По данным CryptoQuant, долгосрочные держатели Bitcoin зафиксировали крупнейшее в истории накопление за один месяц — 800 000 BTC за 30 дней.
Этот показатель представляет собой самый высокий ежемесячный чистый прирост монет, которые оставались нетронутыми более шести месяцев, а это значит, что они официально перешли в статус долгосрочных держателей (LTH).
И это не какая-то охота за скидками на медвежьем рынке. Эти монеты были куплены, когда Bitcoin торговался в диапазоне от 95 000 до 107 000 долларов, а спотовые цены до сих пор держатся выше 100 000 долларов.
Термин «LTH» может быть довольно сложным. Речь идёт не об адресах, а о возрасте монеты. Как только монета остаётся на месте более 180 дней, она классифицируется как долговременная. Так что это не просто крупные игроки, паркующие монеты. Речь идёт о том, как долго эти монеты лежат там нетронутыми.
Сейчас мы наблюдаем своего рода тихую блокировку, когда инвесторы держат свои активы сильнее, чем когда-либо прежде. Подобный всплеск накопления наблюдался всего шесть раз за 15-летнюю историю Bitcoin.
ETF и дельфины покупают, а мегакиты отступают
С 9 мая Bitcoin практически не двигался, оставаясь в диапазоне 10 000 долларов, даже с кратковременным скачком около 112 000 долларов, чуть выше предыдущего максимума. Это ралли не продлилось долго. И дело было не в отсутствии интереса. За последний месяц Bitcoin ETF привлекли 3,5 миллиарда долларов за 12 торговых сессий подряд, что стало девятой неделей притока средств из последних 11. Но пока ETF росли, цена практически не менялась. Почему?
Маркус Тилен, глава 10x Research, объяснил это прямо: «Происходит смена собственников. Сейчас мы не видим большого реального спроса, потому что он практически полностью компенсируется продажами со стороны крупных держателей». Другими словами, крупные ранние держатели — мегакиты — продают. Но делают они это медленно, ожидая, пока такие институции, как ETF и корпоративные казначейства, поглотят предложение.
Хулио Морено, руководитель исследовательского отдела CryptoQuant, заявил, что в этом году настоящими покупателями являются владельцы кошельков, содержащих от 100 до 1000 BTC, группу, которую CryptoQuant называет «дельфинами». ETF, вероятно, попадают в эту категорию. Это не розничные инвесторы и не мегакиты.
Это организации, распределяющие криптовалюту по множеству кошельков. Например, BlackRock управляет примерно 550 кошельками, в среднем по 1290 BTC на каждом. Strategy — компания, ранее известная как MicroStrategy — контролирует 490 кошельков, в среднем по 927 BTC на каждом, согласно данным 10x Research.
Несмотря на то, что эти компании выглядят как держатели средних объемов средств, они накопили тысячи Bitcoin через свою сеть более мелких кошельков. Хулио сказал: «В действительности эти организации являются крупными держателями, купившими тысячи Bitcoin»
Китайские шахтеры владеют пятью миллионами монет, в то время как крупные игроки пытаются уйти
Между тем, крупнейшие держатели Bitcoin за всю историю, ранние китайские майнинговые компании, по-прежнему остаются на рынке. В период с 2013 по 2021 год Китай контролировал до 75% мирового хешрейта, создав до 15 миллионов BTC. Сегодня они по-прежнему владеют как минимум пятью миллионами этих монет. Во время каждого предыдущего бычьего рынка эти бездействующие кошельки начинали сбрасывать биткоины на биржи. Но не в этот раз.
Тилен отметил, что эти старые кошельки отпускают только то, что готовы забрать ETF и такие компании, как Strategy . «На этот раз, пока что, похоже, эти кошельки держатся крепко и отпускают только столько Bitcoin , сколько могут забрать ETF и Strategy», — сказал он.
Тем не менее, не все покупают так же активно, как в 2024 году. Strategy замедлила темпы приобретений благодаря снижению премии за акции и усилению конкуренции со стороны других компаний, переводящих Bitcoin на свои балансы. Они по-прежнему являются крупнейшим публичным покупателем, но сейчас не так активно продвигаются на рынке.
Крупные игроки, владеющие кошельками с 1000–10 000 BTC , и мега-киты, владеющие большим количеством BTC, в 2025 году были чистыми продавцами. Розничные кошельки, содержащие менее 1 BTC, также активно продают активы. Но пока «дельфины» покупают быстрее, чем «киты» продают, рынок остается стабильным. Если ситуация изменится, рынок застопорится.
«Дисбаланс создает небольшой медвежий тренд, — сказал Тилен. — Прорыв маловероятен без четкого изменения нашего тактического индикатора потока. Пока этот сигнал не улучшится, ожидается продолжение консолидации»
