تسقط صناديق احتياطيات البيتكوين 76% مع تراجع وول ستريت

كانت صناديق احتياطيات البيتكوين، التي كانت تُحتفى بها سابقاً كجسر مؤسسي يضمن دور العملات المشفرة في التمويل المؤسسي، تشهد الآن انخفاضاً حاداً، حيث هبطت بنسبة 76% مع تراجع وول ستريت.

بدلاً من أن تكون قاعدة صلبة للطلب – حيث تحتفظ الشركات وصناديق المعاشات والمؤسسات بالبيتكوين في ميزانياتها العمومية – يكشف هذا الدعم المستقر سابقاً عن هشاشته. فالدعم المؤسسي الذي ساعد في البداية على دعم الأسعار يتحول إلى العكس.

وول ستريت تتراجع عن صناديق احتياطيات البيتكوين

انخفض شراء صناديق الأصول الرقمية للبيتكوين من 64,000 بيتكوين في يوليو إلى 12,600 في أغسطس، وفقاً لبيانات من CryptoQuant. وحتى الآن في سبتمبر، يبلغ العدد 15,500 BTC فقط. وهذا انخفاض بنسبة 76% عن جنون أوائل الصيف.

انخفض البيتكوين بنسبة 6% تقريباً خلال الأسبوع، مع انخفاض رموز رئيسية أخرى مثل الإيثير. وقد تسارعت عملية البيع بسبب عمليات التسوية المفاجئة ونشاط المشتقات المتواضع.

في الوقت نفسه، انخفضت أسهم العديد من شركات الصناديق الاحتياطية. فبعض الشركات التي كانت مرتفعة القيمة في صفقات الاستثمار الخاص في الأسهم العامة (PIPE) تُسعّر الآن بأقل بنسبة 97% من سعر إصدارها. وقد تفقد هذه الشركات 50% أخرى من قيمتها إذا استمرت الضغوط، وفقاً لمحللين في CryptoQuant.

أفادت صحيفة وول ستريت جورنال بأن المنظمين الأمريكيين يحققون الآن في تداولات غير عادية حول الإعلانات المتعلقة بالصناديق الاحتياطية. ويلاحظ مراقبو السوق أيضاً أن هناك رؤية محدودة لكمية العملات المشفرة التي تمتلكها هذه الشركات وبأي سعر تحصل عليها. وقد جعل الاستثمار الخاص المعقد في الأسهم العامة مع حقوق الامتياز (Warrants) من مراقبة العدد الفعلي للأسهم ومخاطر التخفيف أكثر صعوبة.

ما كان يُعلن عنه سابقاً كممر مؤسسي آمن للعملات المشفرة يبدو الآن هشاً. تتداول أسهم العديد من شركات الصناديق الاحتياطية المدرجة الآن عند أو حتى دون قيمة البيتكوين في ميزانياتها، مما يمحو العلاوات الغنية التي دفعها المستثمرون سابقاً.

المؤسسون البائعون يفرغون دفتر الطلب

لغالبية عام 2025، كانت صناديق الأصول الرقمية تُعتبر مشترياً مضاداً للدورة، حيث حقنت مليارات الدولارات في البيتكوين وامتصت عمليات البيع. وشجع ذلك اعتقاداً بأن وول ستريت يمكن أن تعمل كقوة مستقرة في السوق.

لقد اهتز هذا الثقة. وبدون رأس المال، لم تعد قادرة على ممارسة القوة الشرائية. وهذا يخلق دورة عكسية: انخفاض الطلب المؤسسي يدفع الأسعار إلى الهبوط، مما يتسبب في هروب التدفقات الجديدة.

الضغط الأكثر وضوحاً في أسواق المشتقات. لقد جفت الاهتمام بالعقود الآجلة طويلة الأجل، وتم تسوية أكثر من 275 مليون دولار من مراكز الشراء الطويلة على البيتكوين في يوم واحد فقط هذا الأسبوع. ويعكس هذا الانعكاس reluctance المتزايد للمتداولين لتحمل المخاطر.

ومع ذلك، يظل التجزئة متماسكة حيث لا تزال صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) نقطة ضوء، حيث استقبل صندوق iShares Bitcoin Trust ETF 2.5 مليار دولار الشهر الماضي، بزيادة حادة من 707 مليون دولار في أغسطس. لا يزال المستثمرون الأصغر حجماً يلاحقون التعرض، بينما ينسحب المشترين المؤسسيون.

وفقاً لـ Jeff Dorman، كبير مسؤولي الاستثمار في Arca، كانت الدورة واضحة. بدا العملات المشفرة ضعيفة بينما انهارت صناديق الأصول الرقمية. وعلى الرغم من أن هذا لم يضغط مباشرة على البيع، إلا أنه أدى فعلياً إلى إبعاد مشترٍ ذو جيوب عميقة عن السوق.

حتى المتداولين القدامى أصبحوا حذرين مما يحدث. قال Morten Christensen، الذي يدير AirdropAlert.com، إنه رأى علامات تحذير عندما تجاوز البيتكوين علامة 123,000 دولار في أغسطس.

قال إن انتشار شركات الصناديق الاحتياطية كان، في رأيه، علامة على أن قمة السوق قد تم الوصول إليها، ومقارنتها بالدورات السابقة التي اتسمت بالثقة الزائدة تليها هبوط حاد.

وإن الانكماش الحاد يشير إلى واقع جديد. بدلاً من دمج البيتكوين في التمويل المؤسسي، أضفت صناديق الأصول الرقمية طبقة أخرى من التقلبات إلى السوق.