacional de Australia (NAB) mantuvo su pronóstico del primer recorte de tasas del RBA durante la reunión de mayo de 2025. Sin embargo, coincidieron en que un recorte de tasas en febrero también era posible. 

El Ministerio de Finanzas de Japón anunció inesperadamente la mejora deficomercial del país el 18 de diciembre, a pesar de la depreciación del yen. deficomercial de noviembre se redujo a 117.600 millones de yenes, una mejora respecto a los 462.100 millones de yenes de octubre. Esta mejora se atribuyó principalmente a un crecimiento interanual de las exportaciones del 3,8 % en noviembre. Sin embargo, los datos comerciales del país apuntaban a un debilitamiento de la demanda interna ante la incertidumbre de las perspectivas económicas de Japón y la preocupación por los aranceles de Trump, lo que posiblemente contribuyó a la decisión del Banco de Japón. 

El yen también cayó un 0,4% a 114,03, debilitándose frente al dólar de Singapur.