Investidores de longo prazo Bitcoin acabaram de garantir a maior acumulação mensal já registrada, acumulando 800.000 BTC em um período de 30 dias, de acordo com a CryptoQuant.
Esse valor representa o maior crescimento líquido mensal em moedas que permaneceram intocadas por mais de seis meses, o que significa que elas agora oficialmente alcançaram o status de Detentor de Longo Prazo (LTH).
E não se trata de uma busca por pechinchas em um mercado em baixa. Essas moedas foram compradas quando Bitcoin estava cotado entre US$ 95.000 e US$ 107.000, com os preços à vista ainda se mantendo acima de US$ 100.000 hoje.
O termo "LTH" pode ser um pouco confuso. Não se trata de endereços, mas sim da idade da moeda. No momento em que uma moeda permanece parada por mais de 180 dias, ela é classificada como de longo prazo. Portanto, não se trata apenas de grandes investidores guardando moedas. Trata-se de quanto tempo essas moedas ficam lá, intocadas.
O que estamos vendo agora é uma espécie de consolidação silenciosa, com os investidores mantendo suas posições com mais firmeza do que nunca. Esse tipo específico de pico de acumulação só ocorreu seis vezes nos 15 anos de história do Bitcoin.
ETFs e investidores iniciantes compram enquanto investidores de grande porte recuam
Desde 9 de maio, Bitcoin praticamente não se moveu, mantendo-se na faixa dos US$ 10.000, mesmo com um breve salto para perto de US$ 112.000, um pouco acima de sua máxima anterior. Essa alta não durou. E não foi por falta de interesse. No último mês, os ETFs Bitcoin atraíram US$ 3,5 bilhões em 12 sessões consecutivas de negociação, marcando a nona semana de entradas de capital nas últimas 11. Mas, enquanto os ETFs acumulavam capital, o preço mal se alterou. Por quê?
Markus Thielen, chefe da 10x Research, explicou sem rodeios: “Está havendo uma mudança de propriedade. Não estamos vendo muita demanda real no momento porque ela foi quase perfeitamente compensada pelas vendas desses grandes investidores.” Em outras palavras, os grandes detentores iniciais — as megabaleias — estão vendendo. Mas estão fazendo isso lentamente, esperando que instituições como ETFs e tesourarias corporativas absorvam a oferta.
Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, afirmou que os verdadeiros compradores de poder este ano são carteiras com entre 100 e 1.000 BTC, um grupo que a CryptoQuant chama de golfinhos. Os ETFs provavelmente se enquadram nessa faixa. Não se trata de investidores de varejo ou megabaleias.
São instituições que distribuem moedas por diversas carteiras. A BlackRock, por exemplo, opera cerca de 550 carteiras, com uma média de 1.290 BTC cada. A Strategy — empresa anteriormente conhecida como MicroStrategy — controla 490 carteiras, com uma média de 927 BTC cada, segundo dados da 10x Research.
Apesar de aparentarem ser detentoras de médio porte, essas empresas acumularam milhares de Bitcoin por meio de sua rede de carteiras menores. Julio afirmou: "Na realidade, essas entidades são grandes detentoras, tendo comprado milhares de Bitcoin."
Mineradores chineses detêm cinco milhões de moedas enquanto grandes investidores garantem sua saída
Enquanto isso, os maiores detentores Bitcoin da história, as primeiras operações de mineração chinesas, ainda estão em cena. Entre 2013 e 2021, a China controlou até 75% do poder de hash global, criando até 15 milhões de BTC. Hoje, eles ainda detêm pelo menos cinco milhões dessas moedas. Em todas as altas anteriores, essas carteiras inativas começariam a despejar seus bitcoins nas corretoras. Mas não desta vez.
Thielen destacou que essas carteiras mais antigas só estão liberando o que os ETFs e empresas como a Strategy estão dispostos a receber. "Desta vez, até agora, parece que essas carteiras estão retendo os bitcoins — mantendo-os firmes e liberando apenas a quantidade Bitcoin os ETFs e a Strategy conseguem absorver", afirmou.
Ainda assim, nem todos estão comprando como em 2024. A Strategy diminuiu o ritmo de aquisições devido aos prêmios de ações mais baixos e à maior concorrência de outras empresas que estão incorporando Bitcoin aos seus balanços. Ela ainda é a maior compradora pública, mas não está investindo tanto no momento.
Os grandes investidores — carteiras com 1.000 a 10.000 BTC — e os mega-baleias, com mais do que isso, têm sido vendedores líquidos em 2025. As carteiras de varejo, aquelas com menos de 1 BTC, também estão se desfazendo de suas posições. Mas enquanto os pequenos investidores continuarem comprando mais rápido do que as grandes investidores vendem, o mercado se mantém estável. Se essa situação se inverter, o mercado estagna.
“O desequilíbrio cria uma ligeira tendência de baixa”, disse Thielen. “Isso torna improvável uma ruptura sem uma mudança clara em nosso indicador de fluxo tático. Até que esse sinal melhore, espera-se que a consolidação continue.”
