比特币巨鲸一个月内扫货80万枚BTC，创下历史新高

据CryptoQuant数据，比特币长期持有者刚刚锁定了有记录以来最大的单月积累量，在30天内获得了80万枚BTC。

这一数字是超过六个月未动用的硬币的月度净增长最高值，这意味着它们现已正式进入长期持有者（LTH）状态。

这并不是熊市中的捡漏行为。这些硬币是在比特币交易价格在95,000美元至107,000美元之间时购买的，而现货价格今天仍保持在10万美元以上。

“LTH”这个词可能有些棘手。它不是关于地址，而是关于硬币年龄。当一枚硬币停留超过180天时，它就被归类为长期持有。所以这不仅仅是巨鲸停放硬币。而是关于这些硬币在那里停留了多久，未受触动。

我们现在看到的是一种安静的锁定，投资者持有的力度比以往任何时候都强。这种积累激增在比特币15年的历史中只出现过六次。

ETF和海豚买入，而巨型巨鲸退场

自5月9日以来，比特币几乎没有波动，保持在1万美元的区间内，尽管在接近11.2万美元时有一次短暂跳跃，略高于其前高。这次反弹并没有持续。而且并非缺乏兴趣。在过去一个月中，比特币ETF在连续12个交易日内吸金35亿美元，这是过去11周中的第9周资金流入。但当ETF堆积时，价格几乎没有变动。为什么？

10x Research负责人Markus Thielen直截了当地解释：“所有权正在发生转变。我们现在没有看到很多实际需求，因为需求几乎完全被这些较大钱包的卖出所抵消。”换句话说，早期的大持有者——巨型巨鲸——正在卖出。但他们卖得很慢，等待ETF和企业金库等机构吸收供应。

CryptoQuant研究主管Julio Moreno， 表示 今年真正的强力买家是持有100至1,000枚BTC的钱包，CryptoQuant称这一群体为“海豚”。ETF可能属于这一类别。这些不是散户投资者或巨型巨鲸。

他们是机构，将硬币分散到许多钱包中。例如，贝莱德（BlackRock）运营约550个钱包，平均每个钱包持有1,290枚BTC。Strategy——前身为MicroStrategy的公司——控制490个钱包，平均每个钱包持有927枚BTC，根据10x Research的分解。

尽管看起来像中型持有者，但这些公司通过其较小的钱包网络堆积了数千枚比特币。Julio说：“事实上，这些实体是大持有者，购买了数千枚比特币。”

中国矿工持有五百万枚硬币，巨鲸管理退出

与此同时，有史以来最大的比特币持有者，早期的中国采矿运营，仍然在场。2013年至2021年间，中国控制了高达75%的全球算力，创造了多达1,500万枚BTC。如今，他们仍然持有至少500万枚这些硬币。在之前的每一次牛市中，这些休眠钱包都会开始在交易所抛售。但这次不是。

Thielen指出，这些较旧的钱包只放手那些ETF和公司如 Strategy 准备好接手的部分。“这次，到目前为止，似乎这些钱包正在持有——紧紧持有，只释放那些可以被ETF和Strategy扫货的比特币数量，”他说。

尽管如此，并非所有人都像2024年那样疯狂买入。由于股票溢价收紧以及更多公司将比特币纳入资产负债表带来的竞争，Strategy的收购步伐放缓。他们仍然是最大的公开买家，但此刻他们并没有那么用力。

巨鲸群体——持有1,000至10,000 BTC 的钱包——以及持有更多数量的巨型巨鲸，在2025年一直是净卖家。零售钱包（持有少于1枚BTC）也在抛售。但只要海豚的买入速度快于巨鲸的卖出速度，市场就能保持稳定。如果这种情况反转，市场就会停滞。

“这种不平衡造成了轻微的看跌倾向，”Thielen说。“如果没有战术流动指标的明确转变，突破不太可能发生。在该信号改善之前，预计整合将继续。”