Les trésoreries en Bitcoin s'effondrent 76% alors que Wall Street se retire

Autrefois saluées comme le pont institutionnel qui sécuriserait le rôle de la cryptomonnaie dans la finance d'entreprise, les trésoreries en Bitcoin sont désormais en forte baisse, chutant de 76 % alors que Wall Street se retire.

Plutôt que de servir de base solide pour la demande – les entreprises, les caisses de retraite et les institutions détenant du Bitcoin sur leurs bilans – ce soutien auparavant stable révèle sa fragilité. Le soutien des entreprises, qui a initialement aidé à soutenir les prix, se transforme en son contraire.

Wall Street se retire des trésoreries en Bitcoin

Les achats de Bitcoin par les trésoreries d'actifs numériques ont diminué de 64,000 BTC en juillet à 12 600 en août, selon les données de CryptoQuant. Début septembre, le nombre s'établit à un modeste 15 500 BTC. Cela représente une baisse de 76 % par rapport à la fièvre du début de l'été.

Le Bitcoin était en baisse de près de 6% pour la semaine, d'autres jetons majeurs comme l'Ether ayant également baissé. Des liquidations soudaines et une activité dérivée tiède ont accéléré la vente.

Pendant ce temps, les actions de plusieurs sociétés de trésorerie ont chuté. Certaines qui étaient très valorisées lors d'opérations d'investissement privé dans des sociétés cotées (PIPE) sont désormais cotées jusqu'à 97 % en dessous de leur prix d'émission. Selon les analystes de CryptoQuant, ces entreprises pourraient perdre encore 50 % de leur valeur si la pression persiste.

Le Wall Street Journal a rapporté que les régulateurs américains enquêtaient désormais sur des opérations de trading inhabituelles autour des annonces liées aux trésoreries. Les observateurs du marché notent également qu'il y a une visibilité limitée sur la quantité de cryptomonnaies détenues par ces entreprises et au prix auquel elles les ont acquises. Des opérations complexes d'investissement privé dans des sociétés cotées avec warrants ont rendu le suivi du nombre réel d'actions et des risques de dilution plus difficiles.

Ce qui était autrefois présenté comme une porte d'entrée institutionnelle sûre vers les cryptomonnaies semble désormais précaire. Les actions de nombreuses sociétés de trésorerie cotées se négocient désormais à ou même en dessous de la valeur du Bitcoin figurant à leur bilan, effaçant les primes élevées que les investisseurs payaient autrefois.

Les vendeurs institutionnels vident le carnet de demande

Pendant la majeure partie de 2025, les trésoreries d'actifs numériques étaient considérées comme des acheteurs contracycliques, injectant des milliards dans le Bitcoin et absorbant les ventes. Cela a renforcé la conviction que Wall Street pouvait agir comme une force stabilisatrice sur le marché.

Cette confiance a été ébranlée. Sans capitaux, elles ne peuvent plus exercer leur pouvoir d'achat. Cela crée un cycle inversé : la baisse de la demande institutionnelle fait baisser les prix, provoquant la fuite des nouveaux flux entrants.

La pression est plus visible sur les marchés des dérivés. L'intérêt pour les contrats à terme à plus long terme s'est tari, et plus de 275 millions de dollars de positions longues en Bitcoin ont été liquidés en une seule journée cette semaine. Ce retournement reflète la réticence croissante des traders à prendre des risques.

Les particuliers, en revanche, tiennent bon alors que les ETF restent un point lumineux, et le iShares Bitcoin Trust ETF a encaissé 2,5 milliards de dollars le mois dernier, en forte hausse par rapport aux 707 millions de dollars d'août. Les petits investisseurs poursuivent toujours leur exposition, alors que les acheteurs institutionnels se retirent.

Selon Jeff Dorman, directeur de l'investissement chez Arca, la rotation était simple. Le Bitcoin a semblé faible alors que les trésoreries d'actifs numériques s'effondraient. Bien que cela n'ait pas déclenché de pression de vente directe, cela a effectivement mis de côté un acheteur aux ressources financières importantes du marché.

Même les anciens traders commencent à se méfier de ce qui se passe. Morten Christensen, qui gère AirdropAlert.com, a déclaré avoir vu des signes d'alerte lorsque le Bitcoin a franchi la barre des 123 000 dollars en août.

Il a déclaré que la prolifération des sociétés de trésorerie était, à son avis, un signe que le sommet du marché avait été atteint et l'a comparée aux cycles précédents caractérisés par une surconfiance suivie de chutes abruptes.

Et ce repli marqué pointe vers une nouvelle réalité. Plutôt que d'intégrer le Bitcoin dans la finance d'entreprise, les trésoreries d'actifs numériques ont ajouté une couche supplémentaire de volatilité au marché.