За последнюю неделю, и особенно за последние 24 часа, Bitcoin и криптовалютный рынок в целом пережили полную перестройку. Сработали сигналы тревоги о капитуляции, поскольку с 31 января общая капитализация криптовалютного рынка сократилась более чем на 500 миллиардов долларов, что составляет ошеломляющее падение более чем на 20% за шесть дней.
Вчерашнее падение Bitcoin на 13,82% стало восьмым по величине дневным снижением за последнее десятилетие. В долларовом выражении Bitcoin также зафиксировал первое за один день падение более чем на 10 000 долларов. Вчера на рынке мы наблюдалиmatic снятие стресса, запустившее каскадную распродажу, вызванную одновременно множеством факторов.
Нынешнее резкое падение означает, что Bitcoin тестирует исторические экстремумы как с точки зрения технического анализа, так и с точки зрения внутрисетевого моделирования. Зоны, которые сейчас тестируются и обсуждаются в этой статье, обычно выявляются во время затяжных медвежьих рынков, что делает реакцию на этом уровне особенно важной. То, как цены отреагируют на этих уровнях, поможет определить, формирует ли рынок устойчивое дно или входит в более глубокий нисходящий тренд.
Подводный уровень запасов воды достиг беспрецедентно высокого уровня
В связи с падением BTC ниже максимума цикла 2021 года в 69 000 долларов и ускорением движения к минимуму в 60 000 долларов, более 9,5 миллионов BTC находятся в убытке. Это самый высокий показатель убытков с января 2023 года.
Еще одним явным признаком капитуляции может служить график чистой реализованной прибыли и убытков (NRPL). Он измеряет общую прибыль или убыток, которые инвесторы фиксируют при изменении цены монет в блокчейне. У каждого Bitcoin есть зарегистрированная «последняя цена изменения», часто называемая его себестоимостью. Когда цена монеты превышает ее себестоимость, это считается реализованной прибылью; когда она опускается ниже этого уровня, это считается реализованным убытком.
Затем этот показатель суммирует разницу между всеми реализованными прибылями и реализованными убытками по всей сети за каждый день. Хотя блокчейн не может напрямую увидеть, была ли монета продана или выведена из сети, крупные волны внутрисетевых движений исторически совпадают с отправкой монет на биржи, их перераспределением после сделок или ликвидацией во время стрессовых ситуаций. По этой причине этот показатель широко используется в качестве надежного индикатора того, фиксирует ли рынок в целом прибыль или убытки.
На этом графике используется простая скользящая средняя за 7 дней, поскольку ежедневная реализованная прибыль и убытки могут значительно колебаться и искажать показания. Усреднение за последние семь дней позволяет индикатору равномерно выявлять тренды, а не однодневные колебания. Теперь, если мы посмотрим на текущее состояние участников рынка, текущее среднее значение NRPL за 7 дней составляет -1,8 миллиарда в день. Это резко контрастирует с бычьими фазами 2024 и 2025 годов, когда этот показатель был в значительной степени прибыльным, достигнув пика более чем в 4,5 миллиарда в день в ноябре 2024 года.
Самое большое однодневное падение с момента начала торгов на FTX
Вчерашнее падение на -13,82% стало крупнейшим однодневным падением BTC с момента обвала FTX в ноябре 2022 года. Тогда распродажа была вызвана структурным крахом крупной централизованной структуры, что подорвало доверие инвесторов и увеличило риски контрагентов во всей отрасли. Сегодня, несмотря на то, что Bitcoin и криптовалюты представляют собой гораздо более крупный и зрелый класс активов, это падение отражает многофакторный спад, где макроэкономическое давление, геополитическая напряженность, кредитное плечо и отток средств из ETF в совокупности dentуверенность рынка.
