I balene di Bitcoin fanno la storia con 800.000 BTC raccolti in un mese, il massimo di sempre

I detentori a lungo termine di Bitcoin hanno appena bloccato la più grande accumulazione mensile singola mai registrata, acquisendo 800.000 BTC nell'arco di 30 giorni, secondo CryptoQuant.

Questa cifra è la più alta crescita netta mensile di monete rimaste inattive per più di sei mesi, il che significa che ora hanno ufficialmente superato lo status di Detentore a Lungo Termine (LTH).

E non si tratta di qualche acquisto di svuotamento in un mercato ribassista. Queste monete sono state acquistate quando il Bitcoin era scambiato tra $95.000 e $107.000, con i prezzi spot ancora sopra i $100.000 oggi.

Il termine "LTH" può essere complicato. Non riguarda gli indirizzi, ma l'età della moneta. Nel momento in cui una moneta rimane ferma per oltre 180 giorni, viene classificata come a lungo termine. Quindi non si tratta solo di balene che parcheggiano monete. Si tratta di quanto tempo quelle monete restano lì, inattive.

Quello che stiamo vedendo ora è una sorta di blocco silenzioso, con investitori che tengono più forte di quanto abbiano mai fatto prima. Questo esatto tipo di picco di accumulazione si è verificato solo sei volte nella storia di 15 anni di Bitcoin.

ETF e delfini comprano mentre le megabale si ritirano

Dal 9 maggio, il Bitcoin si è mosso appena, restando in un range di $10.000, anche con un breve salto vicino a $112.000, appena sopra il suo massimo precedente. Quel rally non è durato. E non è stato per mancanza di interesse. Nell'ultimo mese, gli ETF Bitcoin hanno attirato $3,5 miliardi in 12 sessioni di negoziazione consecutive, rendendolo la loro nona settimana di afflussi nelle ultime 11. Ma mentre gli ETF accumulavano, il prezzo si è mosso appena. Perché?

Markus Thielen, capo di 10x Research, lo ha spiegato in modo netto: "C'è questo cambiamento di proprietà in corso. Non stiamo vedendo molta domanda reale in questo momento perché la domanda è stata quasi perfettamente compensata dalle vendite di questi portafogli più grandi." In altre parole, i grandi detentori iniziali, le megabale, stanno vendendo. Ma lo stanno facendo lentamente, aspettando che istituzioni come ETF e tesorerie aziendali assorbiscano l'offerta.

Julio Moreno, capo della ricerca di CryptoQuant, ha i veri acquirenti potenti di quest'anno sono i portafogli che detengono tra 100 e 1.000 BTC, un gruppo che CryptoQuant chiama delfini. Gli ETF probabilmente rientrano in quella bracket. Questi non sono investitori al dettaglio o megabale.

Sono istituzioni che distribuiscono monete su molti portafogli. BlackRock, ad esempio, opera con circa 550 portafogli, con una media di 1.290 BTC ciascuno. Strategy — l'azienda precedentemente nota come MicroStrategy — controlla 490 portafogli, con una media di 927 BTC ciascuno, sulla base della ripartizione di 10x Research.

Nonostante sembrino detentori di medie dimensioni, queste aziende hanno accumulato migliaia di Bitcoin attraverso la loro rete di portafogli più piccoli. Julio ha detto: "In realtà, queste entità sono effettivamente grandi detentori, avendo acquistato migliaia di Bitcoin.""70":""I minatori cinesi tengono cinque milioni di monete mentre le balene gestiscono l'uscita""71":""Nel frattempo, i più grandi detentori di Bitcoin di sempre, le prime operazioni di mining cinesi, sono ancora in gioco. Tra il 2013 e il 2021, la Cina ha controllato fino al 75% del hashrate globale, creando fino a 15 milioni di BTC. Oggi, tengono ancora almeno cinque milioni di quelle monete. In ogni precedente ciclo rialzista, quei portafogli dormienti avrebbero iniziato a svendere sugli exchange. Questa volta no."

I minatori cinesi detengono cinque milioni di monete mentre le balene gestiscono l’uscita

Nel frattempo, i più grandi detentori di Bitcoin di tutti i tempi, le prime operazioni di mining cinesi, sono ancora in gioco. Tra il 2013 e il 2021, la Cina ha controllato fino al 75% del hashrate globale, producendo fino a 15 milioni di BTC. Oggi, detengono ancora almeno cinque milioni di quelle monete. In ogni precedente ciclo rialzista, quei portafogli inattivi avrebbero iniziato a svendere sugli exchange. Questa volta no.

Thielen ha sottolineato che questi vecchi portafogli stanno cedendo solo ciò che gli ETF e le aziende come Strategy sono pronte ad acquisire. "Questa volta, finora, sembra che questi portafogli stiano mantenendo – tenendo stretto e rilasciando solo tanti Bitcoin quanti possono essere raccolti dagli ETF e da Strategy", ha detto.

Tuttavia, non tutti stanno comprando come nel 2024. Strategy ha rallentato il suo ritmo di acquisizione, grazie a premi azionari più stretti e a una maggiore concorrenza da parte di altre aziende che stanno spostando Bitcoin nei propri bilanci. Rimangono il più grande acquirente pubblico, ma non stanno spingendo con la stessa forza in questo momento.

I gruppi di balene — portafogli che detengono da 1,000 a 10,000 BTC — e le megabalegne che ne detengono di più, sono stati venditori netti nel 2025. Anche i portafogli retail, quelli con meno di 1 BTC, stanno liquidando. Ma finché i delfini continuano ad acquistare più velocemente di quanto le balene vendano, il mercato si mantiene stabile. Se questa dinamica si inverte, le cose si bloccano.

"Lo squilibrio crea un leggero bias ribassista", ha detto Thielen. "Rendendo improbabile un breakout senza un chiaro cambiamento nel nostro indicatore di flusso tattico. Finché questo segnale non migliora, ci si aspetta che la consolidazione continui.".