La crédibilité du BLS atteinte pousse Wall Street à se tourner davantage vers les données privées

Les investisseurs de Wall Street réduisent leur dépendance aux données gouvernementales sur l'emploi après que Donald Trump a accusé le BLS d'avoir falsifié les chiffres de l'emploi de juillet et a licencié la directrice de l'agence, Erika McEntarfer. Le coup est tombé rapidement.

Trump a avancé cette affirmation sans aucune preuve, mais les dégâts n'avaient pas besoin d'être prouvés. Selon les données de Bloomberg, le licenciement a ébranlé la confiance de longue date dans ce qui était autrefois considéré comme l'ensemble de données économiques le plus neutre aux États-Unis.

Philip Petursson, directeur de la stratégie d'investissement chez IG Wealth Management, a déclaré qu'il utilisait les données du BLS depuis des décennies, non pas comme unique entrée, mais certainement comme l'une des clés. Maintenant, il n'y accorde plus la même confiance.

Philip a déclaré : « Cela remet en question la validité à l'avenir », et a ajouté que si les chiffres deviennent politiques, « on ne peut plus s'y fier, et il faudra se tourner vers tout le reste ». Ce sentiment n'est plus seulement le sien. D'autres sur Wall Street disent la même chose, à voix haute.

Wall Street s'appuie davantage sur les entreprises de données privées

Michael O’Rourke, directeur de la stratégie de marché chez Jonestrading, a déclaré sans détour : « Les apparences de cette situation ne sont pas très bonnes. » Il a indiqué qu'il accorderait « plus d'importance » aux rapports d'emploi d'ADP Research et réduirait sa dépendance aux publications du BLS.

C'est devenu la norme. Les rapports d'entreprises privées comme ADP, Challenger, Gray & Christmas, l'Institute for Supply Management et S&P Global ne sont plus de simples données supplémentaires ; ils deviennent centraux.

Brian Jacobsen, économiste en chef chez Annex Wealth Management, a déclaré que les données privées sont devenues le « contrepoids aux données publiques ». Il suit les audiences de confirmation au Sénat pour voir si le candidat de Trump à la tête du BLS changera la manière dont les chiffres sont élaborés.

Brian a dit qu'il attendrait pour juger le candidat, mais a mis en garde : « Si cela devient politisé, nous le remarquerions assez rapidement. » Il a également souligné que les rapports privés permettent aux analystes de repérer les erreurs.

Jusqu'à présent, le marché boursier n'a pas paniqué face aux mouvements de Trump, mais il est clair que la confiance s'érode. Keith Lerner, co-directeur de la stratégie d'investissement chez Truist Advisory Services, a déclaré qu'une moindre confiance dans les données pourrait signifier que les investisseurs exigent des primes de risque plus élevées.

Cela ferait baisser les valorisations et rendrait les données plus fragiles. « Si vous avez moins confiance en elles, alors vous avez probablement, à la marge, une prime de risque plus élevée », a déclaré Keith.

Les anciens problèmes du BLS aggravent les conséquences

Le BLS rencontrait des problèmes bien avant l'intervention de Trump. Le budget de l'agence est serré depuis des années. Elle a perdu du personnel. Elle utilise encore des méthodes obsolètes. Les gens ne répondent plus à leurs enquêtes comme avant. Cela a rendu les données plus incomplètes, et les révisions sont devenues plus importantes.

Parfois, ils doivent même combler les points de données manquants en utilisant des estimations. C'est le cas depuis des années. Mais les gens l'acceptaient parce qu'ils croyaient que le BLS n'était pas influencé par la politique. Cette croyance est maintenant fissurée.

Julian Emanuel, directeur de la stratégie actions et quantitative chez Evercore ISI, a déclaré que l'attention se concentre rapidement sur les sources privées. Son entreprise publie également des chiffres sur le marché du travail. « Le mouvement vers les données privées reçoit une attention de plus en plus grande à mesure que les données gouvernementales deviennent de plus en plus une question », a-t-il déclaré.

Donald Ellenberger, gestionnaire de portefeuille senior chez Federated Hermes, a mis en garde en disant que les actions de la Maison Blanche pourraient endommager durablement les données gouvernementales. « L'utilité des rapports gouvernementaux diminuera » si les gens pensent que l'administration Trump interfère. Et il n'a pas arrêté là. « La confiance est la pierre angulaire de la finance », a déclaré Donald. « Une fois perdue, il est difficile de la remplacer. »