Ликвидация ускорила этот процесс
За последние 24 часа были ликвидированы позиции на сумму 2,6 миллиарда долларов, что делает это событие одним из десяти самых масштабных ликвидаций на рынке за всю историю. Однако, если посмотреть на ликвидации с 29 января, то было аннулировано почти 10 миллиардов долларов, что делает прошедшую неделю одним из самых агрессивных всплесков сокращения кредитного плеча на рынке. Это объясняет, почему Bitcoin ускорил падение после пробития первого ключевого уровня в 80,5 тыс. долларов, а затем минимума диапазона апреля 2025 года в 74,5 тыс. долларов.
Макрошоковое дополнительное топливо
Хотя кредитное плечо и ликвидации могут ускорить падение цен, обычно искрой для этого становятся новости и информационные поводы. За последнюю неделю мы наблюдали несколько внешних факторов, оказывающих сильное давление на криптовалюты, таких как напряженность в отношениях между США и Ираном, назначение потенциально жесткого председателя ФРС Кевина Уорша, рост индекса DXY и значительный отток средств из ETF. Вчера эти благоприятные факторы усугубились новостью о более слабых, чем ожидалось, данных по занятости в США.
Первичные заявки на пособие по безработице выросли до 231 тыс. против ожидаемых 212 тыс., что означает рост числа увольнений. В январе было зафиксировано самое большое количество сокращений рабочих мест с 2009 года, в то же время компании объявили о крайне небольшом количестве новых планов по найму. Когда рост числа увольнений и замедление темпов найма одновременно становятся опережающим индикатором экономической слабости, и рынки быстро начинают учитывать этот риск в своих ценах.
Для криптовалют это обычно медвежий сигнал, поскольку он указывает на потенциальное сокращение ликвидности. Инвесторы становятся более осторожными, и растут ожидания, что финансовые условия могут оставаться ограничительными. Мы наблюдали падение таких индексов, как S&P 500 и NASDAQ, на фоне этих новостей, но в условиях снижения склонности к риску, подобных нынешним, такие активы, как криптовалюты, часто первыми сталкиваются с усилением давления со стороны продавцов. В конечном итоге, эти новости добавили еще один слой неопределенности к и без того хрупкому рынку.
За чем будут следить трейдеры дальше?
Текущее рыночное настроение не выглядело таким мрачным уже много лет. Фактически, индекс страха и жадности достиг 9, войдя в зону крайнего страха, невиданную со времен обвала «Луны». Однако для участников рынка и аналитиков важно не зацикливаться на том, что уже произошло, а рассматривать потенциальные сценарии развития событий в будущем.
Дело в том, что Bitcoin сейчас находится в зоне перепроданности, невиданной со времен предыдущих минимумов медвежьего рынка, а некоторые данные даже указывают на более глубокие экстремумы. Например, дневной RSI не был таким низким, как со времен обвала, вызванного COVID-19, почти шесть лет назад. Это может свидетельствовать о том, что продажи в краткосрочной перспективе могут быть затянутыми, и трейдеры следят за признаками отскока или изменения импульса.
Еще один ключевой сигнал, за которым сейчас следят трейдеры, исходит от тепловой карты ликвидации Bitcoin , которая показывает крайне односторонний рынок деривативов. Продавцы в короткую агрессивно наращивают позиции, и совокупное кредитное плечо для ликвидации коротких позиций сейчас находится на историческом уровне в 29 миллиардов долларов. С другой стороны, поблизости очень мало ликвидности для ликвидации длинных позиций, что подчеркивает, как быстро рыночные позиции стали медвежьими. Когда позиции становятся настолько переполненными с одной стороны, даже небольшое движение вверх может спровоцировать каскадные ликвидации, открывая путь для резкого отскока, вызванного сжатием коротких позиций.
Что касается технических индикаторов, которые могут выступать в качестве зоны поддержки, то следует внимательно следить за 200-недельной скользящей средней. В настоящее время она находится на уровне 58 000 долларов и представляет собой важную зону, которая отмечала основные минимумы в предыдущих циклах Bitcoin .
