Títulos do Tesouro Bitcoin despencam 76% com recuo de Wall Street

Outrora aclamadas como a ponte institucional que garantiria o papel das criptomoedas nas finanças corporativas, as reservas Bitcoin estão agora em forte declínio, despencando 76% com a retração de Wall Street.

Em vez de servir como uma base sólida para a demanda – empresas, fundos de pensão e instituições que detêm Bitcoin em seus balanços – esse suporte antes estável revela sua fragilidade. O apoio corporativo que inicialmente ajudou a sustentar os preços está se transformando no oposto.

Wall Street recua em relação aos títulos do tesouro Bitcoin

por fundos de investimento em ativos digitais Bitcoin caíram de 64.000 BTC em julho para 12.600 em agosto, segundo dados da CryptoQuant. Até o momento em setembro, o número está em apenas 15.500 BTC. Isso representa uma queda de 76% em relação à euforia do início do verão.

Bitcoin caiu quase 6% na semana, com outras criptomoedas importantes como o Ether também em queda. Liquidações repentinas e a fraca atividade de derivativos aceleraram a onda de vendas.

Entretanto, as ações de diversas empresas de títulos do tesouro caíram. Algumas que estavam em alta devido a investimentos privados em ofertas públicas de ações agora estão cotadas a até 97% abaixo do preço de emissão. Essas empresas podem perder mais 50% do seu valor se a pressão persistir, segundo analistas da CryptoQuant.

O Wall Street Journal noticiou que os reguladores dos EUA estão investigando negociações atípicas relacionadas a anúncios do Tesouro. Observadores do mercado também notam a pouca visibilidade sobre a quantidade de criptomoedas que essas empresas possuem e o preço pelo qual as adquirem. O complexo investimento privado em ações de empresas de capital aberto com warrants dificulta o monitoramento do número real de ações e dos riscos de diluição.

O que antes era anunciado como uma porta de entrada institucional segura para as criptomoedas agora parece frágil. As ações de muitas das empresas de tesouraria listadas agora são negociadas a preços iguais ou até inferiores ao valor do Bitcoin registrado em seus balanços, eliminando os altos ágios que os investidores pagavam anteriormente.

Os vendedores institucionais liquidam o livro de pedidos

Durante a maior parte de 2025, os fundos de investimento em ativos digitais foram considerados compradores anticíclicos, injetando bilhões em Bitcoin e absorvendo as quedas. Isso reforçou a convicção de que Wall Street poderia atuar como uma força estabilizadora no mercado.

Essa confiança foi abalada. Sem capital, eles não conseguem mais exercer poder de compra. Isso cria um ciclo inverso: a queda na demanda institucional reduz os preços, fazendo com que novos fluxos de capital escapem.

A pressão é mais visível nos mercados de derivativos. O interesse em contratos futuros de longo prazo praticamente desapareceu, e mais de US$ 275 milhões em posições compradas em Bitcoin foram liquidadas em um único dia desta semana. Essa reversão reflete a crescente relutância dos investidores em assumir riscos.

O varejo, no entanto, está resistindo bem, já que os ETFs ainda representam um ponto fraco, e o ETF iShares Bitcoin Trust captou US$ 2,5 bilhões no mês passado, um aumento expressivo em relação aos US$ 707 milhões de agosto. Investidores menores ainda estão buscando exposição, enquanto compradores corporativos se retiram.

Segundo Jeff Dorman, diretor de investimentos da Arca, a rotação foi simples. As criptomoedas pareceram fracas à medida que os títulos lastreados em ativos digitais despencavam. Embora isso não tenha desencadeado uma pressão de venda direta, acabou por afastar do mercado um comprador com grande poder aquisitivo.

Até mesmo os traders mais experientes estão ficando cautelosos com o que está acontecendo. Morten Christensen, que administra o AirdropAlert.com, disse ter percebido sinais de alerta quando Bitcoin ultrapassou a marca de US$ 123.000 em agosto.

Ele afirmou que a proliferação de empresas de títulos do tesouro era, em sua opinião, um sinal de que o pico do mercado havia sido atingido e comparou a situação a ciclos anteriores caracterizados por excesso de confiança seguido de quedas acentuadas.

E a forte correção aponta para uma nova realidade. Em vez de integrar Bitcoin às finanças corporativas, os fundos de investimento em ativos digitais adicionaram mais uma camada de volatilidade ao mercado.