Удар по репутации BLS толкает Уолл-стрит глубже в частные данные

Инвесторы Уолл-стрит сокращают свою зависимость от государственных данных о занятости после того, как Дональд Трамп обвинил BLS в фальсификации июльских данных о труде и уволил главу агентства Эрику МакЭнтафер. Удар последовал быстро.

Трамп сделал это заявление без доказательств, но ущерб не нуждался в доказательствах. Согласно данным Bloomberg, увольнение потрясло давнюю уверенность в том, что раньше считалось самым нейтральным набором экономических показателей в США.

Филип Петурссон, главный инвестиционный стратег IG Wealth Management, сказал, что он использовал данные BLS десятилетиями, не как единственный ввод, но определенно как один из ключевых. Теперь он доверяет им не так сильно.

Филип сказал: «Это ставит под вопрос действительность в будущем», и добавил, что если цифры станут политизированными, «вы не сможете полагаться на них, и вам придется полагаться на все остальное». Это чувство теперь не только его. Другие на Уолл-стрит говорят то же самое, вслух.

Уолл-стрит все больше полагается на частные данные

Майкл О’Рурк, главный рыночный стратег Jonestrading, сказал прямо: «Внешний вид этой ситуации не очень хорош». Он сказал, что будет уделять «больше внимания» отчетам о занятости от ADP Research и отступать от публикаций BLS.

Это становится закономерностью. Отчеты частных компаний, таких как ADP, Challenger, Gray & Christmas, Institute for Supply Management и S&P Global, больше не просто дополнительные данные — они становятся центральными.

Брайан Джейкобсен, главный экономист Annex Wealth Management, сказал, что частные данные стали «контролем и балансом для общественных данных». Он наблюдает за слушаниями по утверждению в Сенате, чтобы увидеть, изменит ли выбор Трампа возглавить BLS то, как собираются цифры.

Брайан сказал, что он подождет, чтобы оценить кандидата, но предупредил: «Если это станет политизированным, мы заметим это довольно быстро». Он также указал, что частные отчеты позволяют аналитикам выявлять ошибки.

Пока что фондовый рынок не сошел с ума из-за действий Трампа, но ясно, что доверие угасает. Кит Лернер, со-главный инвестиционный стратег Truist Advisory Services, сказал, что меньшее доверие к данным может означать, что инвесторы хотят более высоких премий за риск.

Это может снизить оценки и сделать данные более шаткими. «Если у вас меньше уверенности в этом, то, вероятно, на пределе у вас может быть более высокая премия за риск», — сказал Кит.

Старые проблемы BLS добавляют к последствиям

У BLS были проблемы задолго до вмешательства Трампа. Бюджет агентства был напряженным в течение многих лет. Оно потеряло персонал. Оно все еще использует устаревшие методы. Люди не отвечают на их опросы, как раньше. Это сделало данные более неполными, а пересмотры становятся больше.

Иногда им даже приходится придумывать отсутствующие точки данных, заполняя пробелы догадками. Это было так в течение многих лет. Но люди терпели это, потому что верили, что BLS не подвергается политическому влиянию. Эта вера теперь трещит по швам.

Юлиан Эмануэль, главный стратег по акциям и количественный стратег Evercore ISI, сказал, что внимание к частным источникам быстро растет. Его фирма также публикует данные о рынке труда. «Движение в сторону частных данных получает все большее внимание, поскольку данные от правительства все больше становятся вопросом», — сказал он.

Дональд Элленбергер, старший управляющий портфелем Federated Hermes, предупредил, что действия Белого дома могут нанести постоянный ущерб государственным данным. «Полезность государственных отчетов уменьшится», если люди думают, что администрация Трампа вмешивается. И он не остановился на этом. «Доверие является краеугольным камнем финансов», — сказал Дональд. «Потерянное, его трудно заменить».