La crédibilité du BLS est mise à mal, ce qui pousse Wall Street à s'en prendre davantage aux données privées

Les investisseurs de Wall Street se fient moins aux données gouvernementales sur l'emploi depuis que Donald Trump a accusé le Bureau des statistiques du travail (BLS) d'avoir falsifié les chiffres de juillet et a limogé sa directrice, Erika McEntarfer. Le coup a été brutal.

Trump a avancé ces propos sans aucune preuve, mais les dégâts étaient indéniables. Selon les données de Bloomberg, ce licenciement a ébranlé la confiance établie de longue date dans ce qui était autrefois considéré comme l'ensemble de données économiques le plus neutre des États-Unis.

Philip Petursson, stratège en chef des investissements chez IG Gestion de patrimoine, a déclaré qu'il utilisait les données du BLS depuis des décennies, non pas comme unique source d'information, mais defil'une des plus importantes. Aujourd'hui, il ne leur accorde plus la même confiance.

Philip a déclaré : « Cela remet en question la validité des résultats futurs », ajoutant que si les chiffres sont politisés, « on ne pourra plus s’y fier et il faudra se fier à tout le reste ». Ce sentiment n’est plus le seul à le partager. D’autres acteurs de Wall Street l’expriment ouvertement.

Wall Street s'appuie davantage sur les entreprises de données privées

Michael O'Rourke, stratège en chef des marchés chez Jonestrading, a déclaré sans ambages : « L'image que renvoie cette situation n'est pas très bonne. » Il a ajouté qu'il accorderait « une plus grande importance » aux rapports sur l'emploi d'ADP Research et qu'il se détournerait des publications du BLS.

C’est ce qui se dessine. Les rapports de sociétés privées comme ADP, Challenger, Gray & Christmas, l’Institute for Supply Management et S&P Global ne sont plus de simples données complémentaires : ils deviennent essentiels.

Brian Jacobsen, économiste en chef chez Annex Wealth Management, a déclaré que les données privées sont devenues le « contrôle des données publiques ». Il suit de près les auditions de confirmation au Sénat pour voir si le choix de Trump pour diriger le BLS modifiera la façon dont les chiffres sont compilés.

Brian a déclaré qu'il attendrait avant de juger le candidat, mais a averti : « Si la situation se politise, nous le remarquerons très vite. » Il a également souligné que les rapports internes permettent aux analystes de repérer les erreurs.

Pour l'instant, les marchés boursiers n'ont pas été bouleversés par les décisions de Trump, mais il est clair que la confiance s'érode. Keith Lerner, codirecteur des investissements chez Truist Advisory Services, a déclaré qu'une moindre confiance dans les données pourrait inciter les investisseurs à accepter des primes de risque plus élevées.

Cela ferait baisser les valorisations et rendrait les données moins fiables. « Si vous avez moins confiance, vous risquez probablement d'accepter une prime de risque plus élevée », a déclaré Keith.

Les anciens problèmes du BLS s'ajoutent aux répercussions

Le Bureau des statistiques du travail (BLS) connaissait déjà des difficultés bien avant l'arrivée de Trump au pouvoir. Son budget est restreint depuis des années. L'agence a perdu du personnel et utilise encore des méthodes obsolètes. La population répond moins aux enquêtes qu'auparavant, ce qui a rendu les données plus incomplètes et a entraîné une augmentation de l'ampleur des corrections.

Parfois, ils doivent même inventer des données manquantes, comblant les lacunes par des estimations. C'est le cas depuis des années. Mais la population l'acceptait car elle croyait que le Bureau des statistiques du travail (BLS) n'était pas influencé par la politique. Cette croyance est aujourd'hui mise à rude épreuve.

Julian Emanuel, stratège en chef actions et analyse quantitative chez Evercore ISI, a déclaré que l'intérêt pour les sources privées croît rapidement. Son entreprise publie également des données sur le marché du travail. « L'intérêt pour les données privées s'accroît à mesure que la fiabilité des données gouvernementales devient de plus en plus sujette à caution », a-t-il affirmé.

Donald Ellenberger, gestionnaire de portefeuille senior chez Federated Hermes, a averti que les actions de la Maison-Blanche pourraient nuire durablement aux données gouvernementales. « L'utilité des rapports gouvernementaux diminuera » si l'on soupçonne l'administration Trump d'ingérence. Et il ne s'est pas arrêté là. « La confiance est la pierre angulaire de la finance », a déclaré Donald. « Une fois perdue, elle est difficile à rétablir. »