Казначейства с биткоинами обвалились на 76% по мере отступления Уолл-стрит

Когда-то хвалившиеся как институциональный мост, который обеспечит роль криптовалюты в корпоративных финансах, казначейства с биткоинами теперь резко снижаются, упав на 76% по мере отступления Уолл-стрит.

Вместо того чтобы служить прочной базой для спроса — компании, пенсионные фонды и институты, хранящие биткоины в своих балансах, — эта ранее стабильная поддержка демонстрирует свою хрупость. Корпоративная поддержка, которая изначально помогала поддерживать цены, превращается в противоположное.

Уолл-стрит отступает от казначейств с биткоинами

Покупки биткоинов казначействами цифровых активов снизились с 64,000 BTC в июле до 12 600 в августе, согласно данным CryptoQuant. На данный момент в сентябре число составляет жалкие 15 500 BTC. Это на 76% меньше, чем в период летнего ажиотажа.

Биткоин упал почти на 6% за неделю, при этом другие крупные токены, такие как Ether, также снизились. Внезапные ликвидации и вялая активность на рынке деривативов ускорили распродажу.

Тем временем акции нескольких казначейских компаний упали. Некоторые из них, которые ранее торговались с завышенной оценкой в рамках сделок по размещению акций частных компаний с публичным доступом (PIPE), теперь оцениваются на 97% ниже цены выпуска. По мнению аналитиков CryptoQuant, если давление сохранится, стоимость этих фирм может упасть еще на 50%.

The Wall Street Journal сообщил, что американские регуляторы теперь расследуют необычную торговлю вокруг объявлений, связанных с казначействами. Рыночные наблюдатели также отмечают, что видимость того, сколько криптовалюты владеют эти компании и по какой цене они ее приобрели, ограничена. Сложные сделки PIPE с warrants усложнили мониторинг реального количества акций и рисков размытия доли.

То, что ранее рекламировалось как безопасный институциональный шлюз в криптомир, теперь кажется шатким. Акции многих из перечисленных казначейских компаний теперь торгуются по цене или даже ниже стоимости биткоина в их балансах, что полностью уничтожило богатые премии, которые инвесторы ранее платили.

Институциональные продавцы очищают книгу спроса

Большую часть 2025 года цифровые казначейства считались контрциклическим покупателем, вливая миллиарды в биткоин и поглощая распродажи. Это укрепило уверенность в том, что Уолл-стрит может выступать стабилизирующей силой на рынке.

Эта уверенность поколебалась. Без капитала они больше не могут осуществлять покупательную силу. Это создает цикл наоборот: падающий институциональный спрос снижает цены, заставляя новые притоки капитала убегать.

Давление наиболее заметно на рынке деривативов. Интерес к фьючерсам с длительным сроком погашения иссяк, и только на этой неделе было ликвидировано более 275 миллионов долларов в длинных позициях по биткоину за один день. Разворот отражает растущую нежелание трейдеров брать на себя риски.

Тем временем розничные инвесторы держатся крепко, так как ETF остаются точкой света, и ETF iShares Bitcoin Trust привлек 2,5 миллиарда долларов в прошлом месяце, что резко возросло по сравнению с 707 миллионами долларов в августе. Мелкие инвесторы все еще преследуют возможность получить доступ к рынку, поскольку корпоративные покупатели отступают.

По словам Джеффа Дормана, главного инвестиционного офицера Arca, ротация была простой. Криптовалюта выглядела слабой, поскольку цифровые казначейства рухнули. Хотя это не вызвало прямого давления на продажу, это эффективно вывело из игры покупателя с глубокими карманами.

Даже старые трейдеры начинают опасаться происходящего. Мортен Кристиансен, управляющий AirdropAlert.com, сказал, что увидел предупреждающие знаки, когда биткоин преодолел отметку в 123 000 долларов в августе.

Он сказал, что распространение казначейских компаний, по его мнению, было признаком того, что пик рынка был достигнут, и сравнил это с более ранними циклами, характеризовавшимися чрезмерной уверенностью, за которой следовали резкие падения.

И резкое отступление указывает на новую реальность. Вместо того чтобы интегрировать биткоин в корпоративные финансы, цифровые казначейства добавили еще один слой волатильности на рынок.