크립토퀀트에 따르면 Bitcoin 장기 보유자들이 30일 만에 80만 BTC를 확보하며 사상 최대 규모의 월간 축적 기록을 세웠습니다.
해당 수치는 6개월 이상 보유된 코인의 월간 순증가량 중 최고치이며, 이는 해당 코인이 공식적으로 장기 보유(LTH) 등급에 진입했음을 의미합니다.
그리고 이건 단순히 약세장에서 싸게 사들인 것도 아닙니다. 이 코인들은 Bitcoin 9만 5천 달러에서 10만 7천 달러 사이에서 거래될 때 매수된 것이며, 현재 현물 가격은 여전히 10만 달러 이상을 유지하고 있습니다.
"LTH(장기 보유)"라는 용어는 다소 복잡할 수 있습니다. 이는 주소와 관련된 것이 아니라 코인의 보유 기간과 관련이 있습니다. 코인이 180일 이상 특정 위치에 머물러 있으면 장기 보유 코인으로 분류됩니다. 따라서 이는 단순히 고액 투자자(고래)가 코인을 보관하는 것과는 무관합니다. 코인이 얼마나 오랫동안 사용되지 않고 그 자리에 머무르는가가 핵심입니다.
지금 우리가 목격하고 있는 현상은 투자자들이 그 어느 때보다 더 강하게 비트코인을 보유하면서 나타나는 일종의 조용한 락인 현상입니다. 이러한 종류의 축적 급등 현상은 Bitcoin15년 역사에서 단 6번밖에 나타나지 않았습니다.
대형 투자자들이 매도세를 보이자 ETF와 돌고래 투자자들이 매수에 나섰습니다
5월 9일 이후 Bitcoin 1만 달러 선에서 거의 움직이지 않고 횡보세를 보였습니다. 이전 고점인 11만 2천 달러 부근까지 잠깐 상승하기도 했지만, 그 반등은 오래가지 못했습니다. 이는 비트코인에 대한 관심 부족 때문이 아니었습니다. 지난 한 달 동안 Bitcoin ETF는 12거래일 연속으로 35억 달러의 자금을 유입시키며 지난 11주 중 9주 동안 자금 유입을 기록했습니다. 하지만 ETF에 자금이 몰리는 동안에도 가격은 거의 변동이 없었습니다. 왜일까요?
10x 리서치의 대표인 마르쿠스 티엘렌은 이렇게 직설적으로 설명했습니다. "소유권 변동이 일어나고 있습니다. 현재 실질적인 수요는 많지 않은데, 이는 대규모 투자자들의 매도가 수요를 거의 완벽하게 상쇄했기 때문입니다." 다시 말해, 초기 대규모 투자자, 즉 메가웨일들이 매도에 나서고 있다는 뜻입니다. 하지만 그들은 ETF나 기업 자기자본과 같은 기관들이 공급량을 흡수할 때까지 기다리면서 천천히 매도하고 있습니다.
크립토퀀트의 리서치 책임자인 훌리오 모레노는 말했습니다 . ETF는 아마도 이 범주에 속할 것입니다. 이들은 개인 투자자나 메가웨일이 아닙니다.
이들은 여러 지갑에 코인을 분산시키는 기관들입니다. 예를 들어 블랙록은 약 550개의 지갑을 운영하며, 각 지갑에는 평균 1,290 BTC가 보관되어 있습니다. 10x Research의 분석에 따르면, 과거 마이크로스트래티지로 알려졌던 스트래티지(Strategy)는 490개의 지갑을 관리하며, 각 지갑에는 평균 927 BTC가 보관되어 있습니다.
겉보기에는 중간 규모 보유자처럼 보이지만, 이 회사들은 소규모 지갑 네트워크를 통해 수천 개의 Bitcoin 축적해 왔습니다. 훌리오는 "실제로 이들은 수천 개의 Bitcoin매입한 대규모 보유자입니다."라고 말했습니다
중국 채굴자들이 500만 개의 코인을 보유한 채 고래 투자자들의 매도세가 이어지고 있다
한편, 사상 최대 Bitcoin 보유자인 초기 중국 채굴 업체들은 여전히 시장에 남아 있습니다. 2013년부터 2021년까지 중국은 전 세계 해시레이트의 최대 75%를 장악하며 1,500만 BTC에 달하는 비트코인을 채굴했습니다. 현재도 최소 500만 BTC를 보유하고 있습니다. 이전의 모든 상승장에서는 이러한 휴면 지갑에 저장된 비트코인이 거래소로 쏟아져 나오곤 했습니다. 하지만 이번에는 그렇지 않습니다.
틸렌은 이러한 기존 지갑들이 ETF나 스트래 티지(Strategy) Bitcoin 가 ETF와 스트래티지 같은 회사들이 사들일 수 있는 만큼만 방출하는 것으로 보인다
하지만 2024년처럼 모두가 적극적으로 매수하는 것은 아닙니다. 전략기업은 비트코인 주식 프리미엄이 낮아지고 다른 기업들이 Bitcoin 재무제표에 편입시키면서 경쟁이 심화됨에 따라 인수 속도를 늦췄습니다. 여전히 최대 상장 매수자이긴 하지만, 지금은 예전처럼 적극적으로 나서지는 않고 있습니다.
BTC를 보유한 고래 집단 과 그 이상을 보유한 메가웨일들은 2025년 들어 순매도세를 보였습니다. 1 BTC 미만을 보유한 개인 투자자들도 매도에 나서고 있습니다. 하지만 돌고래들이 고래들의 매도 속도보다 빠르게 매수세를 유지하는 한 시장은 안정적으로 유지될 것입니다. 만약 이 균형이 깨지면 시장은 침체될 것입니다.
"이러한 불균형은 약간의 하락 추세를 초래합니다."라고 티엘렌은 말했습니다. "전술적 흐름 지표에 명확한 변화가 없는 한 돌파는 어려울 것으로 예상됩니다. 해당 신호가 개선될 때까지는 횡보세가 지속될 것으로 보입니다."
